修订版《关于加强上市证券公司监管的规定》的出台，强调了上市证券公司应聚焦主业、健全公司治理结构、完善信息披露要求、提升投资者保护水平，对于推动证券行业的高质量发展具有重要意义。另外，IPO上会审核重启，一级市场景气度预期回升，证券公司投行业务有望迎来边际改善。

刘链/文

5月10日，证监会修订发布《关于加强上市证券公司监管的规定》（下称“《规定》”）。

同日，沪深交易所发布上市委审议会议公告，拟于5月16日审议企业的发行上市申请。其中，审核1家深市IPO发行上市申请，1家沪市再融资申请——这标志着IPO正式重新恢复审核。

《规定》明确要求上市证券公司端正经营理念，聚焦主责主业，把功能性放在首要位置，积极发挥金融服务实体经济的功能作用，突出价值创造、股东回报和投资者保护，落实全面风险管理与全员合规管理要求，提升信息披露有效性，在规范公司治理等方面发挥标杆示范作用。

该项措施体现了监管机构对于金融行业服务实体经济的高度重视，有利于证券公司聚焦资本中介的定位，优化发展理念，校正机构定位，提升公司整体运营水平，促进在保护投资者利益、增强市场透明度方面发挥积极作用。

《规定》强调上市证券公司应当建立、健全投资者关系管理活动相关制度及程序，以积极、认真、专业的态度回应投资者关注，客观、真实、准确、完整地介绍和反映公司的实际状况。

该项措施有利于促进上市证券公司与投资者之间互动沟通，以上市证券公司为榜样，提升全市场上市企业与投资者交流互动水平，进而增强投资者信心，畅通券商与投资者交流渠道，提升投资者关系管理水平。

《规定》明确上市证券公司应当牢固树立回报股东的意识，结合公司经营管理情况，制定对股东回报的合理规划，对经营利润用于自身发展和回报股东进行合理平衡，重视提高现金分红水平，鼓励形成实施股份回购的机制性安排，积极通过一年多次分红及回购注销的方式提升股东回报、优化治理结构。

该项措施通过鼓励券商加大分红回购，符合前期以投资者为本的政策风向，有助于维护企业股东利益，引领其他上市企业提升投资者回报水平，突出价值创造，提升股东回报。

IPO上会审核重启，偏紧的发行政策有望逐步放开。

1月12日，证监会在2024年首场新闻发布会上称，“将继续把好IPO入口关，从源头提升上市公司质量，做好逆周期调节工作，更好促进一二级市场协调平衡发展”，定调了开年以来偏紧的发行政策。

Wind数据显示，一季度市场IPO和再融资规模同比分别下降63.71%和70.03%，显示出一级市场景气度不足。2024年春节以来，A股已连续三个月没有IPO公司接受上市委的审议，上交所上一次发审会议日期为2月5日，深交所上一次发审会议日期为2月7日。

5月10日，深交所官网显示，定于5月16日召开2024年第9次上市审核委员会审议会议，标志着IPO正式重新恢复审核。当前，连停数月的发审会议重新召开，叠加近期二级市场景气度有所提升，逆周期调节力度有望逐步放松，证券公司投行业务有望迎来边际改善。

修订版《关于加强上市证券公司监管的规定》的出台，强调了上市证券公司应聚焦主业、健全公司治理结构、完善信息披露要求、提升投资者保护水平， 对推动证券行业高质量发展具有重要意义。

另外，IPO上会审核重启，一级市场景气度预期回升，证券公司投行业务有望迎来边际改善。

本文刊于5月25日出版的《证券市场周刊》