算力产业近日再次杀出“黑马”。以调味品为主营业务的莲花健康（600186.SH）跨界布局算力的行为引发市场和监管部门关注。

10月15日莲花健康发布第三季度财报，第一财经记者关注到，截至2023年第三季度，莲花健康经营活动产生的现金流量同比下降44.87%，自莲花健康2019年经历破产重整之后，该公司经营现金流近年来持续收窄。

对于现金流数据的变化，莲花健康表示，报告期末原材料价格下降，原材料储备物质增加；其他经营活动往来款项支付增加。

为何跨界？

9月28日，莲花健康披露公告称，计划斥资6.93亿元向新华三采购330台英伟达算力服务器。10月10日晚间，莲花健康在披露的异动公告中称，该公司计划从事算力租赁业务的业务模式主要为公司负责投资建设智能算力中心，需要购买大量固定资产，为下游各行业客户提供面向人工智能业务的算力租赁云服务。

上述两则公告引发市场热烈讨论。

公开信息显示，莲花健康创建于1983年，前身为河南莲花味精股份有限公司，一直是一家专注于调味品和健康食品研发、生产和销售的老牌上市公司。时至今年第三季度，莲花健康的主营业务和营收来源大头仍旧是调味品业务。公司公告的业绩数据显示，2023年前三季度，莲花健康味精等氨基酸调味品的营收为12.23亿元，约占公司总营收的75.82%，非调味品和食品业务的营收仅占公司总营收的2.5%。

第一财经记者此前以投资人身份致电莲花健康，对于跨界的原因公司并未过多回应。不过在回应上交所问询函的公告中，莲花健康指出，“公司开展算力租赁业务采购的智能算力服务器规模较大，有助于公司在算力租赁市场获得更多市场订单。”以及“项目顺利建设投产后，将有利于提高公司的经营能力和盈利能力。”

值得注意的是，莲花健康目前并未取得智能算力业务所需的运营资质。在回应上交所关注函中莲花健康表示，从事该等业务所需的行政审批和准入资质主要包括：IDC 经营许可证；智算机房大机电和主要产品的质量认证，包括 3C 认证、CE 认证、UL 认证等。截至10月12日，负责运营算力租赁业务的子公司莲花科创依旧在申请算力运营与服务的基础资质。

对于和新华三的采购合同的执行情况，莲花健康投资者热线工作人员此前回应第一财经表示，当前只是签订了采购合同，具体的后续实施暂时还没有进展，有进展时还会对相关内容进行公告。

股价飞升有无支撑？

在跨界算力这件事上莲花健康并不是第一个“吃螃蟹”的公司。主营彩票印刷业务的鸿博股份（002229.SZ）今年来已在二级市场凭借跨界“算力租赁”这一跨界行为成功“蹭”上英伟达的热度并以股价飞升400%的表现拿下“AI第一股”的称号。

另一跨界玩家也在近日宣布切入算力租赁赛道。10月10日，平治信息（300571.SZ）公告显示，该公司与天昕电子（成都）有限公司的股东签订《投资协议》，拟以收购及增资方式，合计投资2260万元持有天昕电子60%的股权。

该公司称，此次协议签订后，公司利用天昕电子服务器生产基地，能够实现公司算力服务器产品的研发及生产能力，加快公司在算力网络建设及算力租赁市场的战略部署。而实际上，成立于2011年的平治信息的主营业务为数字阅读。

尽管上述三家公司的主营业务背景不同，不过在“蹭”上算力租赁之后，三家公司的股价均获得了不同程度的飞升。按照10月16日收盘的股价计算，“蹭”上算力租赁概念后，鸿博股份的股价涨幅约480%；平治信息股价涨幅约6.07%；莲花健康股价涨幅约为42.36%。

然而，上述公司的经营状况是否能够支撑得住持续看涨的股价还要画一个问号。

自2019年破产重整后，莲花健康的现金流短缺现状至今仍不乐观，财报数据显示，莲花健康经营活动现金流在2021年出现短暂增幅，不过这一增幅在2022年以及2023年快速缩窄。

截至2023年上半年，莲花健康账面货币资金为13.8亿元，其中5.9亿元为募集资金，受限资金7.7亿元，可用流动资金仅约2000万元。根据公司公告的采购安排，2023 年首批采购金额约2亿元，2024 年采购金额约4.9 亿元。这一资金规模在短期内将对刚从破产重组阴影里走出来的莲花健康造成不小的压力。

而根据鸿博股份半年报，截至2023年6月30日，负责承担算力租赁业务的子公司英博数科营收约为202万元，营业利润约为600万元，净利润450万元。相比鸿博股份预计砸向算力硬件的4.94亿元的投资来说，这样的盈利数据还需要再翻几倍才能支撑这项业务回本。

另据第一财经此前报道，有接近鸿博股份的知情人士向第一财经透露，英博数科不排除在创新赋能中心使用英伟达之外的更加便宜的计算卡产品。

跨界出租算力为何成香饽饽？

对于今年上半年以来市场发生的三起跨界算力租赁的案例，民生证券分析人士对第一财经记者表示，皇氏集团追“光”后股价坐上过山车的案例殷鉴不远，尽管乐于见到企业为了寻求新的业务增长点积极跨界，但是二级市场也应保持冷静。

记者了解到，上述证券分析人士所说的案例是在2022年的1月份，广西老牌乳业企业皇氏集团（002329.SZ）对外投资设立皇氏农光互补科技有限公司，跨界开展光伏组件相关业务。到了2022年底，公司年报数据显示应收账款和存货分别为5.03亿元、4.71亿元，同比增加17.96%、22.05%，其中，光伏业务的应收账款和存货分别为4232.36万元、5740.1万元。

追“光”一年，皇氏集团的应收账款和存货均有所增加，而公司的股价也经历了从2022年初的4.51元攀上了11.02元的高峰随后又跌落回年初差不多水平的历程。截至10月16日收盘，皇氏集团的股价报5.87元/股，跌幅2.98%。

“算力也好，光伏也罢，跨界重资产且技术门槛较低业务的后续落地究竟是掷地有声还是一地鸡毛，这需要静待市场验证，这也是对企业经营能力的考验。“上述分析人士指出。

据了解，莲花健康和鸿博股份均通过与设备厂商合作购入英伟达的计算卡产品，而有行业知情人士向第一财经记者透露，目前国内正在考虑开展类似业务的公司不在少数 。