21世纪经济报道记者何柳颖 深圳报道

上周（5月20日-5月24日），港股三大股指集体走低，恒指结束了此前四周的“四连阳”。

整周而言，恒生指数跌945点，跌幅4.83%，截至上周五收盘报18608.94点；恒生科技指数周跌313点，跌幅7.61%，报3799.47点；国企指数跌329点，跌幅4.75%，报6605.24点。

消息面上，美联储5月22日发布的会议纪要显示，美联储官员对美国通胀形势缺乏进展感到担忧，联邦基金利率需维持在当前水平更长时间以实现通胀目标。

中泰国际策略分析师颜招骏向21世纪经济报道记者表示，港股大盘上周冲高并明显回落，其实不太意外，港股自4月中旬以来累计反弹22.8%，估值已修复大半，风险溢价也处于滚动两年的相对极端水平，沽空比率大降也累积了部分获利需求，而美股创新高，美元指数反弹，离岸人民币的下跌都构成港股进一步获利回调的倾向。

后市而言，颜招骏认为恒生指数自高点已下跌5.9%，前期的超买状态已明显改善，中国于本周公布5月的官方PMI数据，港股本周可能迎来反弹的窗口期。恒生指数18300-18500点都是趁低吸纳的机会，而18300点是本周重要的下方支撑点。值得注意的是，港股恒生指数及MSCI中国指数的盈利预测在最近两个交易日终于被重新上修，如果上修的驱动能够持续，盈利增长将会是推动港股上升的主要动力。

地产股、银行股、黄金股集体下行

受政策利好影响，此前地产板块一度冲高，上周出现回调，个股集体走低。越秀地产跌8.89%，保利置业集团跌8.72%，绿城中国跌11.63%，龙湖集团跌11.63%，佳兆业集团跌20.90%，融创中国跌18.38%，长实集团跌4.89%，深圳控股跌4.31%，信和置业跌4.07%，新鸿基地产跌3.68%，美的置业跌8%，新世界发展跌6.55%。

颜招骏认为，“去库存”政策下二手房加速“以价换量”，房价跌势恐仍持续，但有利于加快市场出清见底。政策出台后，高能级城市短期成交受政策刺激有明显升温，包括北上深三个核心城市看盘量明显增长，二手房成交加快上量。后续紧盯核心城市销售能否持续企稳回升，关键仍在于因城施策是否有效降低居民购房实际成本，如降首付/利率、减契税等。

保险股普跌，中国财险跌2.65%，中国再保险跌6.35%，中国太保跌4.54%，中国平安跌7.48%，友邦保险跌7.43%，中国太平跌6.67%，新华保险跌7.58%，中国人寿跌9.38%，保诚跌8.09%。阳光保险涨5.19%，宏利金融-S涨0.54%。

回港中概股中，奇富科技-S跌3.49%，名创优品跌8.66%，百胜中国跌9.91%，金融壹账通跌6.45%，宝尊电商-W跌8.89%。涂鸦智能-W涨9.21%，中通快递-W涨2.14%。

互联网股中，阿里巴巴-SW跌8.81%，百度集团-SW跌11.72%，京东集团-SW跌10.81%，腾讯控股跌4.56%，美团-W跌6.96%，汽车之家-S跌9.26%，中国有赞跌10.31%，宝尊电商-W跌8.89%，东方甄选跌4.54%。友和集团涨11.76%。

影视股普遍上涨。比高集团涨22.4%，中国星集团涨2.6%，橙天嘉禾涨19.3%，IMAX中国涨0.74%，阿里影业涨3.23%，英皇文化产业大涨80%，截至上周五报0.063港元/股。此外，猫眼娱乐跌3.33%，欢喜传媒跌11.67%。

中信建投证券认为，“五一”档基本符合预期，综合票房和观影人次均是自2019年以来的平均水平。展望暑期档，相较去年高预期、高关注度储备更多，看好综合票房表现。该行认为，高关注度、高预期供给释放有望刺激观影需求，推动票房和观影人次维持高位。

银行股走低。中原银行涨2.78%，哈尔滨银行涨18.18%，中国银行涨0.78%，广州农商银行涨3.33%；贵州银行跌0.66%，东莞农商银行跌3.7%，中信银行跌2.17%，青岛银行跌3.44%，浙商银行跌2.12%，建设银行跌0.68%，招商银行跌7.99%，恒生银行跌2.05%，盛京银行跌2.41%，渣打集团跌1.61%，农业银行走平。

