半夏投资创始人李蓓1月23日公开发文表示，从去年年中高点至今，半夏宏观对冲产品回撤25%，创出历史最大回撤，源于自己过去几个月不够谨慎不够耐心，对中短期政策的响应机制理解不够深刻，后续将做好防守，保存实力。

记者采访获悉，今年以来市场快速调整，诸多知名私募业绩承压。不过在业内人士看来，当前底部区域信号愈发明显，后续把握结构性机会是修复净值的重要方式。李蓓也认为，难得一遇的牛市仍会到来，只是可能需要等待若干个月或几个季度的市场底部震荡分化。

半夏投资旗下产品净值调整

1月23日，李蓓在半夏投资公众号发文称：“人有责任也应该有勇气承认和面对自己的错误。开年以来，无论是经济、市场表现还是宏观政策的力度，的确都低于我之前的预期。我过去几个月不够谨慎不够耐心，对中短期政策的响应机制理解不够深刻。”

李蓓反思背后，是半夏投资近期明显加剧的业绩波动。

近日，有渠道人士透露，1月10日半夏投资发布了旗下产品净值触及预警线的公告。公告称由于近期证券市场出现较大波动，截至1月8日，公司旗下一只宏观策略产品净值跌破了0.85元的预警线，因此将按照合同约定进行风险预警操作。

第三方平台数据也显示，截至1月19日，半夏投资旗下多只产品今年以来净值回撤超6%，近一年回撤幅度超过20%，业绩明显承压。

李蓓也坦言：“去年底我的组合由三方面组成，一是偏进攻性的地产股和地产产业链标的。二是大盘宽基指数。三是防守性质的高股息品种。在去年四季度，基于对政策的乐观预期，左侧买入了地产股和建材股，原计划开年可以看到地产回暖，但开年后只能进行止损。我的确犯了速胜论的错误，对于这类进攻性的投资品种，应该等到右侧数据确认再买。”

权益类产品业绩承压

事实上，除了半夏投资，在今年以来市场震荡调整过程中，诸多股票策略私募业绩显著回撤。

第三方平台数据显示，知名基金经理任泽松管理的产品——“集元-祥瑞1号私募证券投资基金”在2024年首周净值大幅回撤15.81%，截至1月19日，该产品今年以来回撤幅度达16.03%，单位净值跌至0.786元。

沪上一家知名百亿级私募近日向记者透露，公司旗下部分产品近日净值跌破预警线，需要进行风控动作。

知名头部量化私募也出现业绩回撤。第三方平台数据显示，截至1月19日，衍复专享沪深300量化多头一号产品单位净值跌至0.8753，今年以来亏损4.16%。截至1月19日，衍复专享500增强1号今年以来回撤超6%。

底部区域不应过度悲观

尽管开年以来股票策略产品业绩受挫，但在多位业内人士看来，若要修复净值，需关注底部区域的结构性机会，把握抄底节奏。

沪上一家百亿级私募创始人在近期的策略会上坦言：“全市场估值处于历史底部区域，中国在电动车、光伏、创新药等领域仍在不断进步，经济基本盘依然稳健。不管是A股还是港股，2024年大概率会走出上涨的年线，持有权益资产的赚钱概率较高。不过在不确定性仍存的市场环境下，需谨慎把握交易节奏。”

李蓓也认为，中国基础设施完善，制造业持续升级，而且相比于其他国家，中国新能源汽车等新兴产业优势明显。因此，中国长期竞争力的基础并没有动摇，难得一遇的牛市仍会到来，只是可能需要等待，做好打持久战的准备。

Choice数据显示，近期市场震荡加剧，但资金抄底迹象明显。

1月22日，多只宽基ETF显著放量。其中，华泰柏瑞沪深300ETF成交额为151亿元，这也是该ETF成立以来第3次成交额突破150亿元。此外，易方达沪深300ETF成交额超过90亿元，华夏沪深300ETF、嘉实沪深300ETF成交额也均在60亿元以上，上述3只沪深ETF成交额均创成立以来新高。

据Choice的测算数据，1月15日至1月19日，权益类ETF合计净申购额超过600亿元。

来源 | 上海证券报

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本期编辑 钟海玲 实习生陶陶

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