一则证监会的立案公告，将中国快递公司的家族治理问题重新推上了台前。

11月22日晚，圆通速递发布公告称，圆通董事兼副总裁张益忠涉嫌短线交易“圆通速递”股票，中国证监会决定对其立案。

此事发生于3个月前，8月5日，圆通速递发布公告《关于董事直系亲属短线交易及致歉》，就张益忠之子张世杰短线交易公司股票说明并致歉。

简而言之，在公告中圆通称在2022年6月15日至2023年6月15日的一年时间里，张益忠之子张世杰以集中竞价交易的方式，累计买入了公司股票56.3万股，成交金额合计1.058亿元，又将其悉数卖出。期间获得税后股息红利7645.5元，收益24.48万元。

在圆通彼时的说法里，这是一桩儿子“坑爹”的公案。公告表示：张世杰交易期间未征询张益忠意见，亦未告知上述交易行为。但这个解释显然疑点重重。如今3个月过去，圆通在公告中称：张世杰名下账户由张益忠控制，交易也系张益忠操作。

不过，圆通没有披露的另一个信息是：张益忠实际是圆通创始人喻会蛟妻子张小娟的弟弟。

「市界」通过天眼查App对圆通速递进行股东穿透后发现，张益忠通过持有上海圆越投资管理合伙企业45.99%的股权，间接持有圆通速递0.368%的股权。该公司由喻会蛟、张小娟于2015年出资设立。

而回溯张益忠短线买卖圆通股票的时间点，2022年6月前后，随着国家监管部门叫停快递价格战，行业也随之回暖。不过，从2022年10月开始，圆通从高点的22.62元/股逐渐走低。

▲（张世杰名下账户交易圆通速递期间股价走势。来源/同花顺）

今年，快递行业整体面临着更大挑战。据最新三季报显示，今年前三季度圆通速递营收为407.59亿元，同比增长4.98%；净利润为26.59亿元，同比下降4.06%。其中，圆通第三季度的营收同比仅增长0.01%，净利润大幅下降19.98%。

截至11月24日收盘，圆通速递报收于13.23元/股，比照高点时已蒸发接近一半，市值只剩455亿元。

“桐庐帮”是个圈

据了解，此次事件的始作俑者张益忠今年50岁。2016年10月至今，他在圆通担任董事兼副总裁。与许多家族企业类似，作为“家里人”，张益忠掌握着公司的部分财务命脉，其负责的工作除了协助喻会蛟处理日常工作，还分管采购、IT及成本管控。

众所周知，“三通一达”快递公司皆起家于“桐庐帮”，且均为家族企业模式创业。在发展前期，高度捆绑的家族利益关系，助力企业快速成长。

桐庐这个小县城，距电商之都杭州只有一小时车程，在中国快递发展史上地位举足轻重。申通、圆通、韵达、中通的创始人都从这里走出，人们习惯将他们称为“桐庐帮”。

1989年，聂腾飞进入了杭州印染厂做工人，在这里，他结识了未来的妻子陈小英和大舅哥陈德军。

1993年，聂腾飞发现当时的外贸公司，报关单需要第二天到达港口，而EMS需要三天。他于是和工友詹际盛开始“代人出差”。聂腾飞每天凌晨坐火车从杭州去上海，詹际盛在火车站接货后送往市区各地。跑一单100元，除去来回车票30元，能赚70元。

这便是中国最早的民营快递公司的雏形。发现新商机的当年，聂腾飞便创立了中国第一家私人快递盛彤公司，这是申通快递的前身。1994年，聂腾飞的搭档詹际盛选择单飞，创办了天天快递。

不幸的是，1998年10月，年仅25岁的聂腾飞因车祸意外身亡。这一场变故，也改变了中国的快递格局。申通快递转而由妻子陈小英和妻弟陈德军继承。一年后，聂腾飞的弟弟聂腾云“出走”，与妻子陈立英一起成立了韵达快递。

2000年，曾负责申通快递财务工作的张小娟力劝丈夫喻会蛟转行，做起了圆通快递。2002年，赖梅松与曾任申通快递区域经理的朋友一起成立了中通快递。

而张小娟的弟弟张益忠，也曾与申通有千丝万缕的联系。他在1999年8月至2007年担任申通宁波分公司的总经理。2008年后，他也追随姐姐和姐夫进入了圆通的管理层。

由此，中国快递行业正式形成了由夫妻档主导的圆通、韵达，和以兄弟、兄妹档主导的申通、中通的“三通一达”格局。

在“三通一达”之外，创立于1996年的德邦快递也由崔维星、崔维刚两兄弟把控。而创立于2007年的百世快递则由周韶宁、周韶建两兄弟主导。

某种程度上，快递公司多依赖于家人，与其行业特征有关。作为一个相对粗放、草莽的行业，快递行业的技术门槛较低，更多是寻求如何与加盟商绑定利益结构，也需要管理团队的行动步伐一致。

