抛开心理上的好处不谈，黄金可能不会给你带来多少回报。

黄金今年表现出色，迄今回报率大约为13% ，超过了标普500指数。但这种贵金属真的值得在你的退休投资组合中拥有一席之地吗？

尽管黄金价格最近有所回落，但持有黄金的理由现在看起来仍然很充分：通货膨胀仍然高于政策制定者的预期，而黄金被视为对冲通货膨胀的工具；随着俄乌和中东冲突的爆发，地缘政治局势更加紧张；此外，金价飙升至每盎司2,322美元左右，打破了随着利率上升而下跌的正常模式。

好市多(Costco)就是一个例子，它在商场里销售的金条被哄抢一空。但专家指出，近期推动金价创下历史新高的需求大部分来自各国央行。一些专业人士认为，如果普通投资者纷纷效仿，金价还将进一步走高。

此外，当美联储最终开始降息时，这可能会给金价带来额外的推动力。富国银行投资研究所(Wells Fargo Investment Institute)最近的一篇评论文章称，黄金的最强劲表现往往发生在美联储降息周期期间。

除了上述投资理由，金条还往往被定位为防范灾难的终极储备。“黄金个人退休账户”(可以容纳实物黄金的账户)的广告称，这是退休人员保障自己毕生积蓄的一种方式。然而，这些账户可能成本高昂且缺乏流动性，并不适合用于401(k)转期。

黄金在世界末日情景中的角色值得怀疑。支持者认为，在以货易货的经济中，实物黄金将是有价值的，易货可能出现在一场社会和经济灾难之后，比如一场大战，但反对者则表示，黄金的用处远不及食品和燃料等维持生命的物品。

关键在于，退休储蓄者不应该得意忘形。

首先，持有黄金存在机会成本。晨星公司(Morningstar)的数据显示，尽管今年黄金的表现优于美国大盘股，但过去100年来，无论是国内还是国际股市，黄金每10年的表现都逊于股市。此外，与债券和红利股不同，黄金不会产生分红。此外，它还伴随着类似于ETF基金的费用运营成本，比如 SPDR黄金ETF，每年要收取0.40% 的费用。

投资顾问们建议，如果你真的想持有黄金，那就把它保持在你投资组合的5% 以内。通过 SPDR黄金ETF就很容易拥有黄金仓位。匹兹堡注册财务策划黛安·皮尔森(Diane Pearson)表示，要当心税收的影响。例如，SPDR ETF基金采用的是信托结构，持有超过一年的股票收益会按照28% 的“收藏品”税率征税，高于长期资本收益税率。

因此，最好将黄金 ETF基金持有在拥有一个税收优惠的账户中，比如个人退休账户，这也是其他大宗商品 ETF 的好去处，因为它们可能会引起所得税方面的麻烦。

虽然持有黄金的投资理由站不住脚，但它可能会带来心理上的好处。在2008-2009年金融危机期间，黄金充当了投资组合的压舱物，表现优于股市暴跌时的水平。在此期间持有一些黄金可能有助于投资者晚上入睡。

如果一小部分黄金配置就能够帮助投资者坚持到底，而不是从动荡的市场中被甩出来，那么它在投资组合中的份额就是值得的。那些看到自己投资组合中的一小部分在其他所有资产都在下跌的情况下上升的人，可能不那么容易冲动，比如把所有资金撤出股市。当股市下跌时，这种感觉可能会很好，但大多数离开的投资者只有在股市再次感到舒适之后才会回来——到那个时候，他们将错过大部分复苏时期。

抛开心理上的好处不谈，黄金可能不会给你带来太多回报。佛罗里达州奥兰多自由金融管理公司(Freedom Financial Management)财务顾问凯文·邓利维(Kevin Dunlevy)表示: “如果你因为有一个观点或者担忧而想通过买入黄金 ETF实现投资组合的多样化，那么好吧，但不要让担忧或恐惧错过(FOMO)来驱动你的投资决策。”

文｜伊丽莎白 · 奥布莱恩

编辑｜喻舟

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《巴伦周刊》(barronschina)原创文章，未经许可，不得转载。英文版见2024年4月24日报道“Gold Has Gone Gangbusters. Retirement Savers Shouldn’t Get Carried Away.”。

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