寒冬时期要练好内功

“今年整个银行业都面临息差收窄的压力，下一步息差的走势仍然会持续承压，明年的息差还有进一步探底的可能性。”10月30日，招商银行（600036.SH；03968.HK）行长助理兼董事会秘书彭家文在该行2023年三季度业绩说明会上表示。

财报显示，2023年前三季度，招行实现营业净收入2602.31亿元，同比下降1.74%；实现归属于股东的净利润1138.90亿元，同比增长6.52%。其中，招行第三季度实现归属于股东的净利润381.38亿元，同比增长1.70%。招行净息差持续承压，前三季度净利差为2.07%，同比下降23个基点。

备受市场关注的是，招行再现单季度“缩表”。截至9月末，招行资产总额约10.67万亿元，较上年末增长5.22%，但环比6月末减少近720亿元。“行业冬天的报表结构，招行主动降低扩表速度应对不利外部环境。”中金公司在研报中如是形容。

△ 招商银行2023年三季度业绩说明会 图片来源：业绩会网络直播截图

“我们要着力打造堡垒式的两大管理体系，一个是资产负债管理体系，一个是风险管理体系。”彭家文表示，在当前息差不断收窄的环境下，更加显得资产负债管理的重要；构建堡垒式的风险合规体系，也是当下银行最重要的核心机制，这些都是招行接下来要做的。寒冬时期要练好内功，数字化转型是招行必须加快推进的。

净息差仍有向下探底可能

三季度，招行净息差持续承压。

今年前三季度，招行实现净利息收入1622.86亿元，同比增长0.10%，在营业收入中占比为62.35%。前三季度，招行净利差2.07%，净利息收益率2.19%，同比分别下降23和22个基点。其中，招行第三季度净息差为2.11%，同比下降25bps，降幅进一步扩大，也对净利息收入形成拖累。

招行在财报中解释，生息资产收益率同比下降的主要原因，一是LPR（贷款市场报价利率）多次下调叠加有效信贷需求不足，贷款收益率下行；二是市场利率中枢低位运行，带动债券投资和票据贴现等市场化资产收益率下降。计息负债成本率同比上升，主要是受美元加息影响，外币负债成本率显著上升。

彭家文表示，下一步息差的走势仍然会承压，从整个惯性来看，LPR下调、由于资产供求关系矛盾带来的定价下行，仍然会持续；从存款负债这一端来看，虽然存款利率在下调，但是由于存款结构的变化，使得存款成本还是相对刚性，所以判断接下来息差还有往下探底的可能性。

另一方面，存量房贷利率下调，对银行净息差的影响仍在持续。

“在存量房贷利率下调之后，提前还款的量应该是有所减少的。”彭家文表示，招行提前还贷的高峰是在今年3月份，存量房贷利率下调之后，目前提前还贷的量已经减少差不多一半，但是跟之前正常的月份比，提前还贷的量还是偏多的。所以总体来判断，存量房贷利率下调是有助于减少提前还贷的量，但是从目前来看，还没有完全恢复到正常的状态，相信会逐步地回到正常的状态。

他表示，存量房贷利率下调的影响还在持续，9月只是影响了一个阶段，对第四季度、对明年都是一个持续的影响，这一块相对而言还会继续加大息差的压力。

“当收入增长遇到一定困难的时候，应该去加强我们的成本管理。在成本管理方面，我们也会去树立过紧日子的思想，把它管好，同时也做好对业务发展的一个平衡等。”彭家文说。

安信证券在研报中称，从各项负债成本的走势来看，招行三季度存款成本提升1bps，考虑到当前招行活期存款转定期的趋势依然存在，存款成本上行趋势有所放缓实属不易；同业资金成本环比下降17bps，招行在三季度大幅减少同业及其他金融机构存放款项、拆入资金合计884亿元，预计主要是减少外币资金的拆入与存入，这部分外币计价资金成本高，进而降低了同业负债成本，可以看出，为缓解净息差压力，招行在主动压降高利率的外币资产、负债。

彭家文表示，招行前期做的一些资产负债管理的工作，应该都有助于减缓息差缩窄。接下来，招行仍然会把资产负债管理当中的一项重要的工作，这里面包括资产和负债结构的安排，如何让资产结构更加合理，负债如何通过管控能够进一步降低成本，通过资产和负债的管理来减缓息差缩窄的趋势。

