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金融投资报记者 陈雨禾

回顾去年年末，身兼“信创”、“荣耀借壳”等诸多概念的英飞拓备受市场关注，股价在业绩巨亏的背景下一度涨超3倍。

热炒过后，英飞拓的股价却开始持续走低，至今已跌超3成。到上周日，公司更是宣布拟出售8年前溢价2.3倍收购的全资子公司，为此甚至不惜“贴钱”增资提升该子公司评估值。

英飞拓拟“贴钱卖子”

11月12日，上市公司英飞拓发布公告称，公司拟出售全资子公司英飞拓系统81%股权。完成出售后，英飞拓仍持有英飞拓系统19%股权，但英飞拓系统将不再纳入上市公司合并报表范围。根据规定，英飞拓系统本次股权出售将采取公开挂牌方式。以2023年8月31日为评估基准日，英飞拓系统100%股权的股东全部权益评估值为2.59亿元（考虑债转股增资完成后），以此评估值为依据，公司出售英飞拓系统81%股权挂牌底价定为2.10亿元。

据公司公告

回顾2015年，英飞拓并购英飞拓系统的前身“藏愚科技”时，交易对价为2.1亿元人民币，溢价约230%。彼时公司曾表示，藏愚科技是平安城市、智能交通领域视频监控整体解决方案提供商并购藏愚科技将大幅增强英飞拓国内渠道能力。

但根据最新公告内容，英飞拓系统2.59亿元的评估值，已是“考虑债转股增资完成后”的数值，而为了优化英飞拓系统资本结构以促进出售英飞拓系统81%股权交易执行，公司拟以债转股方式对英飞拓系统增资9.24亿元。

换言之，表面上英飞拓出售该子公司81%股权的价格，与8年前收购其全部股权的金额差不多，但实际来看，为了顺利“卖子”，英飞拓系统此前欠给英飞拓的9亿多元欠款，或许也将再无收回的机会。

公司公告还表示，债转股增资事项需经公司董事会、股东大会审议通过且在交易对方摘牌后方可实施。除此之外，本次公开挂牌转让能否成功摘牌，也存在不确定性。

曾因“买买买”成市场焦点

消息曝出次日，公司股价上涨，截至11月13日收盘，公司股价报8.56元/股，收涨1.42%。在部分市场人士看来，公司近年来低迷的业绩，与公司此前接连大手笔“买买买”不无关联，因此其“贱卖”部分资产的行为，从“长痛不如短痛”角度或能看作利好。

据Wind

资料显示，英飞拓成立于2000年，2010年于深交所上市，早期是安防产品供应商，随着上市后的一路收购，公司涉及的相关概念也在不断增加与变化。

回顾此前，英飞拓曾于2011年收购深圳市园新纺织有限公司100%的股权；2012年，又收购加拿大上市公司MarchNetworks全部股份；2014年，收购澳大利亚SwannCommunicationsPtyLtd(Swann)97.5%股权；2015年，收购藏愚科技（即英飞拓系统）；2016年，收购新普互联等，而相关公司业务则涉及视听设备、视频监控、智能家居、智慧城市、互联网营销等多个板块、概念。

在期间的投资者互动过程中，公司一度表示，并购是公司上市以来的重要战略之一。同时，从早期的英飞拓股价来看，在其一路“买买买”的期间，股价也一度于2015年触及高点。

到了去年10月至今年1月期间，英飞拓每股股价也曾一路从3元左右一路冲至14.18元的股价高点，区间涨幅逾300%。彼时，英飞拓先是凭借“信创”概念在10月内几乎实现股价翻倍。随后，公司又同时传出可能被“荣耀借壳”的传闻，期间，公司和荣耀方面多次辟谣称传言不实，但公司股价依然受到爆炒，在2022年12月内9次登上龙虎榜。

两年多亏超29亿

只是，“买买买”、“炒概念”后虽能一时提高股价，英飞拓在业绩方面却长期备受拖累。

2016年，英飞拓归母净利润出现首亏，亏损金额高达4.21亿元，为公司2011年至2015年间的净利润总和2.2亿元的近两倍。公司年报显示，年内英飞拓对Swann计提商誉减值准备3.52亿元，对藏愚科技计提商誉减值4946.9万元。

据公司公告

2021年，新普互联的净利润开始亏损，并在一年里亏损约2.4亿元。2022年底，英飞拓计划出售新普互联51%股权，交易完成后，该子公司业绩不再并表。而据公司年报，英飞拓2021年、2022年两年里归母净利润分别巨亏14.4亿元、11.0亿元。

据公司公告

最新披露的三季报显示，今年前三季度英飞拓亏损了3.75亿元。在最近两年多时间里，其已累计亏超29亿元。记者查询发现，在2017年至2020年4年间，英飞拓也仅累计盈利4.29亿元。

这种情况下，英飞拓何时才能走出眼下的业绩困局，金融投资报记者仍将继续关注。

编辑|贺梦璐 校检|袁钢 审核|姚彦如

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