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中国房地产业现状：困局未解

当下，中国房地产业正处于前所未有的困境之中。万科的案例所示，许多房企表面上虽然得到政府各方面支持，但实质上仍资金链紧张，现金流不足。

这与深圳地铁支持万科一事可见一斑，后者实力有限，难以对万科作出重大支援。究其原因，还是房企多年来经营策略存在问题，高负债、高周转的模式带来了高风险。当前，表演式的救市政策作用有限，要真正扭转局面，还是要靠企业自救。

以近期热议的万科为例。外界原本认为，在深圳国资委和地铁集团的表态支持下，万科已经渡过难关。但事实似乎并非如此。根据资深房企从业者西峯的分析，万科手头的实际可用现金远少于外界想象。

三季度末，其非受限现金只有600多亿元，而扣除一年内到期债务474亿后，仅剩100多亿元。

与之相比，万科未偿还的合同负债和应付账款高达6000多亿元。可见，其实质运营资金并不充裕。

深圳地铁集团对万科的支持，其实也力有不逮。地铁集团总资产6600亿元，负债达3600亿元，年净利润只有8亿元左右。

它计划从万科收购价值约100亿元的优质资产，几乎相当于放弃未来十几年的全部收益。地铁集团显然也无力对万科作出改变其困境的资本支援。

诸如万科、地铁集团等案例显示，中国房地产业整体陷入困境，一时半会难以自拔。目前政府提出了许多救市政策，如成立保交楼基金等，但执行效果不佳。

保交楼基金规模达2000亿元，但一年多时间仅使用了5个亿元，可见政策落实存在困难。再者，资金也多流向国企，对民企帮助有限。

房地产业之所以陷入困境，根源在于多年来的高杠杆、高周转、高风险经营方式。在房地产行业竞争激烈的情况下，企业不得不借助高负债来扩张、抢占市场。面对多变的政策环境，企业也被迫高速周转项目，以应对政策变化带来的不确定性。

这无疑大大增加了企业的经营风险。当前，许多房企资产负债率已经超过100%，利息支出攀升，销售乏力，资金链条随时可能崩断。

要真正化解房地产业困局，还是要依靠企业自救。一些富可敌国的房地产大亨，有能力且有义务增资救市，而不是等政府施救。另一些企业在自救时也应采取果断措施，及时处置资产、降低负债，而不能心存侥幸，想靠政府解困。

毕竟政府资金有限，需要考虑各方利益，不能过度救助民企，也需要民企本身采取负责任的经营策略。

中国房地产业能否走出困境，还需企业家改变经营思路，采取积极的自救措施，同时银行及监管部门也需要加强风险控制和监管，形成政企联动的合力，逐步稳定市场，使中国房地产业重回正轨。这需要政府和企业共同努力，方能取得实效。

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