恒大暴雷,金融部门当如何反思

更新时间:2023-11-11 08:20:27作者:橙橘网

恒大暴雷,金融部门当如何反思

11月8日,在2023金融街论坛年会上,中国人民银行行长、国家外汇局局长潘功胜就防范化解房地产金融风险表示,行业发展长周期繁荣背景下,部分房地产企业长期“高杠杆、高负债、高周转”经营,资产负债快速扩张,叠加房地产市场供求关系的重大变化、疫情冲击等,以恒大为代表的企业风险显性化并向行业扩散。

房地产市场的繁荣,到底是一种什么样的繁荣,繁荣的背后,到底有多少问题和风险,这些问题和风险,到底是如何形成的,哪些才是问题和风险形成的主要因素,特别是房地产企业的高杠杆、高负债、高周转,除企业决策者的盲目、冲动和非理性之外,有没有其他方面的因素,特别是金融因素,都是需要好好分析和反思的问题。



要知道,目前的房地产市场,与恒大一样出现资金链断裂现象的房企,不在少数,特别是一向被认为经营很稳健、很健康、现金流维护很好的万科,竟然也传出资金方面的问题,若不是有国资做背景,很难说万科不会步入资金链断裂房企行列。而碧桂园也是房企中一直运行比较稳健、比较从容的企业,也没有能够走过资金链断裂的泥潭。

房企出现这样的结果,是很多人早就预料到的。现在最希望的,就是不要形成系统性风险,不要引发行业的大变局。一家恒大,就把地方政府、金融机构、债权人弄得筋疲力尽,让购房者人心惶惶,也殃及池鱼,让其他房企深受其害。特别是万科、碧桂园等稳健经营的企业,如果不是恒大暴雷,导致购房者对市场信心大失,购房热情大减,销售一落千丈,也不会出现资金链断裂或紧绷现象。



而房企、特别是大型房企普遍陷入资金链泥潭的主要原因,就是负债规模太大,资产负债率太高,需要周转的资金量很大,只要有一个环节出现问题,就会形成连锁反应,出现资金链断裂现象。一旦资金链断裂,销售就会更加困难,现金流更少,周转更加困难,陷入恶性循环。随之而来的,就是包括银行在内的各种债权,都会被快速悬空。特别是银行债权、各种债券等,就会连续出现逾期现象,加剧市场对企业风险的传递,并涉及到其他企业。按照潘功胜行长的描述,就是房企风险显性化。

需要追问的是,房企与银行的这种债权债务关系,到底是如何形成的,是房企的“骗钱”本领太强、向银行拿钱的手段太多呢,还是银行放款的条件太低、太想给房企贷款。因为,到现在为止,对恒大等发生的资金链断裂问题,所有的矛头,都是对着房企,对着企业经营者,而没有反思银行的行为。而从房地产市场放开以来的情况看,开发商能够从“一无所有”到资产负债同步飞涨,有的则利用负债实施转移资产,主要有两大方面的原因。一是地方政府的政绩冲动,让房企能够负债拿地、以地负债、再负债拿地、再以地负债,循环往复,空手套白狼,不断推高地价、推高房价,而地方政府则不断地从土地上获取收益,用于大建政绩工程、形象工程,并大肆增加政府负债;二是银行的疯狂放贷,让开发商个个成了“不差钱”的主,用起钱来完全失去底线,形成什么地都想拿、什么价格的地都敢拿、再多风险的地也敢拿的恶性状态。因为,对开发商来说,钱是银行的、供应商的、施工队的、员工的,赚到的钱,他们拿大头,出现风险了,由债权人承担。



如果没有银行在贷款方面的过度宽松、过度容易,大多数房企可能都不会如此疯狂地负债,不会有如此规模的负债,也不会给实体经济发展带来严重冲击和影响。今天房企出现的问题,相当一部分原因就是银行给予的过度信贷资金支持,让胆小的人变成了胆大包天,敢去空手套白狼;让原本就胆大的人,变成了没有胆的人,没有什么不敢做,如许家印。那么,银行有过这方面的反思吗?想过房企的问题与银行也有密切关系吗?想过银行都扮演了什么样的角色吗。

近一段时间以来,一批银行高管因为恒大暴雷、许家印被抓,也纷纷落马。一定程度上,也承认了银行在房企负债过程中是存在比较大的问题的。但是,除了将不法分子绳之以法外,金融机构应当如何反思,也是非常重要的。切不要以为,房企出现的问题,只是几个落马的银行高管就能背得动的,是整个行业都需要反思和反省的,是金融系统决策和执行两个层面都失控的问题,否则,类似问题会继续发生。