图片来源：恒逸石化官网

本报记者 李贝贝 见习记者 李未来 北京报道

在1年时间内，恒逸石化股份有限公司（下称“恒逸石化”，000703SZ）抛出两个相反的动作：增发股票和回购股票。

近日，36岁的恒逸石化董事长邱奕博向董事会提出回购公司股份的议案，回购金额5亿元—10亿元，虽然近期A股回购的声音频繁出现，但恒逸石化的回购金额绝对是其中的“佼佼者”。而就在今年2月份，恒逸石化才提出“非公开发行A股股票预案”，拟向控股股东发行股票募资不超过15亿元，全部补充流动资金。

12月15日，证监会修订了股份回购的新规则，明确规定上市公司不能同时实施股份回购和股份发行行为，恒逸石化为何接连做出两个相反的操作？其董秘办工作人员称公司动作发生在新规之前，因此并不冲突，而从两个动作的目的来看也不冲突。

萧山富豪

1987年出生的邱奕博今年只有36岁，却已经是恒逸石化的董事长、总裁。这家集炼油、化工、化纤为一体的公司，号称国内领先、国际一流的石化产业集团，总资产上千亿，目前市值约246亿元。

邱奕博早在3年前就开始掌舵恒逸石化，彼时仅33岁。他的经历并不复杂，大学毕业后曾在中国石化化工销售有限公司华东分公司任职，后又在恒逸石化投资管理部任经理，2015年火速升任至恒逸石化董事、副董事长、副总经理，2020年正式掌舵，成为恒逸石化董事长。

没有励志和传奇经历，只是因为邱奕博的父亲邱建林是恒逸石化的创始人、实际控制人，而这很符合一个企二代的发展路径。

邱建林是杭州萧山人，出生于1963年，22岁便创办珍珠饰品工艺厂，小有所成。25岁时进入纺织业，改革开放初期，他曾力挽狂澜摘掉萧山色织厂的“亏损帽”，被冠以“扭亏厂长”的美誉。后来在萧山色织厂的基础上，浙江恒逸集团有限公司（下称“恒逸集团”）成立，没过几年，这家镇办工厂正式转制为民营企业，邱建林变身为老板。

2011年恒逸集团借壳世纪光华在深交所主板上市，恒逸石化是上市公司的主体，恒逸集团控股恒逸石化，直接持有后者40.61%的股份，间接持有至少7%的股份。

经过多年演变，恒逸集团已俨然成为家族企业，邱建林父子持股比例一模一样，都是26.19%，邱奕博的姑姑邱祥娟控制的杭州万永实业投资有限公司持有恒逸集团27.04%股权，此外，邱奕博的另一个姑姑邱杏娟、宗亲邱利荣也都持有恒逸集团的股份。

在2023年《财富》世界500强榜单上，恒逸集团第244位，在2023年《财富》中国上市公司500强中，恒逸石化排名第89。邱建林和邱奕博也都是富人榜的常客，邱奕博以73亿元财富位列《2023年胡润百富榜》第861位，邱建林曾以65亿元人民币财富位列《2019年胡润百富榜》626位。

一手增发，一手回购

今年2月份，恒逸石化曾发布《非公开发行A股股票预案》，称向控股股东恒逸集团非公开发行股票募集资金不超过15亿元，全部用于补充流动资金。

恒逸石化自称，这几年形成的存货太多、负债太高。2019年—2022年9月末恒逸石化存货分别为91.53亿元、96.51亿元、121.00亿元和162.31亿元，存货的规模呈现逐年增长趋势，对公司日常的运营资金需求形成了一定压力。“通过本次发行募集资金补充流动资金，可在一定程度上解决公司因业务规 模迅速扩张而产生的营运资金需求，缓解快速发展的资金压力，有利于提高公司的综合经营实力，增强市场竞争力。”

恒逸石化还称，截至2022年9月末，公司的资产负债率为67.90%，其中负债总额7,646,517.63万元，流动负债5,305,772.04万元。募集资金“有利于降低公司资产负债率，提高公司偿债能力，优化资本结构，改善公司财务状况，增强公司抗风险能力。”

