文|华夏能源网 蒋波 编辑|杨亦

随着国内五大风电上市整机商三季报出炉，今年风电行业的走向也变得越来越清晰。

华夏能源网注意到，近日，金风科技（SZ：002202）、明阳智能（SH：601615）、运达股份（SZ：300772）、电气风电（SH：688660）和三一重能（SH：688349）等国内五大风电上市整机商三季报相继出炉。整体来看，四家企业的营收同比有所增长，一家有所下降；净利润方面，五家均有所下滑，一家甚至出现了亏损。

毛利率、净利率上，五家整机商的表现也不甚乐观。不过，对于业绩下滑的趋势，各整机厂商似乎也早有预判，并且均采取了一定的措施，而这些措施通过三季报数据，也有所反映。

业绩整体依然不佳

华夏能源网综合整理各整机商公告发现，在今年前3季度，金风科技、明阳智能、运达股份、三一重能四家整机商的营收均获得增长。其中营收破百亿的有三家，最高为金风科技，达293.19亿元；同比增幅最大的整机商则为为三一重能，达18.04%。

第三季度单季度营收来看，五家上市整机商中营收破百亿的有两家，分别是金风科技和明阳智能。后者以103.99营收的微弱优势排名第一，而与去年同期相比，营收增幅最大的整机商则为三一重能，为58.03%。

在净利润方面，今年前三季度，破10亿的有三家，最高为金风科技，为12.61亿元，同比降幅最少的整机商为三一重能，同比下降1.21%，电气风电则出现了亏损。

有三家企业，在三季度单季度净利润破亿。明阳智能拔得"头筹"，单季度赚了5.74亿元。

整体净利润下滑的态势中，同比降幅最小的整机商为三一重能，同比下降12.89%。电气风电在这一季度同样出现了亏损。

华夏能源网注意到，这种增收不增利、甚至出现亏损的状态早在半年报中有所体现。因此三季度报的结果也在预料之中。

今年上半年，在营收方面，这五家整机商中，有所增长的仅有金风科技和运达股份，其他家出现不同程度的下滑；在净利润方面，各家基本都实现盈利，但利润同比基本都在下滑，仅有三一重能实现了小幅增长，增幅为2.38%。

行业业绩为何整体不佳？问题均指向了竞争加剧、整机价格下滑。

数据显示，自去年以来，风电机组招标价格便不断下滑，尤其到了今年2-4月份，招标价格下滑更是严重，陆上风机中标价格曾一度低于1500元/kW。今年上半年，国内陆上风机投标均价（不含塔筒）已降至约1800元/kW，同比减少30%；海上风机单价由 2021年抢装期的6500元/kW以上，降至4000元/kW左右的水平，同比减少38%。在数据上与之对应的是利率的下滑。以已经陷入亏损的电气风电为例，其三季报显示，今年前三季度，公司毛利率为9.89%，同比下降8.57%；净利率为-11.02%，较上年同期下降11.18%。其他公司也是如此，即便盈利最多的明阳智能和降幅最小的三一重能也是如此。

数据显示，今年前三季度，明阳智能毛利率为15.78%，同比下降7.43%；净利率为6.04%，较上年同期下降10.37%；三一重能毛利率19.67%，同比减24.74%，净利率13.76%，同比减16.72%。

市场格局已刷新

风机价格的持续走低，最直接的影响是企业的赚钱能力；另一方面，也体现了风电行业整体的巨大变化。首先，作为降本的重要方式之一，大兆瓦风机逐渐成为市场主力。数据显示，今年前三季度，运达股份累计在手订单约23GW，其中6MW以上订单容量约为10.63GW，占比约46%。而去年同期，运达股份6MW及以上风机在手订单为4.33GW，占比约29%。

金风科技业绩报告显示，今年第三季度， 公司6MW及以上机型销售1.72GW，占比约56%；4—6MW 机型为1.37GW，占比约 44%。

在刚刚结束的最新一届北京风能展上，三一重能发布全球陆上最大的15MW风电机组以及13/16MW海上风电机组；明阳智能发布了全球最大MySE22MW海上机组，同时下线了全球最大MySE11-233陆上机组，风机大型化趋势愈加明显。其次，面对利润的下滑，整机厂商纷纷加大研发力度，以求通过技术创新来实现降本增效。

早在今年5月，三一重能在接受调研时表示，公司2023年风机毛利率指引为15%—20%左右。2023年虽然交付的大部分订单为平价订单，单千瓦平均销售价格有一定幅度下降，但公司仍会通过技术创新、科学降本增效等方式，维护盈利空间，保持一个较高水平的毛利率。

数据显示，三一重能在今年前三季度的研发投入为6.84亿元，同比增长29.01%，研发投入占营业收入的9.13%。不过，在五家整机商中，研发方面投入最大的还是金风科技，为10.37亿元，同比增长高达46.7%。

研发力度加大的同时，风电技术成果也颇为明显。

在海风领域，运达股份已研制出"海鹞""海鹰"系列海上风电机组。据称，"海鹞"单台机组发电量可达95万千瓦时，且经历了台风"卡努"的考验；金风科技则发布了构网型机组2.0产品，并宣称，该产品可以通过系统集成简化控制复杂度，通过自建电压主动响应让运维更简单，并带来设备投资、运维成本及LCOE的降低。最后，展望行业趋势，风电招标价格下行，或将带来风电市场格局的一轮刷新。

华夏能源网注意到，不同整机商应对招标价格下滑趋势的态度，大相径庭，有的整机厂商主动迎合"价格战"，主动报出更低的价格以获取市场；有的整机厂商则视价格战为"恶性竞争"，采取相对"躺平"的态度，被动招标，市占率面临巨大的挑战。

开辟新的市场，或将在一定程度上协助企业抵消部分价格战的影响，例如海风市场。在海风市场上，电气风电长期处于龙头地位，占据着最大的市场份额；而随着政策向海风的倾斜、海风技术的不断成熟，以及海风进入平价时代，越来越多的整机商开始进入或者加大布局。尤其是明阳智能的积极推进，三一重能和运达股份"黑马"的紧紧跟随，今年海风市场或将迎来一场赛跑。