半年末或是房地产不良率高点

市场对招行的一个担忧来自房地产风险。从三季报来看，该行房地产业务规模持续压降，存量风险积极出清。

招行表内风险敞口继续收窄。截至报告期末，招行房地产相关的实有及或有信贷、自营债券投资、自营非标投资等承担信用风险的业务余额合计4147.14亿元，较上年末下降10.49%。其中，招行房地产业贷款余额2995.43亿元，较上年末减少341.72亿元，占招行贷款和垫款总额的4.92%，较上年末下降0.91个百分点。

表外涉房类资产也大幅压降。截至报告期末，招行理财资金出资、委托贷款、合作机构主动管理的代销信托、主承销债务融资工具等不承担信用风险的业务余额合计2569.38亿元，较上年末下降14.46%。

从不良率走势来看，截至报告期末，招行房地产业不良贷款率5.31%，较上年末上升1.32个百分点，主要是受个别高负债房地产客户风险进一步释放、风险处置进度较慢和房地产贷款余额下降的共同影响。不过，相对二季度末的5.45%已有所下降。

招商银行风险管理部总经理徐明杰在业绩会上回应称，招行房地产贷款不良余额及不良率在经历了10个月双升之后，今年三季度首次出现了季度性小幅下降。今年半年末可能是房地产不良率的高点，但这取决于银行接下来清收处置工作的成效，以及市场自身发展的演变情况。

徐明杰表示，当前，我国采取了认房不认贷、降低首付比例、降低房地产按揭贷款利率、降低存量房地产按揭贷款利率等一系列措施，这些有利于促进房地产市场的平稳健康发展，但政策发挥作用和市场信心恢复仍需要一定时间。

财富管理承压，仍有很多发力空间

市场对招行的另一个担忧来自财富业务压力，从三季报来看，招行财富及相关收入同比下降。

2023年1-9月，招行实现非利息净收入979.93亿元，同比下降4.59%；非息收入构成上，净手续费及佣金收入670.27亿元，同比下降11.52%；其中，财富管理手续费及佣金收入240.49亿元，同比下降6.02%。

招行财务会计部相关负责人在业绩会上表示，从下降的主要原因来看，主要还是财富管理业务受到整个市场和政策面的影响。当前资本市场处于相对低迷的状态，公募基金降费政策对招行代理基金收入有所影响，代理信托和理财也是如此。而代理保险业务的增长，从一定程度上抵消下降的因素。

三季报显示，招行代理保险收入126.11亿元，同比增长16.94%；代理基金收入40.84亿元，同比下降22.81%；代销理财收入40.29亿元，同比下降24.31%，代理信托计划收入25.01亿元，同比下降22.14%：代理证券交易收入5.76亿元，同比下降20.11%。

招行财富平台部相关负责人在业绩会上回应，短期内，基金和保险手续费的下降对招商银行的影响相对较大，招行将通过以量补价的方式，来适当抵补手续费下降所带来的影响。

“越是困难的时候，越是要加强能力建设。”该负责人表示，招行将不断打造专业化的能力，牵引财富管理从产品销售向专业服务进行转型，同时提升多元化的产品等，相信招行有能力保持在财富管理领域的核心竞争能力，去实现财富中收的稳定。

彭家文坦言，银行息差收窄的趋势还会延续，资本市场仍处于相对低迷的状态，最近出台的一些降费政策，对银行端收入也会带来影响。总体来看，银行的财务层面短期之内还会承受一定的压力，但是从长远来看，招行有信心能保持长期稳健的发展。

在彭家文看来，中国经济发展长期向好，当前正处于转型期，在很多重点领域和重点区域，还有很多的业务机会等待银行挖掘。招商银行是以零售见长的银行，在财富管理方面还有很多发力的空间。

彭家文表示，有投资者给招行提出建议：在行业发展的困难期，稳健经营比短期数据更重要，要顶住压力，坚持一贯稳健审慎经营的风格，坚持长期主义，不要盲目激进地扩张规模，从而牺牲资本和资产质量，导致动作变形，避免做偏离自身禀赋的事，继续巩固招行长期以来形成、一直被市场喜爱的核心竞争力。

“我们认为，这也是招行追求的目标，招行希望按照这些理念，能够持续聚焦高质量发展”。彭家文表示。

撰文丨黄嘉祥

编辑丨魏琼

版式丨陈溪清

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