事实上，恒逸石化的存货和负债还在进一步增加，2023年9月底，恒逸石化存货进一步增加到164.87亿元，总负债约837.37亿元，流动负债约617.08亿元，其中短期借款和一年内到期的非流动负债合计高达481.74，而其在手货币资金只有113.6亿元，营运资本（流动资产-流动负债）为-184.09亿元，可见公司确实存在一定的资金压力。

即便如此，董事长邱奕博依然提议回购股份，回购金额为5—10亿元，而且使用公司自有资金。如果达到上限，则相当于公司净资产的4%。公司董事会、监事会全票通过这一提议，并于12月8日迅速实施了首次回购。

对于此次回购的目的，恒逸石化公告称是为维护公司和股东利益，促进公司健康可持续发展， 回购股份的用途是实施员工持股计划或股权激励。

记者梳理发现，自邱奕博接任董事长、总裁以来，恒逸石化已经完成了3次股票回购，第一次花费5.1亿元，最高成交价17.02 元/股、最低成交价11.71元/股，第二次花费6.24亿元，最高成交价11.87元/股、最低成交价7.18元/股，第三次花费11.12亿元，最高成交价8.09元/股、最低成交价6.37元/股。每次回购后，股价表现都是越来越低。

根据证监会12月15日修订的《上市公司股份回购规则》，上市公司不得同时实施股份回购和股份发行行为。但恒逸石化董秘办工作人员告诉《华夏时报》记者：“我们的动作是在新规发布之前，一开始我们做定增的原因是从上市公司的角度去扩大资金，现在做回购是为了员工持股或股权激励，从目的上来看是不冲突的。”

截至目前，上述增发股份尚没有实施，回购股份已经在进行中。近期A股频现上市公司回购动作，但像恒力石化持续、大额回购现象却并不多见。敦和资产管理有限公司宏观策略研究员马文涛告诉记者：“回购是证监会提出‘活跃资本市场，提振投资者信心’一揽子政策的重要组成部分，12月15日，证监会修订发布《上市公司股份回购规则》，放宽了回购的触发条件，为上市公司回购提供了更多便利。有70%的公司股份回购用于股权激励或员工持股计划，恒逸石化就是如此。更重要的是通过回购，管理层能够向市场传递，公司股价具有吸引力，管理者对公司发展充满信心的信号。同时新能源、石化行业在过去两年调整充分，已具有深度配置价值，叠加企业的现金充裕，适时的出手回购有助于市场预期的进一步改善。从统计上看，多数上市公司公布回购预案后，通常在未来1-2年会获得5-10%的超额收益。”

投资收益可观

2023年，邱奕博的千亿帝国遇到不小的业绩压力。

恒逸石化最倚重的炼油产品和供应链服务两项业绩大幅下滑，上半年其炼油产品实现收入132.06亿元，比上年同期减少近80亿元，供应链服务实现收入154.16亿元，比上年同期减少近127亿元。总体上营业收入比上年同期减少近155亿元。

2023年前三季度恒逸石化营业收入372.13亿元，同比减少17.67%，净利润1.3亿元，同比减少84.34%。由于负债较高，恒力石化前三季度财务费用高达22.2亿元。

究其原因，是下游行业需求疲软，而自新冠疫情恢复后产能又释放较多，造成供过于求的局面，因此恒逸石化成品油、聚酯纤维及聚酯瓶片等主要产品的价格、价差均出现同比下降。不过恒逸石化现金流表现尚可，前三季度其经营性现金流量净额约4.27亿元，上年同期是-37.74亿元。

相比而言，恒逸石化投资收益还算不错，前三季度约3.45亿元，主要是对联营、合营企业的投资收益。恒逸石化颇引以为傲的一项投资是参股浙商银行，持股比例为4%，其官网中特意强调：“浙商银行“AH”股成功的上市联动，不仅为公司提供了稳定收益和增值来源，更是公司“产融互动”的战略布局的里程碑。

责任编辑：张蓓 主编：张豫宁