文/乐居财经 徐酒眠

小满之后，位于广东顺德的碧桂园总部大楼外墙盘根的绿荫植被，更显茂盛与翠绿。

5月25日，碧桂园服务（06098.HK）在这里举办了2022全年股东大会，包括执行董事兼副总经理肖华、首席财务官兼联席公司秘书黄鹏等多位高管与股东齐聚于此，部分未到现场的高管也通过网络音频直播参与了会议。

据参会股东转述，到场股东人数虽然不多，但提出的问题足够聚焦、精准。其中，市值管理问题无疑是在场股东们最为关心的问题之一。

碧桂园服务从2021年中总市值超2700亿港元，波动性跌至今年5月25日收盘时的309.32亿港元，似是要下破300亿港元大关。

对此，黄鹏指出，现在公司的股价的确是严重的偏离了实际的内在价值，这个PE跌到历史极致。整个房地产行业形势严重拖累了物业管理板块的表现，而且情绪有点反应过度。

诚如黄鹏所言，股价与市值持续下滑，是整个物业板块的问题。

资本层面的信心缺失，是多方作用的结果，其中影响最大的主要有两个：一方面，物管股的经营成色和未来业绩难以撑起巨大的市值泡沫，利剑向下之时，市值泡沫被刺破；另一方面，关联的地产市场融资缩紧、房企股退市潮拉开序幕，物业股市值应声下跌，迟迟难以修复。

不过，即使如此，物业股对修复股价与市值的行动也没有停止。增持、回购、股权激励……各种能提振股市信心的手段在物业资本市场时有发生。

高管护盘

相比大股东下场增持救市，高管自掏腰包增持股份的行为，可以说是绝对的真爱了。

据乐居财经《物业K线》不完全统计，今年以来，已有宝龙商业（09909.HK）执行董事兼行政总裁陈德力、新城悦服务（01755.HK）董事长、执行董事兼首席执行官戚小明对自家公司股份进行增持。

5月25日，陈德力在公开市场上购入了宝龙商业合共8.25股普通股，总代价约为33.99万港元。相当于每股股价平均价值约4.12港元，而当日宝龙商业的收盘股价为4.11港元/股。

紧随增持完成，陈德力持有宝龙商业2268.25万股股份，占宝龙商业已发行股本总数的3.52%。

不过，宝龙商业也的确给予了陈德力一定的回报，除了奖励股份，陈德力2020年、2021年，以及2022年在宝龙商业的年薪分别为1855.6万元、5690.2万元、5712.3万元。最近两年，陈德力蝉联了物企高管薪酬榜榜首。

比起陈德力，戚小明对新城悦服务爱得更加深沉。

今年4月4月24日、25日，戚小明以自有资金在公开市场按平均价约每股5.18港元，购买合共5万股公司股份，总代价约25.88万港元。

紧随购买之后，戚小明被视作持有合共501万股股份（包括45万股公司购股权及75万股奖励股份），占新城悦服务截至公告日期已发行股本总额约0.57%。

往回追溯，据乐居财经《物业K线》不完全统计，戚小明近两年多次增持新城悦服务。

2021年业绩会结束后，2022年3月30日，戚小明曾花45.4万港元买下新城悦服务5万股。一个月后，5月10日，其再次斥资15.6万港元，在公开市场上买下了2万股公司股份。

再往前的2021年12月，戚小明曾两次增持，其中一次是和联席公司秘书尤建峰一起购买的8万股，花费89.2万港元。

去年11月，博裕集团上位金科服务（09666.HK）大股东收尾阶段，金科服务董事长夏绍飞、总裁韩强，以及执行总裁罗传嵩也自掏腰包、真金白银增持公司股份，向市场表达态度，传递信心。彼时，三人合计斥资562.25万港元，共增持43万股股份，占金科服务总股本的0.065%。

36只物业股震荡

不过，陈德力的此番增持似乎并没有立时提振资本市场对宝龙商业的信心。

截至5月26日，宝龙商业报收4.04港元/股，跌幅1.7%，市盈率(TTM)5.23倍，总市值约为25.97亿港元。陈德力前一天33.99万港元增持的股份市值，也紧随股价波动有所缩水。

股价动荡走低，是整个物业板块都在面临的问题。眼下，A+H股共有63家上市物企，截至5月26日收盘，有36家物企股价下跌，最高跌幅5.65%。当日，收涨的物企共有5家，最高涨幅4.90%。

而在近五天的股价走势中，下跌物企则有46家。年初至今的股价走势中，下跌物企则有57家，跌幅最大的正荣服务，高达63.77%。

物管股风声鹤唳已经不是一天两天的事情，市场上的各种因素，尤其是房地产的波动，都会影响其股价走向。

有业内人士分析称，此次震荡的原因，一方面，是此前业绩的影响，上市物企们普遍陷入增收难增利的困局；另一方面，地产行业持续下行，出险房企们已经走到复牌与退市的岔路口，而除了寥寥少数几家房企经过努力成功复牌外，更多的房企则已经被实施退市或正在退市的路上。

地产雷声未歇，物企的独立性弥足珍贵。上市物业公司的估值回归自身价值，或许还需要一段时间。而这也意味着，物企们的护盘与自救行动还将继续。

参与碧桂园服务股东大会的会股东透露道，碧桂园服务现有的百余亿现金有三个用途。第一，保障必要的自身运营安全；第二，市值管理方面还是要做一些安全的边际，这不意味着现在有明确的计划，但要兜底一些意外的风险。

而今年以来，已经陆续有中骏商管、星盛商业、德信服务集团、建业新生活等在资本市场展开多轮回购行动。

此外，银城生活服务、新城悦服务、金科服务等多家物企发布股份奖励计划。