新年新气象，春节前后A股连续拉升，市场情绪逐渐告别了去年底以来的非理性恐慌。

投资机会正肉眼可见的增多。

当下市场的交易主线，集中在AI主题，硬件方面数据中心、通信设备、光模块等全线爆发，软件方面短视频、影视广告、游戏等满屏涨停。

原因大家都很清楚了。

Open AI在春节假期时发布的大模型Sora，能够将用户输入的自然语言生成60秒的视频，效果逼真流畅，超乎想象。

可以称得上是去年人工智能革命拉开序幕后，最震撼人心的升级。

从文字聊天、文生图，到文生视频，一方面是数据和算力硬件需求的大爆发，另一方面是对视频内容制作指数级的降本增效，对相关产业的带动效应怎么强调都不为过。

因此市场情绪被拉爆，各路资金蜂拥而入，在短期内应该还能炒一波。

君临认为，不管这波AI炒作有多少虚火，对于逆转1月份市场的恐慌情绪还是有很大好处的。

当然，在炒作与恐慌的两极之外，一些基本面数据的改善，更值得我们关注，它们将是下一个阶段A股反转向上的底气之所在。

首先是几个微观层面的行业数据。

一个是春节档电影消费破纪录——

据灯塔专业版数据统计，截至2月17日，2024年春节档（2月10日-2月17日）总票房80.33亿元，总人次1.64亿人，总场次394.14万场，超越2021年春节档，刷新了中国影史春节档总票房、总观影人次、总场次三项纪录。

虽然这里面包含了一些水分，比如2024年春节档有8天，比常规春节档多1天，并且将情人节也叠加了进来。

但由于这届春节档电影以小成本喜剧为主，缺乏重工业视效大片，因此年前的预测普遍保守，最终出来的数字还是让业内人士相当满意的。

另一个是春节旅游数据破纪录——

据文化和旅游部数据中心测算，春节假期8天全国国内旅游出游4.74亿人次，同比增长34.3%，按可比口径较2019年同期增长19.0%；

国内游客出游总花费6326.87亿元，同比增长47.3%，按可比口径较2019年同期增长7.7%，也打破了历史纪录。

根据交通运输部的数据，2024年春运期间，全社会跨区域人员流动量预计达90亿人次，也创下了历史新高。

其中，最引人瞩目的是自驾出行的数据，增长趋势非常明显。

和2019年疫情前的出行数据相比，铁路、民航等保持了稳定，增幅在20%左右，变化不算大。

而自驾出行的人员规模，据交通部的数据，今年日均流动量在2.5亿人次以上，相较2019年春运期间大幅增长85%左右！

在这个惊人的数据带动下，和2019年疫情前相比，2024年春运自驾出行的占比从65%左右提高到今年的80%以上，可谓发生了深刻的结构性变化。

当然，这里面也有一些水分，比如统计口径的变化，但自驾出行的火爆仍然是令人瞩目的。

各大互联网平台公布的数据也能佐证。

携程租车发布的《2024年春节租车自驾游报告》显示，龙年春节国内租车自驾订单量同比去年增长近一倍，较2019年春节增长超400%。

用户在携程下单的数据显示，2024年国内门票玩乐订单均价400元以上，比2023年春节翻倍。

滴滴出行数据显示，相比2019年同期，今年春运开启以来打车需求上升了65%，预计整个春运期间（1月26日—3月5日），滴滴打车需求相比2019年同期上升约40%，其中异地打车需求上升约50%。

