11月9日，天威视讯（002238.SZ）公告显示，公司股票于11月7日、11月8日连续2个交易日收盘价格涨幅偏离值累计达到20%以上，根据相关规定，属于股票交易异常波动的情况，请注意投资风险。

然而，公司这份自我“降温”公告并没有阻挡投资者炒作热情。今日公司股票一字涨停板开盘，晋级7连板，截至11月10日，股价收报12.82元，并创下2016年1月初以来新高，总市值103亿元。
钛媒体APP注意到，公司股价被市场热炒或源于其参股的公司旗下拥有热门短剧产品，实际上该业务对公司业绩影响甚微。股价暴涨之下，公司的业绩却在告急，或难以支撑其上涨。面对业绩压力，公司曾试图转型，但情况却并不乐观。

擦边热点概念

近日，随着真人影视互动游戏《完蛋！我被美女包围了》火爆出圈，引发资本市场对短剧游戏概念股的炒作。
主营为有线数字业务的天威视之所与短剧有关联，或是源于河马剧场。据悉，河马剧场旗下河马剧场APP是一款短视频和影视资源类型的视频播放器软件，目前已经登顶国内IOS娱乐榜的榜首。它主打一个“全网短剧，免费看”，凭借这个噱头来吸引用户下载和观看。

不过，只有前10集是免费，后续内容需要看广告才能解锁，如果不想看广告就要花钱充会员。

经查询，河马剧场为中广电传媒有限公司（下称“中广电传媒”）旗下产品，而公司持有中广电传媒26.17%的股份。或许正是如此，使得公司得到爆炒。

事实上，河马剧场APP是北京点众科技有限公司（下称“点众科技”）开发的产品，点众科技负责客户端的开发运营、节目制作等环节，而中广电传媒仅是河马剧场APP的平台方，负责审核内容和分账。

更为关键的是，河马剧场真正能给中广电传媒带来的收入都非常少。根据预估的数据，2023年，河马剧场占中广电传媒的收入为5%左右，包括河马剧场在内的整个短剧业务占中广电传媒收入的19%左右，整个短剧业务预计利润不超过300万元。

此外，中广电传媒也不是公司的财务合并报表企业，因此河马剧场发展如何，产生多少收入，基本上对公司业绩没什么影响。

业绩承压

公司主要向用户提供基础业务（包括有线电视基本收视业务、增值业务、宽带接入业务等）、政企业务、新基建业务、电视购物业务和商业房产租赁业务。

今年三季报显示，公司实现营收9.3亿元，同比下降10.48%；归母净利润7930.7万元，同比增长8.3%。其中，政府补助贡献4753.97万元，公司扣非净利润只有2650.48万元，同比降幅高达37.5%。
据悉，公司是深圳区域主要的有线电视运营商，有线电视业务收入2023年上半年为90.87%。实际上，在互联网视听的冲击下，有线电视早已变成可有可无的存在，利润走低也不算稀奇。

公司在今年半年报中披露，正在积极应对，努力缓解用户下滑的趋势。从结果来看，公司有线数字电视用户终端数减少7.05万个；高清交互电视用户终端数减少3.73 万个；付费频道用户终端数减少0.3万；有线宽带缴费用户数减少3.04万户。

与数字电视用户严重流失情况相反，短视频的用户正迅猛增长。CNNIC报告显示，截至2022年12月，我国短视频用户规模达10.12亿。或受此影响，近年来公司净利润出现下滑。2018年—2022年，公司净利润同比分别下降16.28%、4.49%、3.31%、22.02%和22.67%。

与此同时，公司利润还被“摊销”费用所拖累。

据了解，消费者在办理有线电视的时候，会要求安装一个有线电视终端盒子，之后公司将不再对盒子具有实际上的管理权，甚至无法进行盘点。对于此类设备，有的公司直接计入一次性的费用，有的公司按照固定资产核算逐年计提折旧，而公司则计入长期待摊费用。

从披露的财务数据看，早在上市前的2005年，公司就将这部分支出计入长期待摊费用。而公司之所以将盒子计入长期待摊费用而非固定资产，或与会计准则有关。2007年，新的固定资产准则实施，去除掉2000元以上才能计入固定资产的“门槛”。据了解，市场上盒子价格大概几百元。

不同的核算方式影响也是不一样。直接计入费用的，会较大幅度地影响当年的利润；逐年摊销的，则将对利润的影响分摊到多年，在一定时期可以让公司业绩变得更好看。

不过，当公司进入衰退期后，计入长期待摊费用这种核算方式的弊端就显露出来。由于往年新增设备比较多，当年新增设备比较少，摊销数要远远大于当年新采购数。数据显示，2022年全年，公司机顶盒和智能卡长期待摊费用的摊销金额为4215万元。

新业务成效甚微

公司或许意识到自身主营业务的瓶颈，曾试图开始业务转型。

2020年10月，公司发布关于对外投资设立全资项目子公司的公告，根据公司的战略发展规划，云计算和大数据将成为公司新的重点业务转型方向。

随后，公司便成立深汕特别合作区威睿信息科技有限公司、深圳市威弘信息科技有限公司、深圳市威衡信息科技有限公司、深圳市威嵩信息科技有限公司四家全资子公司，出资额均为300万元，作为申请数据中心能耗指标的主体，待获批取得具体数量的能耗指标后，再对项目公司进行增资或设立新的运营主体公司具体负责投资和建设。

然而，经过两年发展的新业务给公司带来利润甚微。截至2022年末，上述四家公司净利润分别为5.9万元、10.9万元、5.83万元、5.9万元。

此外，由于目前电视购物行业正受到电商、直播带货等新兴购物渠道冲击，公司也尝试转型——其子公司深圳宜和股份有限公司（下称“宜和公司”）加速向平台化社交电商和直播电商转型，上线宜和社交电商APP和购物小程序。

不过，宜和公司近两年净利润却皆为亏损状态。2021年净利润为-384.18万元；2022年净利润为-946.59万元；截至2022年12月31日，宜和公司总资产为1.91亿元，净资产为1.16亿元。

值得一提的是，让投资者抱有期望的算力业务貌似也“难产”。公告显示，公司目前尚未在建成的数据中心部署算力服务业务，公司建设的数据中心主要开展数据存储、CDN、视频等基础业务。未来，公司将结合自身经营状况和行业发展状况来评估包括算力服务在内的增值业务的必要性、可行性和经济效益，再研究是否推出相应的数据中心增值服务业务。（本文首发钛媒体App，作者｜翟智超）