文章来源|李明珠 创业资本汇

超级PE凯雷集团日前宣布，麦当劳全球同意收购凯雷在麦当劳中国内地、香港及澳门战略合作公司中持有的少数股权。交易完成后，中信联合体将继续持有52%的股份，麦当劳全球作为少数股东，持股比例将由20%增加到48%。

来源：凯雷公司官网、高禾投资研究中心

这意味着，在持有6年以后，凯雷卖出了麦当劳中国的所有股份，实现了退出。

也不难看出，即使是顶级PE机构，寻求退出也成为当下的重中之重。

持有6年凯雷卖了麦当劳

而从1990年10月，中国第一家麦当劳餐厅在深圳光华路开业，麦当劳正式开启拓华历程。这一次官宣中，麦当劳全球总裁兼首席执行官Chris Kempczinski给出一组数据——中国现在是麦当劳全球的第二大市场，2019年9月以来，麦当劳中国实现了超30%的系统销售增长，餐厅数量超过5500家，较2017年翻了一番。

“我们与中信和凯雷的战略合作非常成功，麦当劳品牌在中国快速发展。我们相信，现在是简化股权结构的最佳时机，中国日益增长的消费需求给我们带来巨大机遇，中国是麦当劳全球增长最快的市场，其长期发展的潜力将让我们不断受益。”Chris Kempczinski表示。

艾媒咨询数据显示，2023年中国西式快餐市场规模为3687.8亿元，同比增长36.3%，2024年市场规模有望达到4277.8亿元。艾媒咨询分析师认为，随着消费者对食品的需求更加多样化，快餐企业进行“全品类”融合，中西式结合的快餐更受消费者欢迎。快餐品类融合趋势凸显，餐饮企业正往“快餐正餐化”方向发展。

尽管今年以来提振消费一直是市场呼吁的主题，而也有消费降级的声音不断传出。但这并没有影响有品牌力的餐饮消费企业的扩张。

中信资本董事长兼首席执行官、麦当劳中国董事会主席张懿宸表示，麦当劳中国正向2028年突破1万家餐厅的目标迈进，“作为麦当劳中国的控股股东，我们很高兴看到麦当劳总部对于我们长期合作伙伴关系的认可和对中国市场的进一步投入。我们充满信心，并将继续全力以赴，用麦当劳的经典美味服务中国消费者。”

自2000年开始，凯雷一直活跃于中国市场，是最早进入的全球性私募股权投资公司之一，致力于和中国企业紧密合作，助力被投企业拓展业务，实现长期的可持续增长。作为全球私募股权部门的一部分，凯雷通过亚洲并购基金、亚洲增长基金和人民币基金投资中国的优秀企业，消费及零售也是它在中国布局最早的领域，其参与的公司包括特步、完美日记、怪兽充电等等。

在2017年，凯雷牵手中信股份、中信资本以161.41亿港元（20.8亿美元）的总对价收购了麦当劳在中国内地和香港的业务，并在两地获得20年的特许经营权，“金拱门”随之诞生，成为麦当劳在美国以外最大规模的特许经营商。据中信股份当时的公告，交易完成后，中信方面、凯雷、麦当劳分别持有麦当劳中国52%、28%、20%的股权。此次交割完成之后，中信联合体将继续持有52%的股份，麦当劳全球持股比例增加到48%。

凯雷亚太区主席杨向东表示：“感谢中信资本和麦当劳全球与我们的紧密合作。我们共同推动了麦当劳中国业务的高速发展，也共同推动了数字化营销和数字化运营的能力革新。麦当劳中国的业务持续表现优异，祝愿麦当劳中国在未来的发展阶段取得更多成功。”

出售多个资产

作为投资方的凯雷投资集团是全球最大、最多元化的全球投资公司之一。于1987年在华盛顿特区成立，在五大洲的28个办事处拥有近2200名专业人员，目前管理着600个投资工具，资产规模达3820亿美元。迄今为止在中国已投资超过100亿美元的股本，核心投资行业包括消费及零售、医疗、金融服务、科技、电信与媒体和工业。

来源：凯雷公司官网、高禾投资研究中心

不止麦当劳，在全球经济环境变化和资金流入私募股权市场有了逆转的背景下，凯雷也在出售其他资产。2022年7月7日，凯雷就计划出售所持AmbioPharm的股份，目标估值为10亿美元。这是一家肽活性药物成分CDMO(合同研发生产组织)公司，一直在美国和中国扩张业务。此外，根据财联社11月1日报道，凯雷寻求出售德国软件公司SER；11月6日，路透消息称，知情人士透露凯雷也在考虑出售日本化妆品供应商Tokiwa Corp，交易价值可能高达10亿美元。

凯雷来自自身的业绩压力也不小。11月7日，凯雷公布了2023年三季度财报。公司三季度录得收入为7.77亿美元，低于分析师平均预期的8亿美元。净利润为8130万美元，较上年同期暴跌了71%，收入下滑主要是投资项目退出难导致。三季度公司已退出投资的业绩收入（主要反映私募股权部门的资产出售）骤降了76%。截至美东时间11月20日收盘，凯雷股价微涨1.21%，收报31.8美元。

来源：雪球、高禾投资研究中心

困扰机构的退出问题在2023年尤其明显，能找到合适的买方解盘，或许对于凯雷来说已经是很好的选择。

责任编辑 | 陈斌