不过当时间来到近年，“桐庐帮”逐渐遭遇顺丰、京东，乃至极兔的冲击后，单纯依靠家族运营的模式也显得越来越力不从心。

造富后急套现

某种程度上，三通一达的成功，更多是时代红利的喂养。

2006年前后，随着中国电商产业的大爆发，同时背靠着阿里这头巨兽。三通一达们通过先后接入淘宝，走上了创富快车道。2008年3月，据赖梅松回忆，接入淘宝的第一天，公司全网业务量便直接翻番。

数年后，“三通一达”又相继成功地打入了资本市场。2016年下半年，快递行业迎来了上市潮。当年10月，圆通速递借壳大杨创世上市。10月27日，中通快递在美国IPO上市；12月30日，申通快递借壳艾迪西上市；2017年1月18日，韵达股份借壳新海股份上市。

不过，比起打造企业的百年基业，从小镇桐庐走出的创始人们更多关心的是造富本身。

随着股权三年锁定期过后，2019年前后，快递公司老板们几乎不约而同地选择了“套现”或出让股权。

这其中，套现最为坚决的当属曾经的“龙头大哥”申通公司的陈德军、陈小英兄妹。他们谋求顺利转让申通股份的态度更为积极。但某种程度上，这种急迫也让申通近几年在“三通一达”的行列中逐渐掉队，市值萎缩。

据统计，2019年之前，申通实控人陈德军、陈小英兄妹，通过控股股东德殷控股持股，合计59.79%。2019年3月，申通与阿里签署了框架协议，由阿里巴巴出资46.65亿元成为公司战略投资者，持有上市公司14.65%股权。

2019年8月，申通又与阿里巴巴签署了股权协议，授予阿里在三年内购买股权权利，行权共计99.82亿元，对应每股价格20.80元；全部行权后，阿里巴巴将持有申通46%股权，成为其第一大股东。从2020年9月开始，阿里巴巴可以再出资33亿元，按每股20.80元的价格，部分行权增持申通10.35%股权到25%。

不过此后，由于申通股价一跌再跌，虽然陈德军、陈小英成功套现了数十亿元，但阿里的交易始终未能全部行权。

另一边，韵达股份的限售自2019年12月24日解禁后，聂腾云、陈立英夫妇套现亦毫不手软。解禁当日，夫妇二人便与一致行动人通过大宗交易减持了公司总股本的2%，合计套现13.36亿元。

2020年9月，喻会蛟、张小娟也通过向阿里转让12%的股份，一把套现了66亿元，据媒体报道，彼时风头正盛的圆通，带动喻会蛟夫妇的身家超过了300亿。

相比较而言，中通赖梅松、赖建法兄弟的定力最为坚决，对发展的目标也构建得最为长远。近年来，中通通过给予加盟商更多自主权，谋求打造企业利益共同体，不断优化了服务，并由此扩大了领先优势。这也使得中通市值这两年在“三通一达”中，因没有出现暴涨暴跌，走势最为坚挺。

去家族化不易

当然，能够顺利从桐庐走进资本市场的创始人们，追求的也并不止于套现本身。

在陆续实现了财富自由之后，“三通一达”中更有追求的公司，也积极寻求过在家族治理之外，逐渐将所有权和经营权分离，向现代企业管理制度转型；让公司有更长久稳定的成长，并能创造更大的财富。

这其中，除了相对最为急迫的申通，韵达的股权更为集中，公司治理也依然较牢固地把持在聂腾云手中。「市界」根据天眼查App统计，聂腾云、陈立英夫妇目前直接、间接持有公司股权仍高达54.82%。

而圆通曾一度被看作是“去家族化”的典范。2019年，圆通引进职业经理人及投资人潘水苗担任CEO。2020年开始，喻会蛟从多家圆通系公司开始谋求退出股权和法人身份，并卸任高管职务。妻子张小娟也随之做出表率，陆续退出了高管行列。

不过，改变非一朝一夕可以完成。

「市界」在天眼查APP上对圆通速递的股权穿透发现：在上市股权控制中，喻会蛟与张小娟夫妇直接持有股权分别为2.92%和2.15%。而二人通过全资控股上海圆通蛟龙投资发展有限公司，掌握着圆通速递30.3%的股份，若再加上个人持有的股权，喻会蛟夫妇合计持有上市公司35.37%的股权，仍是圆通的绝对话事人。

“近年来，喻会蛟也屡屡把儿子喻世伦推到台前。”熟悉圆通的人士对「市界」说。

在公开资料里，关于喻世伦的信息甚少。只知道他出生于1996年，曾在英国留学。2019年9月开始，年仅23岁的喻世伦开始担任由喻会蛟夫妇全资控股的上海圆通蛟龙投资发展有限公司的董事长助理。这也显示了喻会蛟很可能已经有意，未来将培养儿子参与经营。

2022年，圆通宣布了新一任公司董事会成员——喻会蛟、张小娟、潘水苗、张益忠、胡晓、喻世伦。由六人组成的董事会里，除潘水苗这个职业经理人之外，喻会蛟、张小娟、张益忠、喻世伦家族成员在董事会中占据了四席，可以说圆通的公司治理，仍牢牢把控在喻会蛟家族手中。

而如今，从圆通刚刚发生的老板小舅子买卖股票的风波来看，家族企业想要管好家里人的手，并不容易。

作者 | 李原

编辑 | 陈芳

运营 | 刘珊