导 语

近期，政策面陆续出台多项利好举措，强调要一视同仁满足不同所有制房地产开发企业的合理融资需求。

经营和财务状况越健康的房企，越能优先从利好政策中受益，获得监管机构及主流银行的青睐与认可，谋求更好的发展。

出险房企也可以利用近期的政策利好，努力改善自身经营困境，尽早重回正常经营轨道。

在此背景下，我们对未出险企业的健康度，及出险企业的重振能力进行综合测评。

☉ 文／中房研协房企重振研究小组、克而瑞研究中心

稳健经营榜

我们主要从企业的财务健康、资产质量、市场竞争力、运营能力、经营稳定性及持续发展潜力六个维度对企业健康度进行综合评价分析。财务健康主要参考企业的偿债能力、债务结构等相关指标；资产质量参考企业存货结构、城市布局及投资性房地产等相关指标；市场竞争力参考企业市场占有率、产品力等相关指标；运营能力参考周转率、盈利能力等相关指标；经营稳定性及持续发展潜力综合参考现金流管控能力、投资力度、管理层波动等。

整体来看，50家上榜房企在抗周期方面表现相对突出。从销售来看，2023年1-11月50家上榜房企销售金额同比表现明显优于行业平均。投资方面，50家上榜房企中于今年仍获取土地的共有37家，占比高达74%。其中，14家房企拿地销售面积比超过0.4。

此外，50家上榜房企近7成为上市房企，未上市房企也曾发行债券，从企业中期报告或债券中期报告来看，基本财务相对稳健，核心指标较好。上半年末平均净负债率仅为65%，非受限现金短债比1.17。从三道红线来看，87%房企均为绿档或者黄档；个别企业暂列橙档和红档，但都是央、国企，整体风险可控。

重振榜

截至目前已经有近70家房企公开违约，其中部分企业已经逐渐退出市场舞台，但也有一些房企仍在积极解决问题、努力维持正常运营。在此背景下，我们对企业的重振能力进行了综合评价分析，拟定了以下入榜理由：

1、股票正常交易

2、财报正常发布

3、销售规模仍在百强

4、资产大于负债

5、积极重组处理违约债务

6、努力完成保交付

我们认为《2023年中国房地产企业重振榜》上的企业，如果给予合理的金融政策支持，这些企业有很大机会可以重整、修复、改善其经营情况，最终走出困境。

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本文仅为个人观点，不代表所在企业观点

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