近期国内生猪价格止跌企稳，使得市场对养猪行业的预期再度升温。与此同时，行业龙头对产能的布局力度依然未减。

　　牧原股份拟发行60亿公司债扩容

　　6月8日牧原股份公告称，公司拟发行规模不超过30亿元(含30亿元)公司债，期限不超过3年(含3年)，可以为单一期限品种，也可以为多种期限的混合品种，本次公司债券发行采取无担保方式发行。

　　公司表示，本次发行公司债券的募捐资金拟用于生猪养殖建设、偿还公司债务、优化公司债务结构、补充流动资金。

　　当日公司同时公告，拟发行短期公司债券规模不超过30 亿元(含 30 亿元)，期限不超过 1 年(含 1 年)，可以为单一期限品种，也可以为多种期限的混合品种。本次发行的短期公司债券具体期限构成、各期限品种的规模和还本付息方式提请股东大会授权董事会根据发行时的市场情况断定。

　　上述短期公司债券的募捐资金用途也包括偿还公司债务、优化公司债务结构、补充流动资金等。

　　同时，牧原股份还公告称，董事会决议审议通过了《 关于公司申请境外银团贷款的议案 》，为拓展公司融资渠道，优化债务结构，降低融资成本，允许公司向Cooperative Rabobank U.A。， Hong Kong Branch、Standard Chartered Bank(HongKong)Limited 牵头的境外银团申请不超过等值于3亿美元的贷款，贷款期限3年。同时，授权副董事长、常务副总裁曹治年组织实施并签署相关协议。

　　此外，为拓展公司融资渠道，优化债务结构，降低融资成本，公司子公司牧原国际有限公司拟向光大银行香港分行申请不超过等值于5000万美元的贷款，贷款期限2年，由公司提供无条件且不可撤销的跨境连带责任担保。

　　虽然上述债券等募捐用途主要是为公司优化资金流，但牧原股份在产业扩张方面的力度也十分凸显。

　　8日公司公告拟出资5.8亿元设立房山牧原、枣阳牧原、绵竹牧原、武鸣牧原、南昌牧原、睢宁牧原、宿豫牧原等17家子公司。

　　公司表示，公司在北京市房山区、湖北省襄阳市枣阳市、四川省德阳市绵竹市、广西壮族自治区南宁市武鸣县、江西省南昌市南昌县等 14 个地区设立子公司开展生猪养殖业务，有利于公司扩大生产规模，提高公司产品市场占有率，获取规模经济效益，实现全体股东的利益最大化。

　　此外，牧原股份公开使用自有资金向公司子公司增资的公告，增资对象为49家子公司，增资金额合计52.07亿元。其中，公司以自有资金对义县牧原增资2286万元，义县牧原的另一股东南阳市牧原乒搂地区畜牧业发展有限公司(下称“牧原发展”)以自有资金 5714万元进行同比例增资，总计对义县牧原增资8000万元等。公司表示，本次增资有利于公司子公司的经营发展，提升竞争力和生产经营规模。

　　猪价企稳龙脱嶂续布局

　　虽然2020年2月末后，国内生猪价格浮现持续下滑走势，但龙头企业布局产能的热情依然未减。

　　据统计，5月全国多个省份公开了一季度的生猪存栏、出栏数据显示，生猪生产已经逐渐向好。我国目前共有74万家在业、存续的生猪养殖企业，仅2020年3月以来，就新增了4万家相关企业，同比增长149%。

　　与此同时，养猪集团、肉企、国企等16家企业纷纷发布通知布局生猪产能，共计投入超过560亿元布局养猪，新建产能超过2800万头。虽猪价较之前有归落，但养猪企业的生猪养殖产能布局热情未减，各大养殖上市公司纷纷“跑马圈地”。

　　近日牧原股份公开的5月份产销数据显示，当月公司销售生猪144.7万头，销售收入40.67亿元，商品猪销售均价26.2元/公斤，环比下降9.97%。5月中旬之前，公司商品猪价格呈现下降趋势，之后呈现归升态势。

　　此前生猪行业龙头上市公司公告的5月份数据也不甚梦想。

　　当月，温氏股份销售肉猪90.06万头(含毛猪和鲜品)，收入34.69亿元，毛猪销售均价29.61元/公斤，环比变动分辞为4.21%、-8.18%、-10.92%，同比变动分辞为-55.33%、7.07%、110.75%。当月公司肉猪销售均价同比上升，主要是受国内生猪供赠偏紧所致。

　　而正邦科技5月销售生猪49.62万头(其中仔猪8.27万头，商品猪41.35万头)，环比增长1.92%，同比增长20.65%;销售收入18.26 亿元，环比下降13.76%，同比增长138.12%。商品猪(扣除仔猪后)销售均价29.86元/公斤，较上月下降10.72%;均重136.84 公斤/头，较上月增长0.79%。公司表示，5月生猪销售收入同比增长较大主要是由于生猪销售价格增幅较大所致。

　　牧原股份近期接受机构调研时表示，未来猪价大趋势还是逐渐向下的，5月份的下跌更多的是短期波动影响。短期的猪价波动并不会对公司长期的发展战略造成较大影响。但要是未来猪价发生剧烈波动，对现金流造成较大影响，公司会迅速调整建设速度。此外，由于近期工程建设速度与预期相比较慢，公司近期母猪留种数相比前几个月有所减少，且开始少量销售二元种猪。

　　不过近段光阴以来，随着疫情对生产生存影响逐渐减淡，肉价已现显著反弹。

　　据监测数据显示，6月5日全国瘦肉型猪出栏均价已达30.47元/公斤，较5月中旬最低约26元/公斤已现显然反弹，较去年同期的15.31元/公斤上涨了13.39元/公斤，同比涨幅99.02%。总体看猪价持续大幅反弹三天后涨势趋缓，北方多地猪价浮现止涨归落调整现象。

　　分析师冯永辉表示，猪价经过持续大涨后，下游猪肉消费对猪价的潞傍上涨支撑较为乏力，屠宰企业高价走货压力仍较大，另外猪价快速走高后部分地区尤其是北方地区养殖户出栏踊跃性略有好转，企业采购难度稍有缓解再次浮现试烫湓压价操作，短时受北方猪价止涨归落调整影响，南方各省猪价涨势或将收窄。

　　经过前期生猪产能严重超前释放，目前大猪牛猪被市场消化显然减少，另外在前期猪价持续下跌过程中养殖户恐慌杀跌行为导致当前标猪供应缺口较大，结构性短缺及消费的逐渐向好均将对猪价形成较强支撑，因此预计短时集体猪价调整空间有限。