A股前三季度收官！权益类理财业绩承压，光大理财转投公募基金丨机警理财日报

更新时间：2023-10-09 16:40:35作者：橙橘网

南财理财通、21世纪经济报道黄桂煊广州报道

据南财理财通最新数据，截至2023年10月9日，今年来全市场已发行净值型银行理财产品21,807只（含私募产品）。

从风险等级来看，产品风险等级主要集中在二级（中低风险）。其中，一级（低风险）产品占比5.62%，二级（中低风险）产品占比84.85%，三级（中风险）产品占比7.77%，四级（中高风险）产品占比0.29%，五级（高风险）产品占比1.47%。

从投资性质来看，固收类产品占比96.39%，混合类产品占比2.12%，权益类产品占比0.46%，商品及金融衍生品类产品占比1.03%。由此看出，固定收益类产品仍占据理财产品的主流。

（本榜单排名数据来自南财理财通Ai大数据自动排名，如对数据有疑问，请在文末联系我们。）

A股前三季度收官！权益型产品普遍告负

9月28日，A股2023年三季度行情正式收官。从A股走势看，整体呈现先涨后跌走势，年初沪指一度上涨突破3400点，二季度以后A股表现逐渐低迷，指数维持弱势震荡。三季度印花税减半、IPO阶段性收紧、限制减持、鼓励分红等政策利好批量出炉，“政策底”得到夯实。前三季度A股三大指数走势分化，Wind数据显示，上证指数报收3110.48点，上涨0.69%；深证成指报收10109.53点，下跌8.23%；创业板指报收2003.91点，下跌14.61%。

行业板块上，从Wind二级行业表现看，前三季度电信服务业涨超30%，能源、技术硬件与设备、媒体、软件与服务等行业涨超10%，消费者服务、家庭与个人用品、食品与主要用品零售跌幅居前，其中消费者服务跌超30%。

从主动权益类基金表现看，Wind数据显示，截至9月28日，4256只（仅计算初始基金）主动权益类基金前三个季度平均收益率为-8.02%。由于今年市场整体表现不佳，仅有757只基金今年以来实现了正收益，占比为17.79%，超八成基金前三季度收益告负。

权益类公募产品方面，由于产品净值披露时间不一，部分产品未披露9月28日净值，因此课题组以近9月净值增长率替代分析权益类公募产品今年前三季度业绩表现。从榜单可以看出，存续的23只权益类公募产品中仅有贝莱德建信理财的“贝盈A股新机遇私行专享权益类理财产品1期(最低持有360天)”和青银理财的“璀璨人生成就系列人民币个人理财计划2022年492期(权益类)”录得正收益，今年以来收益微涨，其余产品今年前三季度年内收益为负，17款产品跌幅在10%以内，光大理财三款产品收益跌超20%。

光大理财业绩承压转投公募基金，理财直投之路困难重重

近期，南财理财通课题组监测到，光大理财“阳光红卫生安全主题精选”在2023年二季度末转投医药主题基金，直投股票比例大幅下降。此前，该产品一贯通过直投股票配置权益资产，2022年二季度-2023年一季度共计四个季度的平均权益类资产持仓比例为85.555%，其中2023年一季度末和2022年四季度末投资公募资管产品比例均为0，仅2022年三季度末和2022年二季度末持有少量的公募资管产品（即公募基金），持有比例分别为3.7%和0.96%。而根据产品最新披露的2023年上半年投资报告，产品2023年二季度末持仓权益类资产比例降为38.21%，持仓公募资管产品比例提高到40.89%。

根据产品前十大资产明细得知，持有的公募资管产品为前六大持仓资产，均为医药主题基金，而此前披露季报的前十大持仓则以个股为主。对比2023年一季报和上半年报告的运作回顾分析也可发现医药基金被纳入投资范围，原表述“本产品在保持医药持仓比例较高的基础上，选取优质上市公司进行投资”变更为“本产品聚焦投资于医药行业，选取优质医药基金和上市公司进行投资”。

（光大理财“阳光红卫生安全主题精选”2023年二季度末前十大持仓资产）

课题组认为，该产品未在2023年二季度变更投资经理，产品投资策略转变并未受到投资经理变更影响，猜测可能是产品业绩压力较大所致。

光大理财是较早布局权益类公募理财的公司，“阳光红卫生安全精选”作为重仓医药行业的主题理财产品，相比全市场配置的产品具备更大的收益弹性和波动特征。此外，产品重仓的医药板块也经历了长达两年半的非理性下跌，此前全国医药领域腐败问题集中整治工作也给医药板块来了一记重锤。虽然近期在估值与情绪的“戴维斯双击”下医药板块强势反弹，医药主题基金纷纷回血，不少机构也表现看多医药板块，然而“阳光红卫生安全精选”产品净值已跌去一半。截至课题组发稿，“阳光红卫生安全精选”9月27日最新净值为0.4883，已跌破0.5，产品成立以来净值已下跌51.17%，近一年来净值下跌了35.46%。

“理财公司的投研力量本来就相对弱一些，权益直投还是在摸索和积累阶段，大部分还是需要借助公募基金的力量。”某理财公司权益投资部人士向课题组表示。

日前，证监会提出“引导和支持银行理财资金积极入市”，同时也要求包括银行理财资金在内的各类机构“着力提高权益投资规模和比重”，政策端的积极引领已经较为清晰。此外，对于银行理财系资金而言，随着可配资产收益率回落，其对权益类资产的外溢作用不可忽视。然而，不可否认的是，银行理财资金入市还是存在投研体系薄弱、投研人才不足、缺乏投研氛围、薪酬考核机制和激励机制不完善等颇多难题。目前来看，银行理财公司在很长一段时间内仍需依靠公募基金的力量发展权益投资。