近日，市场有消息称，证监会向国内头部基金公司下发“窗口指导”，要求优先推出权益类基金；基金公司在推出新的债基前，至少要推出4只新的股票型基金。就此，记者向部分基金公司进行核实。

一位来自大型基金公司人士对记者表示，权益类与债券类产品4:1的报送，大概从2023年11月底左右就开始了。另一位头部公司人士受访称，没有收到比例限制的要求，但有在倡导优先推出权益类产品。

固收产品发行受限？

步入2024年，市场仍在3000点下的低迷中前行，基金发行市场也未见火热。Wind数据显示，以基金成立日为基准，在新年首个交易周（1月2日至5日），共有10只产品成立，合计发行份额为7.6亿份。而在此前十周，基金发行市场每周均有不低于200亿份的募集成绩。

具体而言，这10只新产品均为股票型基金产品，其中有8只为发起式基金，发行份额均为0.1亿元，有效认购户数均不足百人。按照发起式基金的规则，在基金募集时，发起资金提供方将认购基金金额不低于1000万元，且持有期限将不少于3年。换言之，这些产品大多由基金公司“自掏腰包”成立。

从近三个月申报的产品来看，基金公司共计申报了176只债券类产品，占比达35.2%。可以看到，2023年固收类产品撑起基金新发市场的状态仍在延续。有基金公司人士对记者表示，会将“固收+量化”作为2024年“开门红”竞品。

“固收类的稳健收益型产品新发，是目前震荡行情下投资者需求的真实体现。”该人士表示，通常市场行情不明朗时，对于新发基金市场来说是非常困难的，基民的投资信心不足、参与新发市场的意愿自然会有所下滑，风险偏好较低的债券基金就成为主选。

不过，近来业内有传言称，证监会向国内头部基金公司下发“窗口指导”，要求优先推出权益类基金，作为重振股市和提振投资者信心行动的一部分。该消息还称，一位消息人士透露，根据要求，基金公司在推出新的债基前，至少要推出4只新的股票型基金。

“是有这个说法，现在就按照（权益类与债券类产品）4:1的比例去申报。”某大型基金公司人士对记者表示，这一“标准”大概在2023年11月底左右开始，目前对他们的产品批复没有太大影响。

另一位头部公司人士则称，没有收到权益类产品和债券类产品上报的比例限制要求，不过确实有在倡导优先推出权益类产品。此外，还有多位公募基金人士表示并没有收到这一指导要求。华东某基金人士告诉记者：“我们没有收到这一消息，但是从我们自己的特点和近期布局来看，权益类产品也是重点发展方向。”

据记者不完全统计，在近三个月内申报的497只基金产品中，共有92只获得“准生证”，其中债券型基金只有2只，而指数型、混合型、股票型基金分别为41只、36只、5只，合计占比近九成。

而目前正处于募集期的19只债券型基金，也基本属于“存货”产品，申报日期大多在2022年四季度至2023年二季度之间，其中有近七成是在2023年5月至9月获批。

权益产品占比下滑

事实上，大力发展权益类基金，是近年来公募基金的发力方向，曾多次被监管提及。例如2023年8月证监会明确落实“活跃资本市场，提振投资者信心”一揽子政策措施实施时，大力发展权益类基金就作为投资端改革的重要内容被重点提及。

监管层曾明确指出，放宽指数基金注册条件，提升指数基金开发效率，鼓励基金管理人加大产品创新力度；引导头部公募基金公司增加权益类基金发行比例，促进公募基金总量提升和结构优化等。

在这背后，是权益类基金在公募基金总资产规模中占比缩水的现状。Wind数据显示，截至2024年1月7日，全市场共有1.15万只基金产品，资产净值合计为27.88万亿元。按一级分类，包括股票基金和混合基金在内的权益类基金的数量为6831只，合计基金规模为6.95万亿元，占比达24.92%。

而在2023年同期，权益类基金规模占公募基金规模比例为27.95%；十年前即2014年1月7日时，这一数字为57.33%。

相比之下，债券型基金的资产净值占公募基金总资产规模的比重从十年前的11.31%升至31.63%，货币基金则从29.31%增至40.87%。也就是说，固收类基金规模如今占比已超过七成。

不过，虽然主动权益类产品近年来困于市场震荡调整、业绩承压而举步维艰，但被动型权益产品却火热一片。Wind数据显示，截至2024年1月7日，全部上市ETF的规模为1.98万亿元，较去年同期增长两成有余。

“震荡市中短期行情轮动加快，注重长期投资趋势的主动股票型基金超额收益获取难度迅速提升，作为配置利器的股票型ETF能提供风格更明晰的短期配置工具，因此主动股票型基金投资者多转向ETF投资。”华南某基金投研人士对记者表示，个人投资者持续加大股票型ETF的配置力度，与政策支持、公募降费降佣、社保机构入市以及指数理念普及等多方因素的共同推动息息相关。

那么，在当下赚钱效应不佳、投资者信任度下滑的市场背景下，权益市场还有吸引力吗？在他看来，资本市场连接着资金与资产两端，汇聚社会资金投向实体经济，为实体经济引入源头活水，帮助投资者分享经济发展、行业成长、企业盈利的红利。“在当前位置增配国内权益资产，可以期待未来收获较好的中长期回报。”

Wind数据显示，截至2024年1月7日，全市场共有71只基金产品（只计算初始基金，下同）处于正在发行的状态；从现有公告来看，本月已确认还将有52只基金产品在排队等待发行中。