「暗涌waves」获悉，大模型公司月之暗面（Moonshot）的融资仍在持续进行中，最新一轮的估值报价已达30亿美金。有知情人透露，新入局的包括腾讯、高榕创投等机构。这也意味着，中国大模型创业公司已经踏入200亿人民币俱乐部。

新一轮融资的开启意味着上一轮融资的完结。今年2月中旬，月之暗面新一轮超十亿美元融资堪称大模型创业公司融资史的一个里程碑，其时月之暗面的估值已达25亿美金。后经了解，这轮融资最先完结的其实是8亿美金，投资方为阿里和砺思资本。但这些并不包括老股东的加码，以及因横跨春节尚未走完投资流程的机构。

据「暗涌waves」了解，后来参与这轮融资的名单中，其实还包括源码资本、五源资本、云九资本、蓝驰创投等多家VC机构。有知情人对我们表示：“当下月之暗面的股东名单，是至少囊括二十余家投资方的豪华天团”，包括但不限于：阿里、砺思资本、红杉中国、 今日资本、真格基金、美团龙珠、襄禾资本、小红书、 招商局中国基金 、趣加游戏、九安医疗、顺为资本、蓝驰创投、五源资本、云九资本、源码资本、腾讯、高榕创投等。

某种程度上腾讯是一个意外的出现。此前，阿里已是在月之暗面重仓持股40%的大股东。选择一个巨头，往往也意味着让另一个巨头犹豫。且相比阿里云与阿里，腾讯云显然没有那么重要。前不久，也有AI投资人向「暗涌Waves」透露，去年底，在游戏版号收紧后，腾讯内部曾有过一次“收紧不必要投资”的复盘会议，“如果投新的钱出去，就要算一算是否跑得过回购腾讯股票”。这些都让腾讯的这次投资显得不同寻常。

但在情理之中的是，毕竟在几家大厂中，腾讯显然无法像字节跳动或百度，只集中精力做好自己的大模型，而是更希望通过对外投资实现战略目标。早在月之暗面之前，腾讯也已投资了智谱AI、百川智能以及MiniMax三家公司。科技媒体The information则表示，这笔投资可能会为微信和月之暗面的聊天机器人之间的合作铺平道路。

有投资人认为，腾讯对月之暗面的投资中，语音助手Kimi的爆火可能是一个关键变量，“难免让稳坐社交赛道头把交椅的腾讯为之紧张”。毕竟，腾讯战投当年就是在自己眼皮底下错过了张一鸣，如今腾讯显然不想重复昨日的故事。这也是很多VC和产业资本入局心态的映射：不想错过。

一位产业资本的投资人告诉我们，这波kimi引发的新的大模型热潮中，月之暗面应该是“几个大模型公司中，最容易过投委会的项目”，因为“所有机构的合伙人都可能试用过kimi。”而最焦虑想投入的人群，除了一些美元VC，还包括一些上市公司，“尤其是一些中厂”。

有美元基金投资人对我们表示，最近新入局大模型的机构，不仅包括一些补枪的美元VC、上市公司，甚至还包括一些人民币大国资和部分险资。但此后是否还有更大的资金接续、以及大模型公司的商业化难题，“迟早要面对这种拷问，但现在还完全是迷雾森林”。

大模型创业大概是史上最令人纠结的风口。

它狂风骤雨般在全球科技领域形成共识，然后又快速产生分化。以金沙江创投管理合伙人朱啸虎为代表的现实主义派，始终在抱持一种相对悲观的态度。比如他认为这一代大模型创业公司，面临比上一代商汤等AI公司更恶劣的处境：公司之间技术没有差异，每一代技术都要重新砸钱，且投资规模指数级上升；另外如果没有好的商业模式，每代技术的变现周期也仅有两三年。在openAI发布发布GPT-4o后，朱啸虎在朋友圈的新判断是，“不是深度绑定大厂的模型公司基本已经出局”。

一些人极度渴望进入，另一些人却在冷眼旁观。这就是中国大模型风口里的一道独有奇观。