作者/星空下的淀粉肠

编辑/菠菜的星空

排版/星空下的韭菜

六氟磷酸锂（LiPF6）是电解液中最为关键的溶质，而电解液是锂电池的四大组成部分之一。曾几何时，六氟磷酸锂也因着沾锂电池的光而盛极一时。2022年初价格曾一度达到近60万元/吨，而如今价格已不足10万元/吨，产业链也早已处于产能过剩状态。产品价格下跌也使产业链企业业绩受到重大冲击。

六氟磷酸锂价格 资料来源：开源证券研究所

如果说当下的产能过剩、价格持续下跌是六氟磷酸锂眼前的难关，那么锂电池行业向固态电池的发展趋势可以说是未来的忧患。

远虑+近忧，这一关，六氟磷酸锂还能交出答卷吗？

一、固态电池淘汰电解液

六氟磷酸锂依靠电解液打开市场，电解液依赖液态电池打开市场。液态电池是目前最为通用的电池，但是其能量密度低一直是业界关注的点。行业内针对能量密度提升问题也在不断研究，目前已提出相对成熟的解决方案——固态电池。根据相关数据，全固态电池能量密度最高可达900Wh/kg，是液态锂电池能量密度极限350Wh/kg的2.6倍（但依旧还没走到大批量商业化）。

固态电池与液态电池对比 资料来源：银河证券研究院

固态电池能够在低温环境下工作、使用寿命更长、安全性更高、续航时间更长。实现这一系列优点的路径就是将液态电池中的电解液与隔膜替换成固态电解质。不同于以六氟磷酸锂为主材的液态电解质，固态电解质主要路线分为聚合物、氧化物与硫化物三种。也就是说，六氟磷酸锂将逐渐被取代。

固态电解质路线 资料来源：华创证券

值得注意的是，固态电池并不是概念，而是已经进行了试生产，并且部分厂家已完成装车验证。如韩国、美国、日本的部分厂商已陆续在过去的两年间完成了固态电池的试生产以及产品发布，并预计于2027年前后实现量产。

海外固态电池产业化进展 资料来源：国联证券研究所

固态电池一旦实现量产，液态电池的市场势必会被慢慢蚕食。

即使量产初期会存在成本高等问题，但得到市场验证的产品更新迭代速度总是容易超乎人们的想象，液态电池被全面取代可能只是时间问题。参照固态电池头部厂商的时间表，留给六氟磷酸锂的时间已经不多了。

二、一边消化产能，一边延伸产业链

但对于六氟磷酸锂企业而言，固态电池的威胁可能要往后放放，毕竟行业的整体变革是无法以一己之力抵抗的。但是产能过剩是需要消化的，企业维持生存盈利能力也是要继续提高的。

从企业的表现来看，多数企业应对当前产能过剩的方法是消极怠工。从行业的开工率来看，无论是电解液，还是六氟磷酸锂，开工率都处于2020年以来的低谷区。甚至行业龙头天赐材料（002709）日前已宣布对产线进行停产检修。

行业开工率 资料来源：华创证券

产品制造上消极怠工，产业链规划上却是非常积极。仍以天赐材料为例，公司遵循一体化布局的战略思路，积极布局电解液的上游原材料氟化氢及碳酸锂。氟化氢与碳酸锂是六氟磷酸锂的最主要组成部分，二者合计成本占比70%以上。向上游产业链延伸，一方面可以减缓上游成本变动冲击，另一方面也有利于产业链的横向拓展。

天赐材料互动问答 资料来源：同花顺

三、产品会淘汰，但公司未必

天赐材料是六氟磷酸锂的龙头企业，但六氟磷酸锂并不是天赐材料的唯一业务。市占率靠前的其他企业诸如多氟多（002407）、天际股份（002759）同样如此。

多氟多主营业务 资料来源：公司官网

因此我们在担忧六氟磷酸锂未来发展的时候，倒不必过于担心相关企业的前景。毕竟往前倒几年，就会发现现在的龙头也不是靠六氟磷酸锂发家，只不过是产业发展洪流中抓住的一个机会罢了。而且众多公司也在积极延伸产业链或寻求转型形成新的利润增长点。

六氟磷酸锂作为氟化工家族的一员，随液态电池而生，最终是否会随固态电池而消亡，需要时间的验证、需要市场的验证！但就算最终被全面替代了，在这个越来越卷的赛道，也未必是什么坏事。

注：本文不构成任何投资建议。股市有风险，入市需谨慎。没有买卖就没有伤害。