昔日“陈皮第一股”丽宫股份转战北交所已于近日获得受理，距离北交所上市仅差临门一脚。

对于本次闯关，丽宫股份可谓筹划已久，一边寻找合作伙伴，先后更换了多家主办券商；一边深耕陈皮主业，陈皮制品营收占比在报告期内呈现提升趋势。

近年来，受益于陈皮行业的火热，丽宫股份的陈皮制品不论在总营收额上，还是在产品单价上均快速提升，公司部分产品甚至卖到了3.69万元/斤。而在公司蒸蒸日上之际，曾经的第一大客户却在悄然离场。

上市6年余换了4家券商

2017年，丽宫股份成功挂牌新三板，成为江门新会区第一家经营陈皮产品的上市公司，也因此获得了“陈皮第一股”的称号。

截至2023年12月29日，丽宫股份的新三板收盘价为12.66元/股，总市值达16.04亿元。近日，丽宫股份申请北交所上市获得受理，公司股票于1月2日开始停牌。

南都·湾财社记者梳理发现，从2017年11月份上市以来，6年多的时间里，丽宫股份先后经历了4任主办券商，略显频繁。

2017年11月17日至2018年11月29日期间，丽宫股份的主办券商为中国中投证券有限责任公司；2018年11月29日至2020年12月9日期间，丽宫股份的主办券商为长江证券股份有限公司；2020年12月9日至2023年12月8日期间，丽宫股份的主办券商为申万宏源证券承销保荐有限责任公司；2023年12月至今，丽宫股份的主办券商为长江证券股份有限公司五矿证券。

来自丽宫股份招股书

对于中国中投证券有限责任公司的变动，丽宫股份解释为“基于业务需要”，对于长江证券股份有限公司、申万宏源证券承销保荐有限责任公司的变动，丽宫股份则解释为“鉴于公司战略发展的需要”。

最贵单品一斤能卖3.69万

早在宋代，新会陈皮便已成为南北贸易的“广货”之一，行销全国和南洋等地区。时至今日，新会陈皮作为广东三宝之首、十大广药及岭南八大保护中药品种之一，成为极具地方特色的地理标志产品。

丽宫股份以经营陈皮为主，同时兼顾柑普茶、陈皮糕点和陈皮预制菜等周边产品。目前，丽宫股份拥有 “侨宝”“柑邑”等核心品牌。

2020年-2023年上半年期间，丽宫股份的营业收入总额分别为1.48亿元、2.95亿元、2.71亿元和1.52亿元，保持稳步增长态势。其中，2021年公司营业收入较2020年大幅增长98.67%。

对于2021年营收的快速增长，丽宫股份解释为“陈皮制品业务快速增长所致”。从分类产品的营收数据来看，陈皮确实对于丽宫股份的营收增长起到了重要作用。

2020年-2023年上半年期间，陈皮制品业务占丽宫股份的收入占比分别为62.34%、80.00%、76.02%和94.12%，呈上升趋势。其中，陈皮制品业务于2021年实现2.36亿元营收，同比增长154.97%，并创下报告期内单年最高营收。

来自丽宫股份招股书

值得一提的是，报告期内，陈皮制品的产品单价快速提升，由2020年471.41元/斤的平均单价提升至2023年上半年期间的669.76元/斤，涨幅达到了42.08%。

南都·湾财社记者从天猫平台发现，丽宫股份的部分陈皮产品价格不菲。天猫侨宝旗舰店的资质证照显示，其企业名称为江门丽宫国际食品股份有限公司，正是丽宫股份本身。

该旗舰店显示，店铺内最贵的一款陈皮为“2007年新会城皮120g瓷罐典藏版”，价格高达8858元。以此计算，这款陈皮的单价达到了73.82元/g、36908元/斤。目前，已有2名客户在该旗舰店购买了该款产品。

来自天猫侨宝旗舰店

此外，从销售区域来看，丽宫股份虽然发家于华南地区，但公司近年来的营收增长核心在华东区。报告期内，华东区销售额分别为 3628.81万元、9414.54 万元、1.03亿元和8193.91万元，占比分别为24.44%、31.91%、38.11%和 53.91%。近年来，华东市场销售额及占比逐年提升，已然成了第一大销售区域。

逐步消失的“第一大客户”

从前五大客户来看，丽宫股份并不特别依赖于单一客户，报告期间，前五大客户的营收占比分别为35.71%、30.21%、21.61%和 25.00%。

不过，普洱澜沧古茶人合有限责任公司及其关联方（以下简称“澜沧古茶”）曾在2020年至2022年期间连续3年独占第一大客户，但在最新的2023年上半年期间，澜沧古茶却未出现在前五大客户中。

具体来看，2020-2022年期间，澜沧古茶贡献的销售金额分别为2935.63万元、5269.22万元、2447.13万元，占年度销售额的比重分别为19.77%、17.86%和9.02%。

澜沧古茶与丽宫股份的业务合作对于彼此都颇为重要。在沧澜古茶的招股书中，第一大客户显示为供应商A，并没有给出具体名称。不过从相关资料来看，这一供货商A正是丽宫股份。2020年-2022年期间，供货商A的采购额分别为3016.0万元、5188.0万元、2447.1万元，这一数据与丽宫股份招股书中对于沧澜古茶的销售额几乎一致。

此外，沧澜古茶对于供应商A的描述为于2004年1月17日成立，注册办事处设于广东省江门市，于全国中小企业股份转让系统挂牌。这些描述均与丽宫股份的信息一致。

彼此联系紧密的两家企业为何在2023年减少了业务上的往来？在丽宫股份的招股书中并没有直接的解释。

不过，丽宫股份的招股书显示其对于沧澜古茶的应收账款比例有所提升。2022年、2023年上半年，丽宫股份对于澜沧古茶的应收账款分别为1365.26万元和224.59万元，占应收账款期末余额合计数的比例为82.94%、49.43%，坏账准备则分别为68.26万元和43.52万元。

其中，2023上半年，丽宫股份的坏账准备总额为53.52万元，这部分中的81.32%来自沧澜古茶。沧澜古茶的财报则显示，其于2023年上半年期间实现归属净利润同比下滑21.16%。

值得一提的是，丽宫股份主要采用了经销模式，通过全国各地的经销商，推进市场网络的布局，2023年上半年丽宫股份的经销收入占比达到了92.65%。

在招股书中，丽宫股份表示存在经销商模式的风险，“保持经销商稳定对公司业务持续发展具有重要意义。未来公司若不能保持与现有经销商的合作关系，无法有效地管理经销商，与经销商产生合作纠纷或发生售后服务不当行为；或者现有经销商销售额降低，以及公司无法开发新的经销商，将对公司的业务、品牌、经营情况产生一定的不利影响。”

采写：南都·湾财社见习记者 吴鸿森