10月20日，沪深两市股指低开后震荡，沪指跌穿3000点。截至收盘，A股三大指数均小幅收跌。沪指下跌0.74%，报收2983.06点；深成指、创业板指均下跌0.88%。

继10月16日10家央企集体出手后，10月19日晚间，又有7家央企控股上市公司或其大股东宣布了增持或回购计划，以真金白银传递发展信心。至此，在短短4天内，已有19家央企上市公司加入增持回购队伍。在政策频出和上市公司集体护盘之下，A股到了哪个阶段？市场是否已临近底部？普通投资者又该如何抉择？

10月20日上午，南都·湾财社栏目《湾财首席观》邀请前海开源基金首席经济学家杨德龙，畅谈他对当前A股市场的看法和观点。

杨德龙认为，汇金公司增持四大行股份、央企下场护盘，都属于提振市场信心的表现，也是下一步稳定市场的重要举措。本周市场探到3000点整数关口，加速探底的态势已经比较明显。到年底之前，政策还可能迎来一些“大招”，市场大幅下跌也积聚了反弹的力量。未来，投资者可关注大消费、新能源和科技板块。

以下是连线内容节选：

央企下场护盘，真金白银提振市场信心

南都·湾财社：一周前，汇金公司入场增持四大行，现在央企又下场护盘。您认为这释放出了哪些信号？

杨德龙：近期，汇金公司增持四大行股份，很多国企上市公司和民营上市公司均宣布回购股份，这些都属于提振市场信心的表现。

汇金增持四大行被市场解读为是“国家队”入场。当然，这可能仅仅是开始，未来随着市场跌到3000点，可能会有更多的资金入场抄底，特别是“国家队”入场，对提升市场信心起到较好的效果。而上市公司增持，反映出大股东看好公司未来前景，认为当前的股价是被低估的，所以央企上市公司的回购对于市场来说也是一个利好的信号。

南都·湾财社：短期内，这样的措施对二级市场有什么影响？中长期来看，对A股又有什么意义？

杨德龙：此前，资本市场“四箭齐发”，出台了一系列改革措施，包括证券交易印花税实施减半征收、阶段性收紧IPO节奏、规范减持行为以及降低融资保证金比例等。目前来看，这一系列措施并没有阻止市场下跌的趋势，只是减缓了之前市场的单边下跌。

“国家队”入场，央企真金白银的增持来提振市场信心，可能是下一步稳定市场的重要举措。相信未来会有更多的上市公司加入回购的队伍，也会有更多“国家队”的资金入市托底，从而来提振市场的信心。

投资要学会逆向布局，在市场低点，上市公司大股东进行回购进行增持，这无疑是一个明智之举，既能够提振投资者对于本公司股价的信心，同时又能够在低价获得更多的股份筹码，从投资的角度，这是一箭双雕的举措。

市场加速探底，年底前仍有反弹机会

南都·湾财社：今天，沪指一度又创新低。当前，我们的A股市场处在一个怎样一个阶段？市场是否已经到底？很多业内人士称，后续市场指数下探空间不大，A股或迎来多年不遇的行情。您如何看待这样的说法？

杨德龙：本周市场探到3000点整数关口，可以说加速探底的态势已经比较明显。在这个时候多空分歧特别大，多头认为现在市场已经加速探底，可能会迎来微型反转的机会，甚至认为大牛市很快会来；也有很多看空的投资者，对后市没有信心，担心在跌破3000点之后可能会加速下跌，难以止跌。

我认为市场加速探底，可能会看到市场底并出现反弹的机会，但是短期内酝酿大牛市，可能还不具备条件，还需要耐心的等待摸底、反复震荡的过程。事实上，市场的运行往往是适中的，大家现在既不要过于悲观，也不要过于乐观。保持良好的心态，耐心等待下一轮行情的到来。

南都·湾财社：2023年即将结束，您认为剩下不到两个月，A股会如何演绎？年底前会实现反弹吗？

杨德龙：2023年就剩两个月的交易时间了。可以说前10个月市场的表现，整体来看差强人意，整体表现落后于海外市场。

但是到年底之前，市场仍然有一定的反弹的机会：一方面在政策面可能会迎来一些“大招”，包括对楼市的全面松绑、化解地方债风险以及继续降息、降准等。另一方面，市场大幅下跌也积聚了反弹的力量，一些被“错杀”的、业绩很好的股票，股价跌到高点，就会吸引一些长线资金入场布局。

2024年，经济方面支持政策会逐步发力，经济复苏的情况会比今年更好。会有一些资金在年底之前布局2024年的行情，这就会推动市场在年底之前出现一波反弹。在当下，我认为保持信心和耐心是非常重要的，耐心等待市场回暖。

投资者可关注大消费、新能源和科技板块

南都·湾财社：在当前这样一个市场，您认为投资者应该如何抉择？您看好哪些A股哪些板块？

杨德龙：从经济转型的角度来看，未来可能受益的方向有三个：大消费、新能源和科技。大消费方面，我国消费增长比较平稳，特别是一些品牌消费品，在激烈的市场竞争中有可能扩大市场份额。现在很多年轻人喜欢，“国货之光”可能为品牌消费品增长带来机会。

新能源方面，新能源替代传统能源是大势所趋，是我国的战略部署。大力发展新能源汽车、光伏风电等属于30年到40年的长线策略。这两年，新能源业绩其实已经释放出来了，由于股价大幅上涨，透支了。但新能源业绩增长估值比较高，股票大跌之后还可能产生布局的机会。

科技方面，现在我们处于第四次科技革命之中，虽然受到美国打压，但我们将会加大研发投入，走自主创新的道路，从而在第四次科技革命中占据一席之地。未来在科技领域势必会涌现出一批伟大的公司。

统筹：南都湾财社记者 邱墨山

采写：南都湾财社记者 邱墨山 见习记者 彭乐怡

编辑：刘耀宁 叶浩程 卢慧明

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