教育股多数下行。天立国际控股跌6.44%，21世纪教育跌0.65%，新东方-S跌5.31%，粉笔跌10.22%，中国科培跌8.29%，卓越教育集团跌7.54%。大地教育涨13.33%，读书郎涨0.82%。

航空股多数上行。中国东方航空股份涨1.86%，中国南方航空股份涨2.22%，中国国航涨4.34%，美兰空港涨3.37%，北京首都机场股份涨0.36%。国泰航空跌4.61%，中银航空租赁跌5.66%。

电力股整体走高。大唐发电涨2.48%，华能国际电力股份微涨0.19%，中国电力涨4.57%，华润电力涨3.02%，华电国际电力股份走平。

核电股中，中广核电力涨1.73%，中广核新能源小幅下行1.16%，中广核矿业涨0.76%。

石油股中，中国海洋石油涨1.34%，中国石油股份涨1.32%。中国油气控股跌9.46%，上海石油化工股份跌0.85%，中海油田服务跌3.12%，昆仑能源跌1.2%，中国石油化工股份跌2.11%。

黄金股普跌，山东黄金跌7.54%，中国黄金国际跌0.93%，灵宝黄金跌3.05%，紫金矿业跌5.62%，招金矿业跌5.10%。 国际金价近日出现下行，伦敦金现货在5月21日至5月23日出现三连跌，5月24日小幅回升，整周跌幅3.34%。截至24日收盘报2333.75美元/盎司。

汽车股走低

上周，汽车股集体下行。

零跑汽车跌2.4%，长城汽车跌7.76%，吉利汽车跌3.23%，广汽集团跌4.68%，北京汽车跌5.11%，雅迪控股跌12.68%，小鹏汽车-W跌0.16%，蔚来-SW 跌11.39%。

理想汽车-W跌18.4%。5月20日，理想汽车公布财务数据。数据显示，公司第一季度实现总收入256亿元，同比增长36.4%；净利润5.91亿元，同比减少36.7%；经调整净利润12.76亿元，同比减少9.7%。

汽车市场消息上，中国乘用车市场信息联席会公布的最新调研结果显示，零售量占总市场八成以上的头部厂商，本月零售目标与去年同期相比微降5%左右，初步推算本月狭义乘用车零售总市场规模约为165.0万辆左右，同比下降5.3%。 新能源市场相对稳健，5月全月新能源零售预计可达77.0万辆，环比4月增长13.7%，渗透率预计为46.6%，再创新高。

网易周跌12.71%

上周，游戏股涨跌互现。

指尖悦动涨2.44%，心动公司涨8.85%。中手游跌6.11%，创梦天地跌0.33%，网龙跌4.67%。

消息面上，5月24日，中国音数协游戏工委发布2024年4月中国游戏产业月度报告。报告显示，2024年4月市场规模整体微降，降幅主要受移动游戏市场影响，部分产品前期运营活动带来的增势减退，新品提振市场的效果还未显现；客户端游戏市场增长，但增量有限，难以抵消降幅。

数据显示，2024年4月中国游戏市场收入224.32亿元，环比下降4.21%，同比下降0.27%，其中，中国移动游戏市场实际销售收入159.05亿元，环比下降6.18%，同比下降1.93%

5月20日，网易在520游戏发布会上集中发布了十余款新品，包括《燕云十六声》手游版、《永劫无间》手游版、《零号任务》等。其中国产开放世界游戏《燕云十六声》国服定于7月26日公测。

银河证券认为，随着版号恢复常态化持续得到验证，新品陆续上线，游戏行业供给端趋于稳定，行业整体迎来向上周期。2024年第一季度新游戏上线数量同比略微增长，在2024年第二季度和暑期档，包括腾讯旗下的DNF手游、网易旗下的《燕云十六声》《永劫无间》手游等多款重磅新游戏已陆续开启测试和定档，或推动行业整体增长加速。

本周前瞻

经济事件

5月27日（周一）：美国金融市场因阵亡将士纪念日休市

5月28日（周二）：美国5月咨商会消费者信心指数

5月29日（周三）：德国5月调和CPI，欧元区4月M3货币供应

5月30日（周四）：美国一季度实际GDP年化季环比修正值

5月31日（周五）：中国5月官方制造业PMI、中国5月官方综合PMI

财报公布

本周，石药集团，阿里健康，宝尊电商-W，阿里影业，诺亚控股，钜京控股，首都创投等将公布最新财报。