击鼓传花的炒图游戏，渐渐玩不下去了。

11月的最后一周，黄祺（化名）在上海、云南、北京三地往返奔波，身体穿梭在南北感受着气温的变化，内心却始终是凛冽寒冬。半个月前，鞋品交易平台nice一纸公告，让黄祺“投入400万元养老”的期许变为了泡影，而持有的那些所谓区块链实物价值也已经缩水至不足10万元。

过去两年间，数字藏品横空出世，概念加持下一张张图片在二级市场炒出天价。nice在2022年搭上了这趟快车，从炒鞋到炒图，nice包装了一场“鸡生蛋，蛋换钱”的疯狂游戏。用户购买平台发售的潮流玩艺作品，作品产生积分，积分兑换实物。

事到如今，等待用户的却是“鸡飞蛋打”。11月15日，nice公告积分商城结束试运营，引导玩家在11月29日20时前将持有的潮流玩艺1.0商品兑换成不同数量的《天使勋章》卡牌。包括黄祺在内的数十位用户随即赶赴北京，向平台方寻求一个说法。

“平台运营不善，积分商城模式难以为继”，在nice位于北京北三环的一处办公点里，负责接待消费者的工作人员这样解释。问及平台发售的作品的实物价值究竟体现在哪，工作人员用沉默代替了回答。

400万元缩水至10万元

对于多数潮玩领域的消费者而言，nice并不是陌生的存在。这家成立于2013年的老牌球鞋社区与转卖平台，在业内知名度并不亚于第一大潮鞋平台得物。天眼查信息显示，nice运营主体为北京极赞科技有限公司，在2014年4月-2019年6月间，公司累计完成四轮融资，投资方包括经纬中国、老虎基金、软银亚洲等。

2022年4月，nice创始人周首高调宣称上线潮流玩艺1.0，通过与国内创作者、品牌等合作发售具备收藏属性的潮流产品，并通过区块链技术加以溯源。

上线两个月后，nice推出的首期作品《伞兵归来》版画在市场上炒出了50万元的天价，而发售价仅为19.9元。提起这场暴涨超25000倍的狂欢，数字藏品行业从业人员王枫（化名）仍有印象。王枫指出，nice本身因炒鞋积累了一批“赌徒”，“伞兵”概念也是炒作平台老玩家的情怀，在当时的市场环境下，《伞兵归来》限量发售、抽签购买，意味着抢到后转手就能大赚一笔。

事实上，正是基于nice过往在潮玩领域的积累，不少球鞋爱好者在nice完成了炒鞋到炒图的转变。在《伞兵归来》版画疯涨至50万元前，孙昭（化名）在二级市场以30万元的价格完成了购买。“消费者不会单独购买《伞兵归来》版画，30万元的价格还搭配了《pindication》盖章，后者原始发售价仅为99元，必须这两件商品同时持有，才能发挥附加作用。”孙昭解释道。

暴涨之后便是降温。50万元的热度渐渐散去，黄祺以20万元的价格购入了《伞兵归来》版画与《pindication》盖章的组合。同样的商品，张清（化名）的购买价是10万元。

而降温之后，就是探不到底的下跌。11月29日，北京商报记者在nice平台注意到，11月以来，nice在售《伞兵归来》版画价格多集中在5000元以下，最低成交价格为100元；《pindication》盖章交易价格则在2000元以下，最低成交价格仅为50元。

平台消费者持仓价值一并缩水。其中，黄祺持有的潮流玩艺1.0作品购入总价约为400万元，按现阶段交易价格计算，总价为10万元。张清累计投入的70万元，也只剩下不足1万元。

尽管作品价值严重下滑，但在11月15日以前，张清等人对于持有的潮流玩艺1.0作品仍有信心。这份底气来源于持有作品获得的积分。根据nice平台设定，用户购买平台发售的1.0作品，每日可获得不同数量的积分，累积后可在积分商城里兑换不同价格的实物商品。

《伞兵归来》版画与《pindication》盖章，是nice潮流玩艺1.0作品中积分最高的作品，分别为33、32积分。同时持有这两样作品的用户，被认定为平台“天使会员”，每月可进行4次商品兑换，在首发作品购买方面等也拥有更多权限。

