作者丨唐婧

设计丨梁俏

新媒体编辑 ｜ 实习生赵熙楠

临近月末、季末、年末，各种因素叠加下，资金利率再度冲高，在计息规则的助力下，操作国债逆回购的好时机又来了！

10点半左右，21世纪经济报道记者打开券商APP发现，沪市和深市的3天期、4天期和7天期国债逆回购利率已经全线站上5%，以卖出沪市3天期国债逆回购（GC003）为例，今日下单12月29日早8点本息到账并可用（继续买入股票、基金或操作国债逆回购），明年1月2日本息即可取（提现至银行卡），按照5.505%的实时年化收益率，每10万到期收益90.49元，收益相较本金规模虽不显著，但好在时间短、操作简单，还是“稳稳的幸福”。

按照计息规则，28日（周四）将是操作国债逆回购的最佳时点之一。当日操作1天期国债逆回购就能赚取4天的利息，资金将于12月29日（周五）可用，1月2日（下周一）可取。不过，操作国债逆回购不仅要看计息天数，也要看实时的资金价格（利率）。国债逆回购在初始成交之时利率即已锁定，收益大小也已确定，在到期日之前市场利率的波动对已发生的交易不会产生影响，可以说是“所见即所得”。

值得注意的是，国债逆回购的交易时间为每个交易日的上午9:30-11:30和下午13:00-15:30，在此期间国债逆回购的价格（年化收益率）会不断变化，一般来说，上午的价格要高于下午，且下午3点后往往会出现跳水。还是以沪市3天期国债逆回购（GC003）为例，根据券商APP的统计，近半年来收益率最高时点落在9:30-10:00之间的次数为67次，为各时段中最高。

截至上午收盘，沪市GC007报5.530%，跌9.50BP；GC004报5.465%，涨15.50BP；GC003报5.44%，涨272.50BP。深市R-007报5.540%，跌5.50BP；R-004报5.420%，涨16.50BP；R-003报5.35%，涨273.00BP。

综合考虑资金价格

和资金安排

国债逆回购本质就是一种短期贷款，个人通过国债回购市场把自己的资金借出去，获得固定的利息收益；而回购方，也就是借款人用自己的国债作为抵押获得这笔借款，到期后还本付息。由于交易所的全程监管，逆回购的安全性很强，几乎与国债相当。

根据最新的交易所债券质押式回购计息规则，投资者所得利息的计息天数为资金实际占用天数。国债逆回购实行T+0结算，T+1的交收制度。简单来讲，如果投资者选对时点，可以获得更多天数的利息。如果再找准下单时机，捕捉到更高的成交利率，回报会更高。具体选择还要综合考虑资金价格和投资者对资金的时间安排。

以临近上午收盘时的实时界面为例，假设在今天卖出沪市2天期国债逆回购（GC002），操作利率为2.930%，操作金额为10万元，计息天数为2天，投资者可获得利息约为16.05元;若卖出沪市3天期国债逆回购（GC003），操作利率为5.415%，计息天数则为6天，可以获得利息约89.01元。

操作国债逆回购的具体步骤有哪些？投资者首先要开立一个股票账户，同时留意国债逆回购有1000元的资金门槛。然后打开券商APP软件，搜索国债逆回购或国债理财，就可以根据投资者自身需求选择适合期限的国债逆回购。国债逆回购到期后，本金和利息会自动回到股票账户里，无需投资者手动操作。

另外，国债逆回购也是有手续费的，每10万元1天收费1元(粗算一下就是十万分之一)，按天计息，30元封顶，收益减去交易成本之后就是操作国债逆回购的净收益。

上市公司也“爱”国债逆回购

一位券商投顾人士告诉记者，在节假日前，一些机构的短期融资需求可能会上升，而国债逆回购正是短期融资产品。因此这些急需短期资金的机构，就可能会加大从国债逆回购市场的融资力度，从而推动国债逆回购的收益上升。

国债逆回购的安全性、灵活性和节假日之前收益率走高的规律不仅吸引着个人投资者，也获得了上市公司的青睐，部分上市公司也会利用短期闲置资金参与国债逆回购。

例如，12月25日，优博讯发布公告称，董事会和监事会一致同意公司及全资子公司、控股子公司合计使用不超过 4.5 亿元(含等值外币)暂时闲置的自有资金购买短期理财产品及国债逆回购，并审议通过了《关于使用自有闲置资金购买短期理财产品及国债逆回购的议案》。

又如，12月12日，中国铁物公告称，董事会审议通过了《关于2024年度使用部分闲置自有资金进行国债逆回购业务的议案》，为合理利用闲置自有资金，提高资金使用效率，在保障日常经营资金需求和资金安全的前提下，公司将使用部分闲置自有资金进行国债逆回购业务，在授权期间内任一时点的国债逆回购余额不超过人民币10亿元。

在公告的“投资风险分析”部分，中国铁物还称，国债逆回购相当于按照约定的利率，将资金出借给国债持有人（即融资方），对方将国债抵押给交易所，由交易所撮合成交，成交后公司不承担国债价格波动的风险，投资收益在成交时即已确定，因此交易不存在市场风险。交易到期后系统将自动返还资金，如交易对方（融资方）到期无法归还资金，结算公司会先垫付资金，然后通过罚款和处理质押国债等方式向融资方追诉，因此交易也不存在信用风险。

该公司认为，国债逆回购具有周期短、安全性高、收益较高的特点，将暂时闲置的自有资金投入国债逆回购有利于提高公司资金利用效率，且不会影响公司日常生产经营活动的正常进行。公司会根据资金的实际需求，适时寻求良好的交易时机以及回购品种，保证收益的同时也能保障公司日常生产经营活动所需资金不被占用，对公司未来财务状况及公司生产经营将产生积极影响。

校对丨实习生 赖睿颖