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折价收购背后

中骏商管选择在此时从母公司手中收购北京门头沟奥莱，也算是遵循了传统。

中骏在北京的世界城项目合计有2宗，除去最新被收购的门头沟项目外，2021年1月，中骏商管全资附属公司上海中骏商业管理有限公司还从中骏集团手中收购了收购北京世界城物业管理有限公司的全部股权，总价为人民币5000万元。

北京世界城物业管理有限公司所代表的正是北京CBD中骏世界城项目。

也就是说，自2021年寻求分拆上市前起，中骏商管便开始了向母公司“买买买”的行为,但当时市场解读习惯将中骏商管与母公司中骏集团间的交易视作商业性依赖。

中骏商管在近年年报中也频繁提及，“会减低对中骏集团单一房地产开发商的依赖”、“推进第三方在管项目的拓展”。

但外拓自然不如自家提供的一线城市项目容易：北京门头沟奥莱项目所产生原土地收购、建设及开发成本合计达到人民币14亿元，10.9亿元收购价格实际上是这个基础上打了八折。

一个月前，中骏集团突然公布消息称，境外美元优先票据出现违约事件，将委聘外部顾问协助评估集团资本结构及流动性，公司没有根据2021年3月22日签订的银团贷款协议支付已到期的本金和利息共约6100万美元。未支付贷款已导致公司的境外美元优先票据出现违约事件。涉及票据于2024至2026年到期，未偿还本金合共18亿美元。

与部分放弃外债到期未付款的情况不同，中骏集团的难题源于3.88亿美元等额银团贷滚续协议的签署阻碍。

2022年8月，中骏已获该笔债券贷款人口头同意，获准将贷款滚续为2026年1月到期的新贷款，但签订协议的当天与贷款人产生了意见不合的情况，中骏不愿落实将部分中骏商管股份作为再融资质押增信的提议，以防后续需要该资产支持进一步滚续。

随后，穆迪下调了中骏集团的相关评级，并表示评级下调及负面展望反映中骏集团控股的流动性疲弱，预计公司债权人的回收前景疲弱。

中骏集团财务方面的难题还体现在2023年上半年财务数据中，94.81亿元的总收益与去年同期相比下降38.45%；而14.45亿元的毛利也较2022年同时期降低超50%；现金及银行存款结余124.44亿元，同比下降17.1%。

眼见中骏集团资金缺口正越来越大，中骏商管选择再次掏腰包为母公司止血也不奇怪，更何况还通过折扣价得到了位于北京的商业项目。

此前于2022年11月，中骏商管还同意向中骏集团垫付本金额最多为人民币9亿元的贷款，年利率7%。

7个月后，这笔贷款出现在中骏商管2023年的半年报上，截至6月30日，中骏商管应收关联方款项合计7.54亿元，较2022年末的6.44亿元增长了17.08%。而这笔应收关联方款项正是上文借予中骏集团的一笔贷款。

不难看出，在中骏商管完成拆分上市后两年里，与中骏集团的资金联系仍然较为紧密，从中骏集团的商业项目输送，再到如今资金驰援，两者间的依赖程度依旧不减。

新闻来源：今日头条 观点新媒体

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