编者按：证监会《发布证券研究报告暂行规定》指出，证券公司、证券投资咨询机构发布证券研究报告，应当遵守法律、行政法规和本规定，遵循独立、客观、公平、审慎原则，有效防范利益冲突，公平对待发布对象，禁止传播虚假、不实、误导性信息，禁止从事或者参与内幕交易、操纵证券市场活动。

近日，左江科技（*ST左江）发布《关于对深圳证券交易所三季报问询函回复的公告》。回复问询后，左江科技股价连续出现一字跌停。截至2023年12月18日，公司股价收于77.42元/股，市值较7月高点蒸发逾200亿元。

2023年以来，左江科技接连收到监管函，公司2022年年度报告中审计机构出具了保留意见。上市以来，左江科技业绩变脸，2023年前三季度营收同比下降9.54%、归母净利润亏损进一步扩大。

面包财经分析发现，左江科技披露2022年年报前夕，华安证券对公司的首次评级给予“买入”评级。华安证券预计左江科技2022/2023/2024年营收同比增长-49%/1452%/44%，结合左江科技2023年前三季度业绩表现时，预测与实际表现或偏差不小。

左江科技：曾涉嫌信披违规被证监会立案

2023年12月12日盘后，左江科技对深交所三季报问询函进行回复，此前公司已发布多个延期回复公告。左江科技在回复中说明了公司收入实现的具体情况、应收账款的回收情况及应收账款无追索权保理业务的进展情况等事项。

2023年以来，左江科技已连续收到6个监管函，类型包括年报问询函、半年报问询函、三季报问询函、关注函。

2023年4月，公司披露其2022年年度报告，审计机构出具了保留意见。形成保留意见的基础为年审会计师对部分应收账款未能实施现场访谈，亦未能取得函证回函，涉及应收账款账面余额约2.01亿元，占应收账款期末余额的71.08%，无法判断上述应收款项账面价值的可回收性。深交所要求公司说明相关情况。

此外，2023年9月，左江科技因控股子公司拟对外投资1.9亿亿元收到深交所关注函，要求公司说明公司是否具备相关业务资质、是否具备实施大额对外投资的能力等。2023年10月，左江科技公告称公司拟向金融机构申请不超过2.5亿元的应收账款无追索权保理业务，深交所要求公司说明开展业务原因、开展业务合规性等。

12月1日，左江科技因涉嫌信息披露违法违规，收到证监会下发的立案告知书。

近期，沪深交易所分别披露了2022-2023年度信息披露评价结果。根据评价规则，评价结果分为A、B、C、D四档，分别代表信息披露工作优秀、良好、合格、不合格。左江科技的信披评价结果从上一年的B降为C。

回复问询后接连一字跌停，上市以来业绩变脸

左江科技于2019年10月在创业板上市，主要从事信息安全领域相关的软硬件平台、板卡和芯片的设计、开发、生产与销售。

2022年中旬以来，左江科技股价持续攀升，2023年7月最高达到299.8元/股（前复权，下同），总市值最高超过300亿元。此后，公司股价波动下滑。

2023年12月12日，左江科技披露对深交所三季报问询函回复公告后，公司股价在随后4个交易日连续出现一字跌停。截至2023年12月18日，公司股价收于77.42元/股，市值较7月高点蒸发逾200亿元。

上市以来，左江科技业绩变脸。根据财务数据，左江科技的营业收入自2019年接连下滑。2022年公司营业收入为5896.12万元，同比下滑50.18%；归母净利润-1.47亿元，由盈转亏。2023年前三季度，左江科技实现营收3372万元，同比下降9.54%；归母净利润-9732.73万元，亏损扩大。

2023年5月，因2022年审计后净利润为负值且营业收入低于1亿元，公司股票交易被实施退市风险警示，股票简称由“左江科技”变更为“*ST左江”。

华安证券研报：对左江科技给予“买入”评级

面包财经梳理公开资料发现，在左江科技披露2022年年报前夕，华安证券曾给予“买入”评级。华安证券发布研报时，左江科技的收盘价达到211.98元/股，处于公司股价相对高点。

2023年4月24日，华安证券发布研报称：“预计公司2022-2024年分别实现收入0.6/9.3/13.4亿元，同比增长-49%/1452%/44%；实现归母净利润-1.4/3.51/6.25亿元，首次覆盖，给予“买入”评级。”

结合2023年前三季度的业绩表现来看，华安证券的2023年业绩预测与左江科技实际表现偏差不小。

股价高位推票、盈利预测与公司实际盈利明显偏离，华安证券的运营是否合规？董事长、总经理、合规负责人等高管该如何堵住风控合规漏洞？

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