双汇发展:屠宰端增速明显 期待猪价下行盈利提升

更新时间:2024-03-09 00:21:37作者:佚名

双汇发展:屠宰端增速明显 期待猪价下行盈利提升

  双汇发展2016年前三季共录得收入383.5亿元,同比+19%,归母净利录得32.8亿元,同比+5.06%,其中Q3单季录得收入128.3亿元,同比+8.23%,归母净利录得11.25亿元,同比-0.96%,主要是由于肉制品盈利的同比下滑,集体业绩符合预期。

  屠宰量同比下滑,进口猪肉替代部分生鲜冻品销量:前三季度公司共屠宰生猪892.5万头,同比略有下滑,其中三季度单季屠宰生猪271万头,同比-2%,主要还是由于公司主动控制了部分屠宰产能,在保持公司利益最大化的基础上,用进口替代了部分外销量。公司前三季共销售生鲜冻肉97.5万吨,同比+19%,Q3单季销售生鲜冻肉31.5万吨,同比+14.1%。生鲜冻品业绩超预期。

  生鲜冻品利润持续归升:生鲜冻品前三季录得净收入205亿元,同比+42.5%,其中Q3单季生鲜冻品录得收入75.3亿元,同比+20%左右。得益于三季度生猪价格的下降幅度超过猪肉价格的降幅,和美国低价猪肉的部分替代,3季度生鲜肉的利润环比+45%,同比+73%,利润率持续归升。

  肉制品利润小幅下滑:公司前三季肉制品销量120.2万吨,同比+2.1%,Q3单季浮现了小幅下滑,主要缘故是由于7月部分地区洪水爆发影响了肉制品的销量。Q3肉制品单价环比止跌归升,但因销量疲柔软2季度末的高价库存,单季吨利同比环比均浮现下降。肉制品业绩略低于预期。

  展望2017年,我们以为屠宰端将收益于猪价下行周期,屠宰量有望恢重高个位数增长,产量增添的同时利润率也将提升显然,同时公司预计美国的猪肉来年将潞傍保持低价,在补充部分生鲜冻品的同时,提高利润率。肉制品方面,今年公司深化肉制品结构转型,销量压力较大。我每蹿待2017年公司“稳高温、上低温”的战略能稳定销量,同时低温肉制品销量的增速提升,而成本端,公司来年将受益于猪肉价格下行和进口猪肉带来的成本红利,同时通过存储、扩上游及进口等踊跃方式对冲鸡肉价格上涨带来的压力。我们预计17年肉制品吨利将稳中略升。

  投资建议:我们预计2016-2017年双汇发展收入521亿/566亿,净利润44.68亿/50.38亿,对应EPS1.354元/1.527元,公司目前股价对应2017年PE16X,维持买入评级。

本文标签: 屠宰  养猪名人  

为您推荐

双汇发展:屠宰端增速明显 期待猪价下行盈利提升

养猪名人:双汇发展2016年前三季共录得收入383.5亿元,同比+19%,归母净利录得32.8亿元,同比+5.06%,其中Q3单季录得收入128.3亿元,同比+8.23%,归母净利录得11.25亿元,同比-0.96%,主要是由于肉制品盈利的同比下滑,整体业绩符合预期。

2024-03-09 00:21

芦笋什么时候上市?

芦笋为百合科天门冬属植物石刁柏的嫩芽,别称南荻笋、荻笋、露笋等,外形与禾本科植物芦苇的嫩芽相似,天赐野成,营养丰富,风味独特,集天然野生和绿色有机等特点于一体,具有很高的食用价值,下面我们就一起来看一看芦笋什么时候上市吧!

2024-03-09 00:21

你还认为新希望是卖饲料的?刘畅可不这么看

养猪名人:“新希望集团2017年校园招聘北大宣讲会”今日举行。新希望集团董事、新希望六和集团董事长刘畅出席并演讲。

2024-03-09 00:21

松露是什么东西?

松露是子囊菌门西洋松露科西洋松露属蕈类的总称,大约有10种不同的品种,通常是一年生的真菌,多数在阔叶树的根部着丝生长,一般生长在松树、栎树、橡树下。散布于树底方圆120~150厘米,块状主体藏于地下3~40厘米,分布在意大利、法国、西班牙、中国、新西兰等国。

2024-03-09 00:21

雨润食品去年巨亏近30亿港元

养猪名人:中国雨润食品集团有限公司(以下简称“雨润食品”)昨日发布公告称,雨润食品2015年实现收入201.65亿港元,较去年增加5.3%,亏损达29.8亿港元。

2024-03-09 00:21

圣女果是转基因的吗?

圣女果常被称为小西红柿,营养价值非常高,深受广大消费者的追捧,具有生津止渴、健胃消食、清热解毒、凉血平肝、补血养血、增进食欲的功效,但不少消费者认为圣女果是转基因食品,下面我们就一起来看一看圣女果到底是不是转基因的吧!

2024-03-09 00:21