21世纪经济报道记者 黎雨辰 北京报道

新的一周，资金对大盘龙头的“扫货模式”仍在持续。11月20日，上证50ETF基金（510050，下同）开盘下挫，不过午盘后迅速拉升翻红，当日收涨0.24%，日内则获得资金净流入29.98亿元，基金的流通规模与份额也分别创下了677.65亿元、273.25亿份的历史新高。

这已经是该基金连续两个交易日获资金净流入达到近30亿元。就在上周五，上证50ETF以0.16%的跌幅再触月内新低，但资金“越跌越买”，当日净流入同样高达29.87亿元。且由于基金在当日尾盘有所拉升，与10月23日中央汇金增持ETF时部分重点宽基基金的尾盘表现相似，也有投资者猜测此次异动背后，或有“国家队”大资金再次下场。

将观察维度拉长，11月13日-17日，上证50TF在周内共获资金净流入38.18元，在全ETF市场中依然一骑绝尘。周内基金成交量为5365万手，继科创50ETF后在大盘指数ETF中排名第二。

事实上，直到今年5月5日，上证50ETF场内流通份额还不足200亿份，流通规模505.79亿元。而近半年以来，上证50ETF规模持续波动上行，上一个扩张小高潮则出现在8月——当月内该基金净值下跌约5%，但实现了112亿元的规模增长。而从11月初计算，月内资金对上证50ETF的净流入额已达到83.12亿元。

据悉，上证50ETF对上证50指数采取完全复制法进行跟踪。该指数由上海证券市场规模大、流动性好、最具代表性的 50 只股票组成，以综合反映上海证券市场最具影响力的一批龙头企业的整体状况，其目标是建立成交活跃、规模较大、主要作为衍生金融工具基础的投资指数。

截至11月17日，上证50ETF前三大权重行业为食品饮料、银行及非银金融，市值权重共占比48.48%。而观察过去两年的样本调整趋势可以发现，上证50成分股的行业分布也正趋于分散化、均衡化。整体上，金融地产类个股的占比在不断调降，样本股行业向国家重点支持领域有一定倾斜，通过纳入更多价值成长属性的标的，使指数组合盘与经济发展脉搏保持同频共振。

在上半年末进行的最近一次样本调整中，上证50指数共更换成分股5只，剔除了3只非银金融股，并新加入了通信、计算机与制造行业的相关样本。

9月以来，上证50收益表现整体跑赢沪深300，凸显出更加优异的相对收益能力。

“长期来看，上证50指数囊括沪市超大盘核心资产，龙头效应使其具备良好的配置价值。”华夏基金表示，上证50作为大盘龙头的代表指数，与经济景气度关联度高，其食品饮料、大金融板块权重较高，有望受益于经济复苏趋势。同时，上证50指数其高股息、低估值、ESG含量高的特征，也使其具有良好配置价值。

数据显示，截至11月17日，上证50指数9.87的PE（TTM）和1.14的PB，均已低于近5年来的25%分位，同时亦创下近一年来新低点。

这一估值下，资金的“抄底热情”不难理解。多方业内观点指出，估值探底悲观情绪接近出尽，在国内经济企稳、外围局势缓和以及政策信号改善下，市场风险偏好将进入到与经济数据表现同步的阶段，并逐渐向头部回归。

“小盘的轮动规律与剩余流动性高度相关。”华泰宏观团队在近期研究观点中表示，今年三季度以来，伴随PPI的弱复苏，剩余流动性已经从高位连续四个月回落，这一趋势将在2024年延续，或将催化核心资产的相对表现改善。

此外，除上证50ETF之外，多家管理人旗下的上证科创板100ETF、沪深300ETF和创业板ETF也成为上周资金的重点流入对象。在净流入前10位的ETF中，9只均为蓝筹指数基金。中证500ETF及中证1000ETF上周的资金净流出则普遍居前。

曾获汇金重点增持的沪深300ETF基金，其资金出入动向则于近期出现一定分化。其中上周内，易方达、华夏沪深300ETF净流入9.65亿元和4.28亿元，华泰柏瑞沪深300ETF周内净流出25.61亿元，为周内净流出最多的宽基ETF。

Wind数据显示，截至11月20日，年内大盘风格ETF累计获得净流入超3500亿元。