美团发布的2024年春节“吃喝玩乐”消费洞察显示，春节假期日均消费规模同比增长36%，较2019年增长超155%。

可以看到，整个春节期间的娱乐消费数据是大超预期的，跟年前商品消费的低迷形成了巨大反差。

我们还可以对照金融数据，相互佐证。

今年1月的金融数据，一个坏消息，一个好消息。

坏消息是，CPI继续萎缩。

1月CPI下降0.8%，预期-0.5%，前值-0.3%，跌幅出现了扩大趋势。

商品价格下跌，通缩持续，让资本市场感到恐慌，这是1月份A股非理性下跌的一个重要因素。

好消息是，社融数据超预期。

1月社融新增6.5万亿，超过预期的5.55万亿，是2014年以来单月新增社融最高的一个月。

和去年同期比较，1月份居民信贷需求明显回升，短贷、中长贷分别同比多增约3187亿、4041亿元，是社融新增超预期的关键。

虽然这个数据也是有一定水分的，包含了春节假期错位的影响，但增幅之大仍然是大超预期的。

这说明，消费端开始加杠杆了！

加杠杆的背后，是贷款利率的持续下降+商品价格足够有吸引力+消费信心的企稳回暖，这三股力量的叠加。

短贷增长的背后，是短期消费的增长，这个已经反映在春节娱乐消费的火爆上。

中长贷增长的背后，是汽车、房子等耐用品的消费增长，这个数据更值得深入分析。

我们知道，这两年经济不景气，一个重要的原因是房地产消费的萎靡，毕竟房地产是第一大产业链，带动了最广泛的产业链需求增长。

房地产的企稳回暖，跟A股指数的企稳回暖是息息相关的。

虽然汽车是第二大产业链，并且近年来消费增长明显，但一辆车平均价格10-20万元，离房价平均过百万的数字差距遥远。

因此，汽车需求的增长很难支撑房子需求萎缩带来的经济大盘冲击。

我们看看今年春节期间的房产交易数据。

克而瑞监测数据显示，44个重点城市在今年春节周成交量仅23.38万平方米，环比下降87%，同比下降40%，较2022年同期降幅甚至达到了82%。

相当凄惨。

难道年前的一波一二线城市的松绑限购、放松限贷，对购房者的刺激一丁点作用都没有吗？

其实不是的，不要被这个数据欺骗了。

这两年，房地产交易早已出现了结构性的变化，一边是新房交易的极度萎缩，另一边是二手房交易的逐渐升温。

贝壳研究院在今年1月24日发布了一份研究报告，显示2023年中国新房市场交易规模虽然下滑，但二手房成交量却出现了大幅增长。

整体数据如下：

2023年中国新建商品住宅销售面积为9.5亿平方米，同比下降8.2%，销售金额约10.3万亿元，同比下降6.0%。

而二手房方面，2023年全国二手房市场成交套数约596万套，面积约5.7亿平方米，成交金额约7.1万亿元，成交面积和成交金额比2022年分别增长44%和30%。

2023年中国新房和二手房销售面积合计约15.1亿平方米、销售金额合计约17.4万亿元(人民币，下同)，同比分别增长6.3%、5.8%。

也就是说，2023年的中国地产需求其实已经见底企稳了。

只是由于受到新房交付不确定性的影响，消费者在购房选择时大幅度转向了“所见即所得”的二手房。

贝壳在美股上市，财务数据显示，2023年前三季度营收575.7亿元，同比增长31.08%，归母净利润52.14亿元，同比增长395.71%。

同样可以相互佐证。

今年春节期间，二手房的交易变得更火爆了。

2月18日，贝壳研究院数据显示，2024年春节假期重点50城市二手房看房量和交易量水平比2023年大幅增长。

按日均统计，分能级来看，一线城市二手房看房量比去年春节增加90%，仅略低于2021年；二线城市增加180%，三线城市增加140%，均大幅超过2023及2021年。

交易量数据方面，今年的整体交易量比去年同比增加超七成。

其中，一线城市交易量比去年同期微降3%，二线城市增加98%，三线城市增加65%。

一线城市交易量下降，主要原因是去年基数较高，2022年底以来的一波楼市松绑，政策红利最大的就是一线城市，因此交易量提前透支。

去年以来，二三线城市的政策其实变化不大，该松绑的政策早都松绑了。

因此今年二三线城市二手房交易的火爆，才是最值得关注的，这是1月中长期信贷增长的主要原因。

一手新房遇冷，二手房交易火爆，整体房产交易量温和回暖。

并且由于交易增长集中在二三线城市，这些地方政策变化不大，可持续性更强，未来大概率能保持。

虽然新房继续遇冷，对房地产开发商和上游建筑、钢铁水泥等行业不是好消息，但对下游家电家居、生活消费等行业来说，却是个好消息。

这至少说明，疫情后的消费信心不足，要告一段落了。

只要消费加杠杆这个趋势能保持下去，A股的见底向上，就有了坚实的支撑。

毕竟，现在的A股估值，处于十年底部，已经足够便宜了。

这样的买入机会，历史罕见。