今天，财经博主和社区平台都在传一则小作文：说是接到通知，IPO全面反思，整改完了才去讨论IPO的节奏和推进问题。现在首要的是把现场检查和督导搞起来。

关于这则小作文，已在社区平台还有投行圈子刷屏，真假未知。不少投行人士直接用“IPO是一场豪赌”，“IPO降至冰点”，“要么熬下去，要么早点走”。

但是有一点可以确定，IPO全面收紧已成为常态。根据IT桔子数据，2023年的募资额较2022年大幅缩水近3000亿，缩水幅度超42%，IPO企业数量减少130家。

wind数据显示，截至目前，A股共计上市22家企业，募资总额126.8亿；去年同期则上市47家，募资总额422.7亿；今年较去年上市数量同比减少53%，募资额同比减少70%。

同期，港股则只上市7家，募资额24.4亿；去年同期12家，募资50.8亿；2022年上市9家，募资100.8亿；2021年上市24家，募资784.1亿。可以说，2021年以来募资额年年腰斩，上市新股也是大幅减少。

如果说A股是因为市况较差，吸水效应太强，割了大量韭菜；港股则是因为新股上市即破发，上市前投资者亏损惨重。

对于2024年，市场普遍预计，A股IPO收紧将持续，至少上半年如此，二级市场亟需借此进行休养生息。但是，目前来看，不止是大幅收紧那么简单，至少目前IPO已处于冰点位置。

1）据超越S曲线数据，除了北交所，沪深交易所从去年十一以来上会数量严重缩水。目前排队未上会企业有407家，即使按一月15家，也至少需要两年以上清库存，如果按2月8家这种节奏则需要4年才能消化。

2）更为严重的是，证监会加大对再审企业进行现场检查，交易所也进行现场督导。但是，根据历史数据，现场检查后的IPO过审率极低。

据21世纪经济统计数据，2021年至今，监管层已经进行13轮现场检查，合计99家企业被抽中。其中近六成企业在监管高压下终止IPO进程。截至目前，“中签”企业中，只有15 家成功上市，通关率15.2%。

3）严把入口，现场检查，严厉打击财务造假，也让很多质地欠佳的排队企业陆续撤回申请材料。2024年截至2月29日，共有53家企业终止IPO，其中51家企业的终止原因均为主动撤回。

其中，思索技术从上市申请到撤回只用了29天，中鼎恒盛在遭遇现场检查后立马撤单，2022年7月就选择撤回上市申请的思尔芯，近期也面临处罚，也就是主动撤回也难逃处罚。这家企业直接虚增2020年利润的118.48%，可谓欺诈发行的典型，被证监会处罚1650万，保荐人为中金公司。

有投行人士表示，未来IPO不是很难，真是难上加难！从工作开始，大大小小的跟了十几个，没有实力的自不必说，但有实力的公司也在时代浪潮下被迫撤件，IPO真是一场豪赌！

对于此种说法，不少网友认为：为什么撤回，心里没点数吗？

还有中介机构指数了另一个问题：根本问题在于激励上，比如人数少、时间短，逼着券商只能乱搞；比如让跟经销商要销售明细查收入真实性，经销商说你上市关我屁事。种种现实问题导致核查不可能像法规规定的那样理想，一味强调中介的问题也不完全科学。

不管怎么说吧，未来一段时间可以确定的是：投行、IPO审计、私募股权将进入一段时间的阵痛期，不排除很多人面临出清。所以，这里建议要么新股转战港股，要么自己选择转行或者你有核心竞争力就死磕。

所以，我们发现目前这三个行业的惨状：1）投行，很明显IPO严重缩水，影响最大的就是投行，因为无项目可做，要么面临裁员、要么面临出清、要么面临兼顾其他业务。

所以，近期大家看到一种现状，除了被爆的头部券商巨亏开始裁员、降薪，年终奖打骨折，还有一种情况，那就是部分民工不得不背理财产品指标了，从投行成了客户经理，这苦楚。

2）IPO审计同样面临很大困境，因为一直赚的就是IPO审计费，如今IPO项目大幅缩水，比如一个上市2家，轮到你头上的可能半年2家，赚了几百万，还不够给大家发工资的呢。

所以，大家看到天健事务所，八大审计薪资大幅跳水，在杭州新一线，一个月工资到手5000，怎么生存？

3）私募股权：中基协存量私募股权、创业投资基金管理人数从最高峰的1.5万家下降到了1.28万家；根据融中研究统计，2023年前三季度，中国私募股权市场共计备案通过了5,689只基金，同比下降12.22%。其中，私募股权投资基金为1,982只，数量占比为34.84%，同比下降21.44%。

在目前市场行情下，不少PE/VC投资项目大幅缩水，因为面临多重困局：要么IPO收紧投资无法退出；要么退出但估值倒挂导致亏损；要么市场化LP急剧后撤，政府类LP占据主导，返投压力山大。

而且，随着私募新规执行，个人LP投资门槛陡增至300万，大批的中产或者高净值用户将会被出清，很多的私募基金成立困难。彼时，就有私募童鞋感慨，“我昨天（周五晚上）整个人晚上焦虑的睡不着，感觉自己要失业”。所以，大家发现，很多一级市场的童鞋旅行、插花、拜佛甚至部分人士run进新加坡，放飞自我了。