民营经济再迎利好！

近日，中国人民银行、金融监管总局、中国证监会等八部门印发《关于强化金融支持举措 助力民营经济发展壮大的通知》（下称“通知”），提出支持民营经济的25条具体举措。

受访人士认为，“民营经济25条”将着力畅通民营企业信贷、债券、股权等多元化融资渠道。这有助于进一步提升金融服务民营经济的质量和效果，同时将为民营企业发展注入强劲动力，提振市场发展信心，也有利于为建设金融强国的目标持续添砖加瓦。

系列政策举措密集出炉

民营企业是我国社会主义现代化经济的重要组成部分，在促进就业、推动产业、经济转型升级中发挥重要作用。伴随各项利好政策举措陆续出台，金融服务民营经济的效率有望进一步提高。

2023年7月，《中共中央国务院关于促进民营经济发展壮大的意见》发布，为优化民营经济发展环境、加大对民营经济政策支持力度做出了顶层部署；9月，民营经济发展局被批准设立，作为促进民营经济发展壮大的专门工作机构，加强相关领域政策统筹协调，推动各项举措早落地、见实效。

同时，各相关部门、各地区政府也相继出台了一系列支持和促进民营经济发展的政策措施，强化民营经济发展保障，着力推动民营经济实现高质量发展。

11月27日，中国人民银行等八部门联合印发《关于强化金融支持举措 助力民营经济发展壮大的通知》，提出支持民营经济的25条具体举措。

通知从畅通“股债贷”三种融资渠道、利用国际国内两类资源、形成正向引导和激励相容的长效机制等方面，为金融支持民企发展做出了全方位、多层次的政策支持和制度安排。

中银国际证券固收首席分析师肖成哲认为，此次通知充分总结并延续了前期金融服务实体中的成功经验，有效针对了金融服务民营经济中仍存在的痛点，也为构建和完善长效机制指明了方向。

持续加大信贷资源投入

在贷款方面，通知明确，将持续加大信贷资源投入，助力民营经济发展壮大。

从内容上来看，总量上，通过制定民营企业年度服务目标、提高服务民营企业相关业务在绩效考核中的权重等，加大对民营企业的金融支持力度，逐步提升民营企业贷款占比。结构上，加大对科技创新、“专精特新”、绿色低碳、产业基础再造工程等重点领域以及民营中小微企业的支持力度。

“这一次有了明确的考核目标。”中金公司研究部首席宏观分析师、董事总经理张文朗表示，通知要求各金融机构要制定对于民营企业的服务目标，要求逐步提升民营企业贷款占比，并要求金融机构加大对服务民营企业的业绩考核要求，这有利于从激励机制上推动金融机构加强对民营企业的服务。

人民银行在近期发布的《2023年第三季度中国货币政策执行报告》中，也通过专栏讨论金融助力民营经济恢复发展问题，指出货币信贷政策要不断提升支持民营企业质效。

浙商证券宏观李超团队认为，为促使民营企业恢复信心和修复内生动力，货币政策仍将倾斜加力民营小微企业，尤其是将对民企支持的绩效考核权重提高，预计政策效果显著。

通知强调，银行业金融机构要加大首贷、信用贷支持力度，积极开展产业链供应链金融服务，主动做好民营企业资金接续服务，不盲目停贷、压贷、抽贷、断贷，同时抓好促发展和防风险。

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华在接受《国际金融报》记者采访时表示，提升民营企业贷款比重，继续引导金融加大民营企业支持力度，让民营企业获得的金融服务逐步与其贡献相匹配。同时，增强首贷信用比例，有助于推动金融机构提升服务能力，加大民营企业、科创企业、绿色发展等新兴重点领域支持力度。

畅通债券融资渠道

在债券方面，通知明确，深化债券市场体系建设，畅通民营企业债券融资渠道。

具体来看，扩大民营企业债券融资规模。支持民营企业注册发行科创票据、科创债券、股债结合类产品、绿色债券、碳中和债券、转型债券等。支持民营企业发行资产支持证券，推动盘活存量资产。优化民营企业债务融资工具注册机制。加大对民营企业债券投资力度等。

“金融支持民营经济的痛点在于信用资质较弱、缺乏抵押物、在债券市场上认可度偏低等。”肖成哲表示，此次通知在多渠道支持民营经济融资的政策制定上，不仅仅在总量层面提出了提升占比和规模的量化目标，还针对痛点做出了细致的政策安排。

债市有力支持民企发展。周茂华分析，从释放债市供需两端发力，积极拓宽民企债券市场融资渠道，优化民企债券市场注册机制，引导金融加大民企债券投资，提升民企债券融资规模。

“通知部署的各项措施，系统、全面且可操作性强，特别是结合民营企业的发展特点针对性地完善了融资渠道，对于降低民营企业融资成本、提升民营企业融资规模、促进民营企业长期发展有着至关重要的意义。”中信证券固定收益部研究服务部联席负责人王正国表示。

扩大股权融资规模

在股权方面，通知明确，更好发挥多层次资本市场作用，扩大优质民营企业股权融资规模。在具体措施上，支持民营企业上市融资和并购重组，发挥区域性股权市场、股权投资基金对民营企业的支持服务作用，扩大优质民营企业股权融资规模。

通知提出，推动注册制改革走深走实，大力支持民营企业发行上市和再融资。支持符合条件的民营企业赴境外上市，利用好两个市场、两种资源。

银河证券表示，科创板、北交所叠加全面注册制落地已为民企上市和再融资打开空间，流动性和定价效率有待提升，未来将进一步做深做实注册制，同时继续深化并购重组市场化改革，研究优化并购重组‘小额快速’审核机制，支持民营企业通过并购重组提质增效、做大做强。

近期，中央金融工作会议首次提出，要建设金融强国。做大做优做强国内金融市场，建立多层次的资本市场体系，是建设金融强国的关键环节。良好的金融市场基础，是更好发挥服务实体经济作用的前提和条件。

针对如何加快建设多层次资本市场，进一步畅通民企融资渠道，东智科技研究院院长、首席经济学家陆岷峰在接受《国际金融报》记者采访时表示，推动资本市场改革，增强市场透明度和法治性。加快完善资本市场法律法规，提高市场法治化水平，保护投资者合法权益。同时，加强信息披露监管，提高上市公司信息透明度，让市场参与者更加全面、准确地了解企业情况。此外，要打击内幕交易、市场操纵等违法违规行为，维护市场公平交易秩序。

同时，发展风险投资市场，支持创新型民营企业的融资需求。在陆岷峰看来，这需要优化风险投资环境，鼓励更多的投资者参与风险投资，扩大资金来源。与此同时，建立健全风险投资机制和法律法规，保障投资人和企业的合法权益。此外，加强风险投资机构与创新型企业的对接与合作，实现资本与技术的有效结合，推动科技成果转化为实际生产力。

当然，推动民营经济发展的各项安排真正落地，仍需要市场各方共同努力。周茂华表示，国内金融部门需要回归企业中性，在思想意识上重视民营企业服务。引导金融机构加大民营中小微企业科技创新、绿色发展等薄弱环节和重点新兴领域的支持。完善信用信息共享、减少信息不对称。加强政策协同配合，提升金融机构服务积极性等。