// 三大因素驱动四季度国内智能手机 //

下半年以来，中国智能手机市场复苏明显。根据BCI数据，华为手机自8月29日上线以来，市场份额占比从12.7%增长至18.1%，单周的销量为92.2万部。周销量占比而言，为2021年至今最高数值。

10月26日，小米正式发布小米14系列手机，首发第三代高通骁龙8 SoC，并推出小米Watch S3、小米电视S Pro等7款新品。11月7日，雷军证实小米14系列首周销量已破百万台，缺货严重正加紧催单。11月11日，小米宣布双十一期间全渠道支付金额破224亿元，创历年记录。

11月13日，vivo X100系列正式发布，是全球首个百亿大模型在终端调通的大模型手机，对此市场充满了期待。

（图片来自：海洛创意）

国金证券指出， 中国2020年是手机换机大年，经过3年多的时间有望迎来新的换机潮 ，各大手机品牌也都在竞相创新，希望抓住这波换机潮，抢占先机。

该机构从产业链调研了解到，华为、小米、荣耀、vivo等厂商拉货明显，台积电及联发科10月份营收环比和同比增长幅度也超预期，手机拉货也带动了产业链库存快速下降，价格企稳，部分芯片开始涨价。10月，韩国存储芯片出口额实现同比增长1%，较9月的同比下跌18%大为改善，也是近16个月来首次实现同比增长。该机构认为电子基本面在逐步改善，手机拉货四季度有望持续。

东海证券表示国内智能手机出货量在历经连续10个季度的下滑之后，有望在今年四季度迎来消费需求拐点、换机周期拐点和产品体验革新三大因素的驱动，逐步开始步入复苏轨道。

// 2024年全球半导体市场有哪些看点？ //

全球范围来看，TechInsights数据显示，今年三季度全球5G智能手机出货量同比增长9%。根据群智咨询数据，今年三季度全球智能手机面板出货量达5.1亿片，同比增长18.7%。

值得注意的是，研究机构IDC于11月14日调高了对于全球半导体市场的展望，认为2024年会加速恢复增长。预计2023年全球半导体行业收入为5265亿美元，高于此前5188亿美元的预测。此外IDC还将2024年的收入预期从6259亿美元上调至6328亿美元，增长20.2%。认为从需求的角度看，美国市场将保持韧性，中国市场将在2024年下半年开始复苏。随着个人电脑、智能手机两个最大市场库存的调整，半导体行业增长的能见度会提高。电气化将在未来十年继续推动半导体的增长，预计汽车、工业领域的芯片库存水平将在2024年下半年恢复至正常水平。2024至2026年，新技术和大型旗舰产品的推出，将推动各细分市场中半导体的价值，包括AI PC、端侧人工智能手机这样的产品。此外，未来DRAM等存储芯片的容量需求也将保持增长。

（图片来源：海洛创意）

平安证券表示当前消费电子有所回暖，半导体国产化进程持续推进。此外，AI带来的算力产业链也将持续受益，半导体行业当前处于周期筑底阶段，待下游行情复苏，将推动半导体新一轮上升周期。

天风证券指出自2008年以来，全球共经历了4轮半导体产业周期，而每一轮全球半导体周期见底回升，往往也预示着供给端的出清。如果叠加一轮新的科技产业需求，则往往会催生出大级别的TMT主线行情。全球半导体销售额同比增速在今年2月至5月均在-20%以下，仅次于2000年互联网泡沫低点和2008年的金融危机低点。6月以来半导体销售降幅逐渐收窄，后续如若半导体周期与科技创新相叠加，那么半导体周期或将进入新一轮的上行周期。