根据每日获得积分数量的不同，nice积分商城中设置了白银、黄金、白金、钻石、荣耀等不同档位，对应的实物商品价格存在差异。可兑换的实物商品类别主要包括3C数码产品、奢侈类生活用品以及各类潮玩商品。例如，在荣耀专享档位中，9688积分可兑换500ml的兔年茅台，市场售价约为3000元。在黄金专享档位中，128积分可兑换32元瑞幸咖啡券。

积分商城不再“兜底”

在张清眼中，这是一场“养鸡生蛋”的长期生意——只要持有平台潮流玩艺，就能获得积分并换取有价值的实物商品。因此，在持有的潮流玩艺1.0商品交易价格几乎全线崩盘后，张清等人将所有的希望都寄托在了积分商城上。他们期待着手中的积分尽快积累，再通过兑换高价商品减少损失。

可就在11月15日，nice宣布积分商城于11月16日停止试运行，1.0商品在置换期内不再产生积分，用户持有的1.0作品可全部置换为《天使勋章》卡牌。例如，每一件《伞兵归来》版画可兑换99张《天使勋章》卡牌，每一件《pindication》盖章可兑换64张《天使勋章》卡牌。置换期结束后，1.0作品以及《天使勋章》卡牌可进行转卖交易。

“买了一只鸡，想让它下蛋。现在鸡没了，蛋也没了。”张清傻眼了。在张清看来，用户以极高的溢价购买平台发行的潮流玩艺作品，看中的并不仅仅是相关作品的流通价值，获取积分换取实物的持续性也是重要部分。

于是就发生了故事开头的那一幕。近日，北京商报记者以用户身份，跟随张清等人一同赶往nice在北京的一处办公点。对于用户的到访，平台工作人员显得有些司空见惯。据记者现场了解，周首已有段时间未在此露面，现场办公的团队主要为公司部分技术、策划以及运营人员等，在积分商城停止试运行的公告发出后，已经陆续有用户来到此处。

在近三小时的沟通中，现场接待人员坦言了潮流玩艺以及积分商城业务板块的困境。早前规划中依靠积分商城福利拉新、活客，再通过发售作品获得收益丰富积分商城的“闭环”构想，在实际运营中出现了巨大的缺口，拉新成本日益增长，积分商城还需要为存量用户提供价格高昂的商品。

现场接待人员提到，nice潮流玩艺1.0产品出现严重倒挂，尽管公司试图通过策划各种营销活动以及发售2.0产品等举措进行调整，但整体表现均不及预期，积分商城模式难以继续运营，只会造成更大的亏损。对于用户提出的过往平台方以及周首公开宣传、承诺的权益与流动性前景，前述接待人员表示，“那只是平台发展规划”。

事实上，nice平台遇到的这一困境，也是2022年8月以来数字藏品行业的通病。王枫指出，数字藏品本身就是“击鼓传花”的资金盘，没有流动性就意味着死亡。一切花里胡哨的营销活动都是为了吸引新的资金入场，当新入场的资金无法覆盖前期的活动成本，平台就无法持续运转。

早前作为门槛设置的《伞兵归来》版画与《pindication》盖章，在如今与其他产品一起变成了烫手山芋，一方面本身交易价值暴跌，“割肉”离场基本等于血本无归；另一方面作为附加值的积分商城业务叫停，对应产品的交易价格失去有力支撑，用户回本更加无望。

而消费者的担忧，更多来源于持仓价值的不确定性。对于平台提出的置换方案，孙昭等人并不认可。孙昭直言，过往nice平台发行的不少作品以及合成等玩法，也许初期曾轰动一时，但最终难以逃脱暴跌结局。

据孙昭介绍，此前nice曾发布新玩法，引导将三个《YINYANG》釉面骨瓷盘合成为一个《破茧成蝶》玉竹宣纸扇，并强调会提供诸多权益等。“盘子购入价约为18000元，相当于每个扇子的成本是54000元，我一共合成了8个扇子，但现在每个扇子的交易价格仅为1000余元。不仅如此，10月16日nice公告直接暂停了扇子的权益。”孙昭表示。

