奥马电器（002668.SZ）10月27日晚公告透露，拟用3.3亿元现金全资收购TCL实业的全资子公司TCL家用电器（合肥）有限公司（简称TCL合肥家电），解决同业竞争问题，今后奥马电器将成为TCL系的冰箱和洗衣机业务的上市公司平台。当晚，奥马电器还发布三季报显示，今年前三季，奥马电器营收同比增长36.53%至80.93亿元，归母净利润同比增长81.84%至5.97亿元。

解决与TCL冰洗业务同业竞争问题

TCL实业的全资子公司TCL家电集团自2021年5月取得奥马电器的控制权后，承诺五年内解决潜在同业竞争问题。作为此次被收购的对象，TCL实业的全资子公司TCL合肥家电以冰箱、洗衣机为主业，2022年营收38.8亿元，净利润4066万元；2023年1-4月营收12.3亿元，净利润1621万元。

10月27日，奥马电器与TCL实业、TCL合肥家电签署了股权转让协议，拟用3.3亿元现金向TCL实业收购TCL合肥家电100%股权。若交易今年完成，TCL合肥家电承诺，2023年、2024年、2025年扣非归母净利润分别不低于3562.21万元、3793.96万元、4133.35万元。若交易明年完成，TCL合肥家电承诺，2026年扣非归母净利润不低于4372.15万元。

本次交易尚需经过奥马电器的股东大会审议。交易一旦完成后，奥马电器将成为TCL家电集团的母公司TCL实业旗下唯一的冰箱和洗衣机研发、设计、生产主体，有利于避免奥马电器与TCL合肥家电的同业竞争事项；并实现产业规模、盈利水平的提升。

TCL合肥家电主营业务为冰箱、洗衣机的研发、生产和销售，具备冰箱、洗衣机大规模生产能力，除自产TCL品牌冰箱、洗衣机之外，还为其他客户提供ODM服务。据产业在线数据，2022年TCL品牌冰箱、洗衣机销量均位列行业第7名，其中内销均位列行业第5名。另外，TCL合肥家电在安徽合肥建有占地760亩的产业园区。

本次交易完成后，奥马电器将增加安徽合肥生产基地，并增加洗衣机业务，业务模式将从ODM（代工）转变为ODM与OBM（自主品牌）结合，利用TCL合肥家电的供应链和客户资源，进一步提升竞争力。

安信证券研报认为，中国冰箱、冷柜出口海外市场规模较大，外销增速高于内销。奥马电器作为冰箱出口龙头企业，在客户关系及规模上有优势，冰箱外销毛利率较高。此次收购完成后，奥马电器有望和TCL冰洗业务形成协同效应，进一步打开潜在业务空间。

聚焦冰箱业务促前三季净利大增

TCL家电集团2021年入主奥马电器之后，逐步剥离奥马电器的互联网金融业务，使奥马电器重新聚焦冰箱业务，经营重回正轨。

奥马电器2023年三季报显示，其今年前三季度的业绩增长主要是因为聚焦冰箱主业，营业收入同比增加，受益于去年同期基数较低、今年海运费价格回落、海外客户库存恢复正常等，奥马电器的出口及内销业务均取得增长。

今年三季度末，奥马电器经营活动产生的现金流量净额为19.09亿元，同比大幅增长589.67%，主要是因为销售收入增加，支付的应付款项金额较同期支付金额大幅减少所致。

对于毛利率提升的主要原因，奥马电器在今年8月底的半年报业绩说明会上解释称，一是原材料价格下降，冰箱主要零部件和原材料相比2022年同期有较大幅的下降，如铜、铝、塑料等；二是中高端大容量冰箱产品占比增加；三是公司在保持品质的前提下，持续降本控费。

在产能布局方面，奥马电器表示，公司现有九大制造基地，其中高端冰箱智能制造项目正按计划推进，预计2024年12月前陆续投产，将有助于进一步增强其在中高端冰箱领域的竞争力。

据产业在线数据，2023年第二季度及7-8月，中国冰箱外销量分别增长23%和42%，行业景气度在三季度进一步恢复，同期奥马电器的冰箱外销量分别增长36%和96%，增速高于行业。

10月27日，奥马电器涨2.44%至7.14元/股。