优胜劣汰驶入“快车道”，破发破净股再融资受限

新快报讯 记者涂波报道 伴随着注册制改革的深入，A股市场优胜劣汰新生态正加速。据同花顺数据统计，截至11月23日，今年以来已有46家公司退市，接近去年47家退市水平。日前，上交所、深交所发布优化再融资监管举措，严格限制破发、破净情形上市公司再融资，意味着这些个股再融资受到严格限制。

上市公司退市包括强制退市与主动退市两种。今年退市的公司中有44家为强制退市，1家吸收合并退市，1家主动退市，原因主要包括业绩不佳、财务困境、法律诉讼、业务调整和公司重组等。

今年以来，有12家上市公司因为“股价连续20个交易日低于1元”退出市场，如*ST天润和*ST搜特等；3月，中航机电宣布股票终止上市，相关资产和人员都将转至中航电子，成为今年首家吸收合并退市的公司；10月，经纬纺机主动退市；退市紫晶和退市泽达因为参与欺诈发行虚增利润属于重大违法类退市。值得关注的是，今年房地产行业成为重点退出领域，有8家上市公司退市，包括ST阳光城、ST美置等。

从海外成熟资本市场的经验来看，主动退市已成为常态。1980年至2017年，纳斯达克自愿退市的比例是7%；纽约证券交易所与纳斯达克的并购重组类退市占比均为41%。天风证券认为，A股市场常态化退市建设既有助于A股市场化程度的提升，又有助于A股市场形成合理的投资环境，打击违法行为保护投资者权益。

为突出扶优限劣，实现资源优化配置，近日，沪深交易所发布优化再融资监管安排的具体措施，包括严格限制破发、破净情形上市公司再融资，要求上市公司再融资预案董事会召开前20个交易日、启动发行前20个交易日内的任一日，不得存在破发或破净情形。

记者经统计，截至11月23日，A股市场破发股有779只，其中包括相对发行价破幅超50%的有70只，其中包括金科股份发行价为100元/股，（后复权）现价1.84元/股，股价跌幅超八成。金杯汽车和富通信息也是现价较发行价跌幅超八成。从破净股来看，截至目前，有345只个股股价低于每股净资产，破净率前十的个股中有6只是银行股，包括民生银行、华夏银行和浦发银行等均低于0.4倍，ST世茂市净率最低为0.27倍。