况玉清:股价大涨的翰宇药业为何业绩持续低迷?

更新时间:2023-10-11 17:13:23作者:橙橘网

况玉清:股价大涨的翰宇药业为何业绩持续低迷?

  中新经纬10月11日电 题:股价大涨的翰宇药业为何业绩持续低迷?

  作者 况玉清 透镜咨询创始人

  2023年曾因新冠药遭遇爆炒的翰宇药业,近期又蹭上了减肥药的热点,该股9月一度飙升逾七成,随后有所回落,但该月仍大涨44%。然而,该股走势强劲的背后业绩却持续低迷,2022年亏损3.71亿元,2023年上半年又亏损3413万元。

  笔者认为,减肥原料药虽然看起来是一条不错的赛道,但由于门槛相对不高,企业很难建立有效的竞争壁垒,这也是为什么翰宇药业能够在前期没什么积累的情况下快速、轻易切入的主要原因。正因如此,这样的赛道也很容易造成“羊多狼也多”的过度竞争格局,大家最终可能都挣不到什么钱,初入局企业也许能够带来收入增量,但能否带来相应满意的利润增量还不好说。

  从目前的整体收入规模来看,翰宇药业体量较小,即便是在原料药及中间体细分赛道也不算大,营收的规模也限制了企业的研发投入和市场拓展能力。

  笔者认为,翰宇药业要想在行业内脱颖而出,可以基于现有客户市场资源,培育有成长潜力的周边小产品阵线,不要贪大求快,应该优先把盈利能力做好,对盈利能力和利润质量的追求一定要重于业务规模和营业收入,“大而强”当然是理想方向,但中短期内,“小而美”才是管理层最务实的选择。

  从竞争格局上面看,相关药物也并非翰宇药业一家独大。可以说,翰宇药业在原料药领域也存在着激烈的竞争。笔者认为,正是由于业务规模小,财务基础薄弱,风险承受能力较低,因此翰宇药业除了不能贪大求快之外,更不能为了刻意迎合资本市场口味而荒废原有的优势领域,去布局自己不擅长的新领域。最近几年,无论是在新冠药物还是减肥原料药方面的计划,都或多或少能看到一些“资本思维主导业务路线”的影子,长期来看,这很可能是舍本逐末。翰宇药业必须从现在的“资本市场导向”转向“业务市场导向”,以主营业务的长期、可持续发展为出发点去做未来业务发展规划,而不是根据资本市场概念风向去谋篇布局。(中新经纬APP)

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责任编辑:孙庆阳

【编辑:王永乐】

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