作者 | 燕大

资本的世界，只有你想不到的。

原定于10月9号网上申购的浙江国祥，IPO上市终被紧急叫停！

之所以被叫停，是关于这家企业的质疑传到了相关单位的耳朵中，于是才有了临门一脚之时踩下急刹车。

仔细扒拉下这家企业的过往历程，用一句“国祥奋斗史”也不为过。

因为在20年前，同样也叫国祥的国祥制冷股份就在上交所上过市！

国祥制冷是台湾制冷大王陈和贵及其儿子陈天麟于1993年在浙江绍兴成立的空调制冷企业，曾在2003年于上交所上市。

2003年，发行4000万股，融资2.74亿元，是首家在A股上市的台资企业。

但融了2.74亿最终实际投到相应项目上的不足3000万，连十分之一都没有。不但不发展业务，拿到钱就大肆分红，2003年赚2162万分2000万，2004赚1125万分2000万，哪怕业绩大幅下降也没停止分红。

2004年、2005年，国祥制冷业绩出现大幅下滑。

也就是说上市仅一年开始，业绩就出现大幅下滑，咱就说这里头有没有大刀割韭菜嫌疑，这要不是割韭菜，恐怕很多老股民都觉得“你不但侮辱额的人格，还侮辱额的智商”。

当然，坊间还有另一个版本，说是上市之后、儿子接了老子的班，但这位二代过于“努力”，盲目扩张才导致国祥股份陷入困境，业绩迅速下滑。

换句话说，如果这位二代不那么努力而是躺着混吃等死，说不定今天国祥还是他家的。

到了2007、2008年，金融危机席卷而来，又是一个业绩下滑的好理由，就这样国祥制冷连续两年亏损，到2009年5月直接变成*ST国祥。

上市之后几年赚的钱怕都没有上市那一下圈的钱多。

第三年再亏下去的话就要退市了，也不知道这爷俩咋想的，就不选择好好经营主业，直接想把上市的壳子卖了套现。

卖给谁了？

说出来肯定有很多人听过——幸福基业，即更名之后的华夏幸福，就是那个在华北从爆红到债务爆雷、后面债务重组的房企巨头。

2009年6月原实控人陈天麟将21.31%的股权卖给幸福基业，据说卖了2.2亿，这一把估计陈天麟卖多年空调都没赚这么多过。之后陈天麟辞去董事长职务，时任董秘的陈根伟成了公司董事长。

同年7月，国祥制冷公告，拟以重大资产置换及向幸福基业发行股份购买资产的方式，将其现有全部资产、负债置出，同时注入幸福基业持有的房地产开发和区域开发业务资产。

这中间，国祥制冷成立了一个子公司，将空调业务资产打包放进去，在完成数次资产和负债转移、注册资本增资等一系列操作后，这个子公司以1.45亿的价格卖给了幸福基业。

从这，幸福基业真正掌控而这个“上市壳子”，而那个装了空调业务的子公司就是现在要“二次”上市的浙江国祥。

幸福基业干的是房地产，对空调业务不感冒，但他不要有人要，于2012年9月将浙江国祥的控股权以8000万价格卖给陈根伟夫妻俩实控的企业。

自此，华夏幸福借的壳成纯房企，原国祥的空调业务又“回到”原国祥制冷董秘陈根伟手上。

可能你不相信，空调业务到了陈根伟手上之后持续盈利，一扫之前二代的连年亏损。

陈根伟两口子拿到浙江国祥就想着再上市，根据2017年初披露的招股书，公司2013、2014、2015的净利润分别为2870万元、4205万元、5147万元。

这业绩，如果不掺水的话，那简直是化腐朽为神奇！

在冲刺沪市主板之前，浙江国祥还曾于2020年11月申报国科创板，拟募资5.99亿元，经过一轮问询后，在第二年7月主动撤回申报。

2017年接到IPO受理，但跟2003年是不是同样的资产？董秘变董事长，是不是同一班人马？

当时就有人质疑，为什么这个企业能够换个马甲重新上市？

这次主板IPO，浙江国祥走了近7年，直到今年6月才过会。

但本身就有“换个马甲”继续上市割韭菜的嫌疑，又再因“吃相难看”被质疑。

9月27日，公司发行价确定为68.07元/股，市盈率高达51倍，将融资23.84亿，超募16.47亿。

有人质疑，一家业绩平平又没啥特别创造力的传统企业，凭什么这价格比很多优质企业还高，是直接抢钱吧？！

把价格抬这么高的，除了大股东吃相难看，一众抬价的公募基金和中介吃相也相当难看，因为价格越高他们赚的空间或才越高、拿的“抽佣”越高。有人计算，若IPO成功，保荐商承销费将高达约1.8亿！

一股上市，鸡犬升天，而且是爆赚，赚的也都是投资者的钱。

但，这种质量一般的企业获得超高定价，哪个投资者不怕破发？

动不动几十倍的发行市盈率，还有什么心思好好经营企业干实体？

而且根据浙江国祥前几年收入看，它根本不缺钱，不但不缺钱还拿去理财，分红也是“清仓式”分红而不是用利润扩大生产。

那既然不缺钱又老是清仓式分红，那还上市干啥？除了圈钱实在想不出要干啥。

十四亿人两亿股民，风吹草动都难逃群众的眼睛。

面对舆情，经历前面股市的种种下跌，这次上交所回应关切很快，估计也是不希望监管方的反应影响到股市信心和走势。

首先是临门一脚之时，暂停浙江国祥发行工作，其次上交所将对浙江国祥进行一次专项核查。

说白了，之前审核就已问询过，这次面对舆论报道和质疑，将会拿着“放大镜”再查。

查查有没有财务造假，甚至会追溯到上次“卖壳”和资产剥离交易，看有没有暗箱操作，有没有不合规； 以及当时出售的资产价格是否公允，是否有损害其他中小股东的利益。

没有则罢，如果有问题，多方举杯庆祝转眼就要变成东窗事发。

-End -

希望和你一起共鸣！

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