界面新闻记者 | 张乔遇

12月19日，安得智联供应链科技股份有限公司（简称：安得智联）向安徽证监局提交辅导备案。这是美的集团（000333.SZ）今年的又一资本运作。

此前在今年4月份，美的集团分拆子公司美智光电创业板IPO，继而又在10月24日向港交所递交申请材料，启动A+H上市计划。美的集团频繁资本动作为哪般？

营收增速放缓，赴港上市加速全球化布局

美的集团产品覆盖空调、洗衣机和冰箱、厨电及其他家电，与格力电器（000651.SZ）、海尔智家（600690.SH）共称为“白色家电三巨头”。

但实际上美的集团除了为大众熟知的家电产品外，还拓展了商业及工业解决方案，通过2017年、2020年及2023年对库卡集团、菱王及合康新能、科陆电子等收购拓展了新能源及工业技术、智能建筑科技、机器人与自动化以及创新业务。

近三年来，美的集团的营收增速逐步放缓。2020年至2022年，美的集团的营业收入分别为2857.10亿元、3433.61亿元、3457.09亿元，2021年及2022年的营收增速分别同比增长20.18%和0.68%，增速下滑明显。

其收入占比65%以上的智能家居业务板块收入更显疲态。2021年美的集团智能家居业务收入2349.18万元，同比增长12.58%，低于当年总收入增速，2022年智能家居业务收入小幅下滑0.89%。

对比之下，美的集团商业及工业解决方案2021年、2022年营收同比增长较快，分别为38.95%、13.98%，占总收入的比重也从2020年的18.5%升至2022年的24.2%。

今年以来，美的集团业绩有所回升。2023年上半年，总收入同比增长7.69%，其中智能家居业务收入增速5.19%，商业及工业解决方案收入同比增长20.79%。

2023年1-9月，美的集团营业收入为2911.11亿元，同比增长7.67%，收入增速高于另两大巨头。

据美的集团招股书披露，本次赴港上市的战略及募资用途主要有几个方面。一是持续投入研究创新型产品及颠覆性技术及增加来自高端产品的收入；二是提升用户黏性和满意度；三是进一步提升海外市场的智能制造能力；四是加速全球化布局，持续扩大海外市场的业务；五是以商业及工业解决方案驱动增长，进一步提升其收入占比。

截至2023年12月22日，美的集团的总市值为3706.88亿元。

分拆两家子公司，均与美的频繁关联交易

除此之外，美的集团还分拆两家子公司IPO。

近日，证监会披露了美的集团子公司安得智联供应链科技股份有限公司（简称：安得智联）的辅导备案报告。报告显示，安得智联拟申请首次公开发行股票并在深交所主板上市，辅导机构为中金公司。

安得智联的控股股东系美的智联（上海）供应链科技有限公司（下称：美的智联）。美的智联持有安得智联73.85%的股份，美的集团持有美的智联100%的股份，系美的智联的控股股东。截至2023年12月1日，美的控股有限公司（下称：美的控股）持有美的集团30.88%股份，系美的集团的控股股东。

安得智联的实际控制人为何享健，也是美的集团的创始人，现任美的控股董事长，持有美的控股94.55%股份。何享健通过控制美的控股、美的集团及美的智联从而间接控制安得智联。

安得智联的主营业务为提供一体化、数智化的供应链解决方案。需要指出的是，安得智联对美的集团的业务依赖较高。

2021年度及2022年度，安得智联来自美的集团及附属企业（以下简称“美的系客户”）的收入及毛利占比较高。美的集团是全球家电行业的龙头企业，在家电市场拥有较高的市场份额，是安得智联供应链服务天然的业务来源；同时，经过多年的合作与发展，安得智联已具备匹配美的系客户较高供应链服务需求的能力。

2021年以来，安得智联不断拓展非美的系客户业务，美的系客户对安得智联的收入贡献整体呈现下降趋势，但业务占比仍相对较高。考虑业务扩张的进展，预计安得智联在未来一定时期内仍将与美的系客户保持较大规模的合作。

美的集团认为，分拆安得智联有利于美的集团进一步理顺业务管理架构，释放创新业务板块估值潜力；有利于安得智联拓宽融资渠道，完善激励机制，提升企业竞争力。

除安得智联外，美的集团还曾分拆另一家子公司美智光电科技股份有限公司（简称：美智光电）闯关创业板。

美智光电的主营业务为照明及智能前装产品的设计、研发、生产和销售。截至招股说明书签署日，美的集团直接持有美智光电50.00%股份，通过全资子公司美的创投间接持有美智光电6.70%股份，直接及间接合计控制美智光电56.70%股份，为美智光电控股股东，何享健先生通过美的集团间接控制美智光电，为美智光电实际控制人。

2020年至2022年，美智光电的营业收入分别为7.88亿元、9.26亿元、9.11亿元；扣非后归属于公司所有者的净利润分别为4540.49万元、5910.06万元和6701.48万元。

一轮问询函中，监管重点关注了美智光电的成长性、技术创新性、独立性和与美的集团频繁关联交易等方面。

界面新闻记者注意到，这已经是美智光电二次闯关创业板了，美智光电早在2021年6月29日就曾递交创业板IPO申请获受理，公司经过了三轮问询，却于2022年7月27日主动撤回创业板上市申请。对于美智光电的分拆原因，美的集团表示，有助于美智光电提升核心竞争力、充实资本实力、优化公司治理结构及实现全体股东利益最大化等。

需要指出的是，12月23日，深交所官网更新项目动态，美智光电及保荐人中信证券再次撤回申报材料，本次IPO再终止。终止前，美智光电处于2轮问询阶段。