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据港交所近日披露，卓正医疗控股有限公司递表港交所主板，海通国际、浦银国际担任联席保荐人。

综合 | 招股书 编辑 | Arti

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据招股书资料，卓正医疗是中国领先的私立中高端综合医疗服务机构。根据弗若斯特沙利文的资料，按在中国覆盖的城市数量计，公司于截至2023年12月31日在所有私立中高端综合医疗服务机构集团中排名第一。此外，根据弗若斯特沙利文的资料，按2023年付费患者就诊人次及收入计算，在中国所有私立中高端综合医疗服务机构集团中分别排名第二及第三。

公司一直在战略上专注于服务中高端医疗服务市场，以具有较强购买力、偏好更人性化和个性化医疗服务的大众富裕人群为目标客户。根据弗若斯特沙利文的资料，中高端私立医疗服务市场的总收入从2019年的人民币(下同)1,782亿元增长到2023年的3,615亿元，复合年增长率为19.3%，预计2023年至2028年将继续以14.8%的复合年增长率增长，到2028年达到7,221亿元。

卓正医疗的业务始于2012年。凭借集中化、标准化及数字化的管理系统，建立了覆盖全国的网络，包括深圳、广州、北京、成都、苏州、长沙、上海、重庆、杭州和武汉等中国经济最发达的城市。

截至最后实际可行日期，公司在中国各地拥有及经营21家医疗服务机构，包括19家诊所和两家医院。此外，截至最后实际可行日期，在新加坡开设了三家全科诊所。公司打算继续通过内生增长和战略收购扩大医疗服务机构网络，并渗透到更多的新一线城市。

在全人医疗方法的指导下，卓正医疗采用了独特的家庭医疗模式，将实体及在线医疗服务融为一体。凭借儿科、齿科、眼科、皮肤科、耳鼻喉及外科、妇科及内科等多专科以及各专科医生之间的密切合作，能够满足患者及其整个家庭的不同医疗需求，从而不断提高患者满意度，并带来跨科室转介的机会。公司相信，实体及在线医疗服务的联动能够为医疗服务质量带来协同效益，并使公司能够以经济高效的方式整合医疗资源，扩大在各地区的患者覆盖范围。

截至2021年、2022年及2023年12月31日止年度，在卓正医疗位于中国的医疗服务机构及/或在线医疗服务平台接受服务的患者总数分别为149,493人次、162,393人次及201,335人次，在公司的医疗服务机构及/或在线医疗服务平台的付费患者就诊总人次分别为470,924人次、529,829人次及733,397人次。截至2021年、2022年及2023年12月31日止年度，公司的患者回头率分别为71.1%、75.7%及78.2%。

截至2023年12月31日，公司拥有297名全职医生，他们在取得执业资格后平均拥有约14年的执业经验，其中超过85%的医生在加入之前曾在三级甲等医院执业。

财务方面，2021年-2023年，卓正医疗的收入分别约人民币4.17亿元、4.73亿元、6.90亿元；同期年内亏损分别为约人民币2.51亿元、2.22亿元、3.53亿元。

具体来看，卓正医疗的收入主要来自四个方面：实体医疗服务、在线医疗服务、会员计划和院外医疗服务。其中，实体医疗服务贡献了绝大部分营收，2021-2023年分别为3.71亿元、3.92亿元和5.92亿元，占总收入之比分别为89.1%、83%和85.8%。

卓正医疗坦言，医疗服务机构在服务质量、临床卓越性、便利性、声誉及患者满意度等多项因素上存在竞争，竞争加剧可能会降低公司的经营利润率、市场份额及品牌知名度，或迫使其蒙受损失。

2014年，卓正获得由经纬创投发起的300万美金的A轮融资；2015年，公司获得B轮融资1750万美元，领投机构为水木基金；2017年，公司发起C轮融资，金额4000万美元；2019卓正医疗完成D轮融资，融资金额5000万美元。

2021年，卓正获得6000万美元E轮融资，估值约为5.1亿美元，这也是本次IPO前的最后一次私募股权融资。

上述多轮融资，经纬创投、富德生命人寿、天图投资、前海母基金、中金资本、水木基金、H Capital、浅石创投、华林证券、腾讯等知名机构先后进场。IPO前，腾讯持有卓正医疗19.39%的股份，为最大机构投资方。

卓正医疗CEO王志远曾表示：“卓正不是被资本推动着去扩张，而是卓正在扩张过程中有资金需求，然后我们主动去募集资金。”

据招股书显示，IPO募集所得资金净额将主要用于升级现有医疗服务机构并设立新的医疗服务机构；在适当机会出现时收购一线城市和新一线城市中业绩良好的医疗服务机构；升级信息技术系统以及用作营运资金及其他一般公司用途。

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