中信证券展望明年A股:投资者行为变化驱动估值修复将是主旋律

更新时间:2023-11-22 20:27:24作者:橙橘网

中信证券展望明年A股:投资者行为变化驱动估值修复将是主旋律

“2024年,市场信心将重聚,投资者行为变化驱动估值修复是A股市场的主旋律,预计上半年弹性更大,下半年震荡分化。”11月22日发布的2024年A股展望中,中信证券如此预测。

中信证券分析,回顾2023年,国内经济修复进度、美元加息强度和市场流动性压力三大预期差,压制了A股市场的信心恢复。展望2024年,三大驱动将提振市场信心,四类投资者行为变化将带来增量资金。

其中,在提振市场信心方面,中信证券认为,“国内经济活力再现、A股盈利周期稳步回升,是信心重聚的根本基础;美元加息周期结束,国内货币政策空间打开,是信心重聚的有利催化;资本市场政策稳定流动性预期,以引入长期资金为代表的投资端改革,是信心重聚的制度保障。”

中信证券还认为,四类投资者行为变化带来增量资金,其中长期配置型资金是主力。预计主动公募调仓增配低位复苏板块,ETF承接增量资金入市;主观多头私募加仓空间较大,量化私募监管持续优化;交易型外资边际转向积极,配置型外资仍在等待入场时机;保险等中长期资金稳步入场将成为压舱石。

在资产配置方面,中信证券建议坚持“三阶段配置策略”,把握从当前第二阶段向第三阶段白马龙头的切换时机。2024年下半年,随着经济运行回归常态,中美利率水平降低,建议关注经济高质量发展对应的科技自主可控、高端制造等方向。

同日举办的中信证券2024年资本市场年会上,该公司总经理杨明辉认为,当下,A股市场交易情绪较为低迷,风险偏好处于低位,大量投资者对于地缘形势、宏观经济、政策实施、产业升级、长期改革等问题的认知过度悲观。

“展望未来,资本市场改革重心将从融资端转向投资端,努力提升投资者获得感。”杨明辉说,首先,不断提升上市公司质量,应真实、准确、及时、公平进行信息披露;应专注主业、稳健经营,切实提升盈利能力和市场竞争力;应提升分红的稳定性、持续性和可预期性,并鼓励股份回购。

其次,大力吸引长期资金入市。营造“愿意来、留得住”的市场环境,推动公募基金高质量发展,引导社保、养老金和保险资管等长期资金增配A股,机构的绩效考核应更多考虑三年以上长期投资业绩、投资者实际盈利等指标。

第三,继续推进制度改革。进一步优化大股东减持条件,将其与企业实际经营情况相挂钩;严格退市执行;丰富场内衍生品等风险管理工具;持续优化互联互通机制等。

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