文 王路

虽然外部大环境的整体复苏还有待时间，但小米已经率先重回增长轨道。

11月20日，小米发布的今年Q3财报显示：当期小米总营收达709亿元，同比增长0.6%，这也是小米在六个季度后首次实现单季收入同比增长，经调整净利润达60亿元，同比增长近183%，此外当期，Q3小米集团毛利率达到22.7%。

实际上，自2023年初小米首次提出“规模与利润”并重的新经营策略后，其业绩就持续回暖，盈利能力也连续三个季度创历史新高。此外，小米在资本市场也受到青睐：11月20日小米在港股收于16.18港元，涨1.51%，这个数字相较小米去年最后一个交易日的收盘价已上涨近50%。

眼下，重回增长的小米已站在新的历史起点。“今天的小米是状态最好的小米，也是蓄势待发的小米，更是未来可期的小米。”小米集团合伙人兼总裁卢伟冰当天在财报电话会议中这样说。

业绩全面增长

今年三季度，各项指标实现全面增长。预示着小米的业务收入已经进入了一个全新增长周期。

其中，小米手机当期收入为416亿元，实现环比增长，占小米总收入的59%，IoT与生活消费产品收入为207亿元，同比增长8.5%，互联网收入也实现同环比提升达到78亿元，创下历史新高。

此外，小米Q3的库存金额降到368亿元，为近几个季度最低，现金余额则达到了1276亿，为小米历史上最高。“我们在本季度包含智能电动汽车等创新业务费用为人民币17个亿，目前核心业务利润达到77亿元，这也是历史最高。”卢伟冰说。

随着手机市场竞争日益激烈，被小米创始人雷军称为小米发展生死战的高端化是其核心增长引擎之一。

今年10月下旬发布的小米14系列是小米高端化战略落地的一个缩影。据悉，小米14系列正式开售仅5分钟，其销量就增至上一代首销总量的6倍。汇丰银行分析师在11月6日的一份报告中也称，小米14的销售额远好于预期，这将带来小米盈利增长和潜在估值的重估。该分析师将小米2023年的智能手机出货量预期上调了7%，至1.5亿部，2024年上调了6%，至1.6亿部。

财报也显示，今年Q3，尽管全球手机大盘依然承压，但是小米全球智能手机出货量环比提升27%，达4180万台。此外，当期小米手机毛利率为16.6%，创造单季历史新高，同比提升7.7个百分点。

国际化也是小米业绩增长的动力之一。

包括手机在内，小米的众多智能硬件产品销往全球100多个国家和地区 。而从Canalys发布的统计数据显示，今年Q3小米第在全球智能手机市场以14%的份额位居全球第三，与去年同期份额持平，三星和苹果依旧位列前两名，但市场份额分别缩水了两个百分点和一个百分点。

卢伟冰当天还表示，Q3小米智能机在全球55个国家和地区出货量排名前三，同时小米智能机在欧洲地区市占率达到23.3%，环比提高2.1个百分点，在拉美地区市占率达到18.3%，环比增长1.8%，在非洲地区市占率则达10.7%，环比提高了2.1%，市占率达10.7%。

需要提及的是，随着小米电动汽车呼之欲出，创新业务未来也有望成为拉动小米业绩和股价增长的第三大引擎。11月20日，卢伟冰在谈及汽车业务时表示，小米汽车明年上半年量产的目标不变，同时在汽车方面的投入也越来越大，“小米入局汽车这个百年之大变局的大赛道，确实有一个非常高的目标，希望花十五年到二十年的目标进入到世界的TOP5，这是一个非常宏大而具有挑战性的目标。”

加码底层技术

在小米在全球和中国市场率先重回增长背后，小米在底层技术能力上持续加码，并在过去几个月集中爆发。

8月14日晚间，雷军在自己的年度演讲中透露，今年4月小米已经组建了大模型团队，手机端侧大模型也已初步跑通。他当晚表示，“小米自研的端侧大模型已经在骁龙平台跑通，目前自研13亿参数端侧大模型的效果，在部分场景上可以媲美行业60亿参数的云端大模型。”

在投身大模型背后，雷军表示，AI是未来的生产力，也是小米长期持续投入的底层赛道。据他介绍，小米2016年组建第一支视觉AI团队，目前人工智能团队已经有3000多人，逐步建立了视觉、语音、声学、知识图谱、NLP、机器学习、多模态等AI技术能力。

10月26日，小米还推出新的集团战略”人车家全生态“，这对过往实施“手机×AIoT”战略的小米意味着一个历史性跨越。“人车家全生态”战略是以人为中心，将“人车家全生态”有机整合，最新推出的澎湃OS系统则是承接这一战略的关键。

卢伟冰当天在财报会议中介绍称，在2022年初，小米决定统一MIUI、VELA、MINA以及车机OS四个系统，通过统一软件架构，完成底层合并，“投入5千人，经过两年的磨合，完成了小米澎湃OS。”

据悉，主动智能是澎湃OS系统的重要特点之一，Xiaomi HyperMind是小米全设备的思考中枢，它将小米生态200余个品类的8.2亿设备都变成感知世界的触角，综合运用环境、视觉、听觉、行为等四大感知能力，学习不同用户的习惯和偏好，习得后主动执行，将用户周边的设备调节到用户最习惯的状态，让用户体验全方位的智能生活。这是行业内首次将设备互联带入“主动智能”时代。

在这样的战略下，不仅小米原有的主业——手机业务及IoT业务会迸发更大的能量，随着2024年上半年小米汽车量产，小米也将完成智能生活的最后一块版图，打造全生态的智能生活体系。

在持续加码底层技术背后，小米的研发投入也持续升高。

小米财报显示，Q3其研发支出达50亿元，同比增长22%，截至2023年9月30日，小米的研发人员总数已达17563人，占员工总数的比例超过53%。而雷军在今年8月演讲时还披露，未来五年（2022-2026）研发投入将超过1000亿元。

11月20日，卢伟冰在展望明年业绩时还表示，虽然宏观环境、产业环境依然存在很多挑战，市场竞争环境仍在加剧，以及大家关注到的零部件的成本上涨，这些都是不利的因素。但在过去几年里面，小米的能力已经发生了很大的质变，我们管理层也非常有信心克服以上这些困难，让经营保持稳健的状态。

编辑：冯磊