在全联并购公会信用管理委员会专家安光勇看来，nice平台通过激发用户对虚拟产品的高价购买热情，然后调整规则导致投资者巨大损失，彰显了数字藏品市场的不透明性和操纵性，也凸显了数字藏品领域存在的投机风险和市场不确定性。此外，用户投入大量资金期望获取长期、高额回报，也反映了投资者对风险认知的缺失。

金融属性难避

nice积分商城一夜变天，但并非毫无征兆。

“既然做了选择，就要相信这个团队，要共识起来，要坚持下去。”这是黄祺在2022年8月发布的关于支持nice的其中一条“朋友圈”。但进入9月后，黄祺等人其实已经在积分商城的几轮变换中隐约感受到了不安。

张清表示，积分商城上线最初，不论是高价商品的种类还是可兑换的数量均十分丰富。只要积分数量充足，就可以直接兑换，页面甚至一度显示将上线保时捷跑车。

复杂多变的玩法背后，绕不开的依旧是虚拟商品交易的金融属性。对于购入作品后平台发放的积分以及能获取的收益，用户心中也有一本账。张清告诉北京商报记者，市值8万元的劳力士“黑水鬼”手表，在积分商城里兑换最初需要8888分，每一积分价值约为9元。同期用户需要投入大约2000元方可购买一积分。按此计算，用户投入60万元单日增长近300积分，方能在一个月后获得8万元的手表。不过，由于作品发行种类、数量的限制，用户很难集中持有大量作品。

潮流玩艺作品附赠的积分数量，由此成为了用户购买作品时最关注的部分。在采访中，黄祺同样提到，平台发行的是玩偶还是版画，版画上画着的是貂蝉还是张飞，根本无人在意，如何以最低价获得更高积分的作品才是重点。在黄祺的计算里，如果积分商城按照最初的规则运转，通过炒图每月至少可以获得10%的收益。而若完全脱离投机属性，这一收益率在常规的投资理财渠道中是绝不可能实现的。

北京商报记者统计发现，自2022年4月10日《伞兵归来》版画问世后，nice平台累计发行了71款潮流玩艺1.0作品，单款作品发行数量从几百至几万不等，能获取的积分也不尽相同。

大量增发的作品悄然改变着市场的格局，用户获取积分开始变得容易，同时迎来了积分商城的更新变化。2022年9月，积分商城升级为3.0，用户需要参与积分竞宝并获胜后方可得到想要的商品。在9月5日开展的第一期积分竞宝活动中，劳力士“黑水鬼”手表的对应积分为15500分。随后，积分商城开始在周一、周四限时开放，可兑换的高价商品数量也在急剧减少。

更重要的变化发生在2022年11月，nice宣布上线潮流玩艺2.0，停止发售可产生积分的潮流玩艺1.0，积分商城原功能不受影响，潮流玩艺2.0还将联动1.0推出更多玩法。但在张清看来，潮流玩艺2.0上线后，对1.0作品的流动性产生了极大的影响，相关作品交易价格进一步下降。同时2.0中设置的合成、转卖、置换等复杂玩法，实际上渐渐脱离了积分商城，承诺的商品权益后续也未能落实。

又一年之后，nice匆匆下线积分商城。先后投入近400万元的黄祺，现阶段每日可获得的积分总量为4400余分，月度积分累计至13.2万。而最后一期积分竞宝活动中，劳力士“黑水鬼”手表获得积分已经达到了惊人的331795分。与实物商品的价值进行换算，每一积分价值缩水至0.24元。

nice推出潮流玩艺1.0，好像只短暂地火了一下，却将无数张清、黄祺套在其中。中闻律师事务所律师李亚指出，通过发行作品获取收益并在用户转手交易中赚取佣金，可能就会涉及到NFT的二级市场交易问题，利用作品进行金融化证券化的交易，属于非法金融活动。

