股市面临短期下行压力，但不会出现长时间的回落。

在中东紧张局势再次升级之际，对伊朗和以色列之间的冲突感到担忧的投资者应该为未来市场波动加大做好准备，但一些分析师认为，这并不是现在抛售股票的理由。

对于愿意承担风险的投资者来说，股市的进一步回落可能会带来投资机会，尤其是某些板块的投资机会。

标普500指数已连续三个交易日下跌，截至周二（4月16日）收盘，4月该指数的跌幅已接近4%。4月目前为止纳斯达克综合指数下跌了约3%，道琼斯工业平均指数下跌了约5%。与此同时，过去一周衡量标普500指数波动性的主要指标有所上升。

最近股市遭到抛售，在一定程度上是由于地缘政治形势引发的担忧导致今年油价上涨，但让投资者感到不安的因素还有很多：高于预期的通胀数据、长期债券收益率上升、以及摩根大通CEO官杰米·戴蒙(Jamie Dimon)上周谈到的美国经济存在的一些问题。

这一切都表明，在可预见的未来，股市可能会继续走在一条崎岖不平的道路上。

Wolfe Research首席投资策略师克里斯·塞耶克(Chris Senyek)在周一发布的一份报告中写道：“我们认为波动可能会加大，股市可能面临一些短期下行压力。地缘政治风险迅速上升是最令人担忧的问题之一。”

不过，塞耶克认为股市不会出现长时间的回落，这是一个好消息，事实上，一些分析师和基金经理认为，部分板块仍有令人信服的上涨理由。

塞耶克说：“虽然股市意外上涨的可能性要比我们近期看到的小一些，但我们认为，第一季度财报和业绩指引将支持股市进一步上涨，特别是如果受人工智能交易影响最大的股票的财报和业绩指引再次超出预期的话。”

塞耶克建议投资者买入半导体股票。今年早些时候，Wolfe Research的芯片行业分析师上调了Analog Devices (ADI)、NXP Semiconductors (NXPI)和Microchip Technology (MCHP)的股票评级，理由是这些公司的利润出现反弹。

其他分析人士预测，无论中东局势如何发展或通胀下一步走向哪里，人工智能需求都有望保持强劲。

管理近10亿美元资产的Bowersock Capital Partners的CEO兼创始合伙人艾米丽·鲍尔索克·希尔(Emily Bowersock Hill)告诉《巴伦周刊》，康宁(GLW)、霍尼韦尔(HON)和罗克韦尔自动化(ROK)都是“人工智能需求增长的受益者，但迄今为止还没有获得市场的广泛关注”。

这三只股票今年和过去12个月的涨幅都落后于标普500指数。

鉴于油价可能出现波动，能源股也可能带来机会。目前原油价格徘徊在每桶85美元左右，今年以来上涨了近20%。塞耶克认为，投资者应关注能源服务类股票。Wolfe Research石油行业分析师对哈里伯顿(HAL)、Phillips 66 (PSX)和马拉松石油(MPC)的评级均为“跑赢大盘”，相当于“买入”。

BCA Research首席美国股票策略师艾琳·图克尔(Irene Tunkel)也认为，石油类股票现在很有吸引力，主要是因为如果投资者担心中东石油供应中断，原油价格有可能进一步上涨。

图克尔告诉《巴伦周刊》：“能源是非常好的通胀和地缘政治对冲工具，市场之所以关心这场冲突，主要是因为油价。”

图克尔还指出，如果局势动荡加剧，因波音陷入的困境而跑输的国防股、以及网络安全股可能会受益。

虽然最近市场波动有所加剧，但以历史标准衡量，目前的市场波动仍相对较低。VIX恐慌指数目前仍低于20，该指数的52周高点约为35，此外，VIX恐慌指数曾在四年前新冠疫情暴发之初飙升至85以上。

VIX恐慌指数有所上升，但仍低于35左右的52周高点

旗下拥有零售经纪公司tastytrade的网上交易公司IG North America的CEO JJ·基纳汉(JJ Kinahan)说：“现在还没到恐慌的时候，但VIX恐慌指数上升是一个‘预警’，因为利率形势仍不明朗。”

不过，基纳汉仍寄希望于股市在本周剩余时间里和下周有比较良好的表现，届时将有更多公司公布财报。基纳汉说，鉴于近期出现的波动，如果股市进入一段盘整期“将被视为一场胜利”。

当然，也有一些投资者认为现在不是逞英雄、冒巨大风险的时候，由蓝筹股构成的稳固的投资组合应该会保持良好的表现，即使在全球各地出现令人不安的消息时也是如此。

Thornburg Investment Management投资组合经理乔·萨尔蒙德(Joe Salmond)在一份报告中写道：“地缘政治已经从一个酝酿中的担忧转变为投资者和企业的重大风险。”因此，投资者现在有了更多理由确保自己的投资是多元化的。

萨尔蒙德写道：“很少有人想把所有鸡蛋放在同一个篮子里，当篮子摇摇欲坠时，这尤其是一种不明智的做法，当更多的事情可能出错时——就像我们现在认为的那样——多元化投资比以往任何时候都更加重要。”

文 | 保罗·R·拉莫尼卡

编辑 | 郭力群

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《巴伦周刊》(barronschina)原创文章，未经许可，不得转载。英文版见2024年4月17日报道“The Stock Market’s Fear Gauge Is Up. It’s a ‘Warning Shot.’”。

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