3月19日，天邦食品（002124，SZ）发布公告称，拟向法院申请对公司进行重整及预重整。其表示，公司目前已无法清偿到期债务，且明显缺乏清偿能力，但是，公司具有重整价值，故通过重整提升产能利用率，降低负债率。向有管辖权的人民法院申请对公司进行重整和预重整，此事项尚需通过公司股东大会审议。

据了解，天邦食品计划于4月8日召开临时股东大会审议相关事项。若顺利通过，天邦食品将成为行业内首家主动申请预重整及重整的上市公司。

天邦食品主营业务为生猪养殖业和猪肉制品加工业。2007年在深交所上市。2013年12月，天邦食品并购艾格菲实业中国资产，正式进入现代化与规模化养猪行业。2016年将生猪产业链向下游延伸，增加了屠宰食品加工。其旗下拾分味道食品有限公司是亚洲单体最大、工艺和设备最先进、智能化程度最高的屠宰加工厂。

增产不增利，负债累累

据天邦食品发布的2023业绩预告数据，预亏损达26亿至29亿元。算上2022年、2021年亏损的49.05亿元、10.01亿元，近三年共计亏损超过80亿元。

据悉，截至2023年9月末，天邦食品资产负债率高达87.03%，为历史最高水平。同期，公司流动资产为39.24亿元，流动负债高达127.4亿元；拥有货币资金6.76亿元，而短期借款和一年内到期的非流动负债合计达39.81亿元。

虽然亏损严重，但2023年天邦食品的商品猪的销售量仍在上涨，全年共计销售商品猪711.99万头（其中仔猪157.88万头），销售头数增长了61%；公司的屠宰业务也有较大的提升，2023年全年，共计屠宰生猪156.37万头，同比增长34%。

但由于商品猪销售均价同比下降18.51%至14.75元/公斤，造成了大量亏损。

目前，天邦的生猪出栏量仍在上升。2024年1-2月，天邦销售商品猪110.27万头，销售收入10.82亿元，但销售均价 13.72 元/公斤，天邦食品养猪成本在18元/斤，养的越多，亏得越多。

更让人遗憾的是，天邦食品曾出售核心资产以求自救，但仍然失败。2022年以来，天邦食品连续三次转让核心资产：从事种猪育种的史记生物股份，前两次转让产生投资收益合计26亿多，后一次转让标的价值1亿多，主要用以抵债。目前，公司持有史记生物股权，已降至 16.09%。加之2024年初，天邦定增资金11亿也已暂时变更为补充流动资金。

上述资金入账，解决了天邦食品的燃眉之急，但对于上百亿的负债而言仍然是杯水车薪！

行业进入低利润周期，洗牌在所难免

以上市猪企正邦、傲农、天邦走向重整为标志，2021年以来的超长猪周期让商品猪售价大幅降低，使整个养猪行业进入寒冬。

在天邦食品之前，曾经的“江西猪王”*ST正邦和“福建猪王”傲农生物已完成重整。2021年和2022年，ST正邦连续两年巨亏188.2亿元和133.9亿元，到了退市边缘。好在双胞胎集团及时出手参与ST正邦重整，救了ST正邦一命。

ST正邦尚未完全复元，另一上市猪企傲农生物又开始进行资产重整。2021年-2022年傲农生物连续巨亏，分别亏损15.2亿和10.39亿。2023年度预计再亏30亿元-36亿元。而自2022年11月以来，傲农生物累计诉讼金额超26亿元，远超公司当前净资产17.51亿！

在巨大的债务压力之下，傲农生物轰然倒下。2024年2月，因债务逾期且明显缺乏清偿能力，债权方大舟集团已向法院申请，对傲农生物和其控股股东傲农投资，分别实施预重整和重整。3月7日，对傲农投资的重整申请，已获法院裁定受理。

现阶段养猪行业产能过剩，成本过高。行业长期亏损下，产能去化幅度持续加深。正因为如此，继正邦、傲农、天邦之后，可能还会有“后来者”。