21世纪经济报道记者庞华玮广州报道

10月11日晚间，时隔8年，汇金公司再度对四大行集体增持，合计投入近5亿元。

对此，据21世纪经济报道记者采访调查，公募和私募机构都欢欣鼓舞，做出积极反应，不少机构乐观看后市，认为这或是一个非常重要的市场时机和进场信号。

从投资端来看，据记者了解，目前各家机构旗下产品股票仓位各异，有部分机构股票仓位较低，仍在观望中，也有部分机构已早早布局拉升至高仓位。

来自第三方的数据显示，9月底，股票主观多头策略型私募基金的平均仓位为80%，仓位在5成及5成以上的私募基金占90%。公募基金中，9月底，普通股票型基金、偏股混合型基金的仓位分别为 93.32%和 92.06%，处于历史高位。

提振信心

四大行公告显示，中央汇金投资有限责任公司于2023年10月11日，通过上海证券交易所交易系统增持工商银行A股2761万股，中国银行A股2488万股，建设银行A股1838万股，农业银行A股3727万股。并且汇金公司拟在未来6个月内继续在二级市场增持四大行股份。

这并不是汇金公司的首次增持。历史上汇金公司曾在2008年9月、2009年10月、2011年10月、2012年10月、2013年6月、2015年8月，共6次增持四大行，增持位置均处于股价阶段性低位。

本次汇金增持让投资机构备受鼓舞，认为此举有利于提振市场信心。

南方基金认为，四大行的大股东均为汇金公司，此次真金白银逢低增持，具有稳定市场的信号意义，旨在提振市场信心。

中欧基金也表示，汇金增持四大行核心目的是维护资本市场稳定和信心，相当于半个“平准基金”，对四大行每家增持1亿元左右，有助于提振市场情绪，驱动银行板块估值修复。

汇添富基金指出，本次汇金公司增持四大行，相当于为市场注入“强心剂”，具有较大的象征意义，也有助于推动国有行及板块估值修复。

事实上，仅就本次汇金公司增持来看，增持资金并不算多，象征意义更大，即汇金公司用真金白银看好中长期市场。

不过，值得一提的是，本次汇金公司增持只是开始。

“首次增持非孤立事件，后续规模或将达到几倍，但具体要根据市场相机决策。”南方基金表示。

南方基金指出，这一动作的信号意义很可能会作用于全行业。作为稳增长、稳预期的一部分，汇金公司的直接入市，也对整个A股市场具有情绪提振效果。

乐观看后市

在汇金公司增持后，市场表现如何？

历史上在此前汇金公司6次增持中，除2013年以外，四大行股价1-3个月内均出现10%左右的明显反弹。

而本次10月11日增持当日，工农中建四家银行分别上涨0.85%、1.11%、0.80%和1.28%，今年年初至10月11日上涨15.9%、33.6%、26.6%和19.9%，明显跑赢市场。

从全市场来看，汇金公司增持第二天，10月12日，截止收盘，三大指数均上涨，沪指涨0.94%，深成指涨0.83%，创业板指涨0.76%。

从市场走势来看，历史上汇金公司公告增持后，A股“市场底”最快4天就能够确立（2009/10/8），最慢的话要86天才能确立。汇金公司公告增持后到A股“市场底”确立的平均滞后期大概在1个月左右。

鉴于此前汇金公司增持后市场的优异表现，本次汇金公司增持后，不少机构也对后市持乐观态度。

“结合稳增长政策不断加码，以及市场整体处于较低估值水平，市场有望呈现相对韧性。”中欧基金认为。

华商基金研究员张雨迪认为，此次四大行公告汇金公司增持且后续将继续增持，起到了较强的信号意义。银行板块进可受益于经济的回暖，退可受益于风险偏好下降的高股息品种估值抬升，四季度或值得关注。

汇添富基金则指出，近期，随着政策呵护加速落地、基本面企稳回升、微观资金供需改善等积极信号陆续出现，四季度A股市场有望迎来修复行情。并且根据历史经验，Q4市场波动率回落,在全年看来或是较好布局良机。

摩根士丹利基金认为，汇金增持对短期市场的引导作用是值得期待的。从中长期看，市场的扭转需要盈利的支撑。A股上市公司在今年中报业绩大幅下滑后，三季度存在显著改善的可能，原因是PPI等价格指数显著上行，消费增速也在上升，四季度有望进一步提升，摩根士丹利基金认为当前A股市场存在潜在机会。

布局时机

投资机会或许正在到来。

在汇金公司增持四大行之下，“我们看好底部配置机会。”中欧基金明确表示。

华商基金研究员张雨迪则指出，从历史几次样本点来看，此次增持在日度级别的短期上，对股价或有推升作用，亦有望对金融板块起到带动作用，而从月度以上级别的中期来看，未来表现或仍取决于基本面。

据21世纪经济报道记者了解，从投资来看，目前各家机构的旗下产品的股票仓位各异，有部分机构尚在观望中，也有部分机构已早早布局拉至高仓位。

从私募的仓位总体来看，私募排排网数据显示，截至2023年9月底，股票主观多头策略型私募基金的平均仓位为80%，较2023年8月底上涨3%。具体来看，仓位在5成及5成以上的私募基金占90%，5成仓位以下的管理人为10%。

10月12日，北京格雷资产董事长张可兴向记者表示，“汇金增持银行股是一个很重要的一个信号，降低了大家对市场的担忧，是一个非常重要的投资时机和进场信号，从我们观察历史上汇金增持情况来看，在这个位置上进场买优质股票，未来都会有不错的收益。”

张可兴介绍，目前该公司的一些主力基金是中高仓位，即在八成仓位以上，还有一些基金由于有止损线限制，仓位有所差异。

“我们目前持股不动，处在观望阶段，因为我们整个持仓比较高了。我判断市场已处在底部区间，向下的空间不大，向上则可能是新一轮的牛市行情。但是我们也保留一定现金储备以防止一些小概率事件，比如万一市场出现某天大跌，我们可以选择一些优质的标的调仓。”张可兴说。

张可兴看好白酒为主的大消费、以中药为主的医药，以及具有长期成长空间的人工智能。

同日，玄甲金融CEO林佳义告诉记者，“我们的主要增持早于汇金的增持。”

林佳义表示，其旗下基金全球配置，目前整体仓位居中。其中，港股配置仓位比较高，源于估值已经跌落在10PE左右，且底部相对明显，增长斜率相对可预期。

对于A股，林佳义认为，目前估值仅有银行地产机场等相对偏低，这部分仓位需要更加积极。

钜融资产权益部投资经理袁美洋也对记者表示，“汇金增持增加了我们对市场的信心。”

“我们现在仍持观望态度，目前仓位较低。”袁美洋说。

其解释，海外十年美债处于高位以及国际局势面临不确定性，国内当前经济新的驱动力方向不明晰，政策刺激效果持续性仍待验证，当前并未有反转的逻辑产生，市场信心恢复需要仍需要修复的过程。此外，亦需重点关注当前南下资金持续流入港股的趋势，或对A股带来资金分流的影响。

袁美洋后市看好中特估板块，认为它们将是平准基金主要选择的方向之一，而中长期看好全球能源转型带来的产业机会。