李亚认为，平台方提供兑换高价商品的模式向用户承诺长期、高额回报，属于变相开展金融产品炒作行为，相关交易平台为“区块链实物”的交易炒作提供了相应的场所，可能涉及到变相违规设立交易所。

暗存多种风险

如果提问“如何将一张JPG图片变得值钱”，一定会有人回答“将其变成NFT”。过去两年间，数字藏品行业上演了数不清的狂热景象，虚拟与现实流转交织，最终均难逃降温、归零。

一年前发布的“朋友圈”，过往那些支持nice的摇旗呐喊，在当下终于成为正中黄祺眉心的那颗子弹。黄祺指出，相较于炒鞋，炒图显得更为虚无缥缈。

回头望去，几十万元买一张图的疯狂交易进行之时，便已经埋下了诸多暗雷。由于单日获得的积分会在一个月后失效，为了获得更高价实物商品，他们只能持续追加投入购买更多作品；平台设置限价模式后，他们通过第三方场外交易，动辄十几万资金直接转给只有微信号的陌生人……

回归到nice本身，这家早前曾因炒鞋被央视“点名”的平台，也将这一模式应用在了炒图上。潮流玩艺1.0上线之时，数字藏品风头正盛。北京商报记者获取的宣传图显示，nice早期曾在App首页展示了“nice数藏”字样。

在张清等人持有的潮流玩艺1.0作品页面，也如其他数字藏品交易一般提供了一串token代码，被认定为对应商品在区块链上的身份证明。围绕作品交易，nice面向用户提供二级市场，同时推出了抽签、限量、合成、空投等玩法。平台收益则主要来源于作品发行以及用户在流转交易时缴纳的共计7.5%的手续费。

用户在nice购买的版画、卡牌、玩偶、徽章等作品，可以选择寄存在平台并进行转售，也可召回实物至指定地址。“本质上炒的还是那张图，与过去炒鞋、茶叶、邮票等模式是一样的，并不需要实体交易。图片相当于期货（提货单），拿到实物就相当于交割（平仓）。”有区块链行业研究人士这样评价。

对于实物召回，张清深知脱离平台之后，多数商品实际上是没有价值的，或者是回归本身的使用价值，例如部分餐具、桌椅，但这类情况与消费者付出的高额成本也并不对等。“有人实物召回后，仅仅拿到一张印画的A4纸，还有人图片与实物严重不符。”张清补充道。

上海曼昆律师事务所主任、律师刘红林在接受北京商报记者采访时表示，从平台规则可以看出，虽然用户购买的是各类作品，但平台通过给予用户积分以及兑换服务，实质上仍然是通过虚拟积分的价值吸引用户购买，nice对于虚拟积分的运营，确实比较类似近两年来某些以炒图为主的数字藏品平台。这类平台往往有参与者数量多、交易量大、价格波动剧烈等特征，背后可能存在非法集资、非法吸收公众存款、金融诈骗、非法传销等涉众型经济金融违法问题。

刘红林认为，用户间进行二级交易，极易发生炒作或高价转卖现象，使得平台此类业务与金融产品的界限变得模糊。从金融监管上看，此类业务未受监管，处于野蛮生长状态。一旦资金盘崩塌，后果相当严重。

“对于没有商业实质，仅通过虚拟商品的炒作、空转的业务模式，其实是击鼓传花式的资本游戏、用户之间的零和博弈，一部分用户‘收割’了另一部分用户，或平台收割‘用户’。”刘红林指出，“鼓吹平台产品流动性、稀缺性等吸引用户参与的行为涉嫌金融炒作。结合平台私自调整积分商城的兑换规则，提高商品兑换门槛等，平台行为可能被认定为构成诈骗类犯罪。”

11月30日，针对nice平台调整积分商城业务的具体原因、如何应对这类模式产生的风险以及针对潮流玩艺1.0用户后续的安排，北京商报记者向nice官方进行采访，但截至发稿，未收到公司回复。

而在公司办公室，对于下一阶段公司的发展规划，nice相关接待人员指出，会有新玩法，但自己无法代表平台作出承诺，一切只能“看运营成效”“看公告”。

张清直言，这也意味着，一切都要看天意。

北京商报金融调查小组