乐居财经 李礼 11月28日，西南证券发布房地产行业周报。

投资要点

　　11月44城新房成交面积同比]-14.6%，环比+10.2%；14城二手房成交面积同比+23.6%，环比+26.9%。截至24日，11月44城新房累计成交面积同比-14.6%，环比10月同期+10.2%；全年累计同比-8.9%。其中，一线城市11月累计成交同比-5.3%，环比10月同期+13.8%，全年累计同比+2.1%。二线城市11月累计成交同比-17.4%，环比10月同期+3.2%；全年累计同比-9.0%。三四线城市11月累计成交同比-16.2%，环比10月同期+35.4%；全年累计同比-18.3%。11月14城二手房累计成交面积同比+23.6%，环比10月同期+26.9%；全年累计同比+26.4%。

　　深圳取消普通住宅成交总价限制、下调二套房最低首付比例。11月22日，深圳住建局发布新政，优化普通住宅标准，取消750万成交总价限制，只以建面和容积率区分普宅和非普。调整后750万元以上二手房源交易税费将明显降低，有利于刺激该价段改善客群购房。同时，二套住房个人住房贷款最低首付款比例也由原来的普通住房70%、非普通住房80%统一调整至40%，进一步降低购房门槛、释放改善性购房需求。10月以来，深圳楼市持续承压，新房市场供需两弱、来访认购下滑，二手房成交量价齐跌，本次政策放松基本符合预期、有望提振市场。但就力度而言，不同于广州，深圳此次并未涉及限购政策，仍为后期政策继续调整留有余地。

　　“三个不低于”加码地产融资支持，白名单房企或将出炉。11月17日，央行、金融监管总局、证监会召开金融机构座谈会，要求各家银行自身房地产贷款增速不低于银行行业平均房地产贷款增速、对非国有房企对公贷款增速不低于本行房地产增速、对非国有房企个人按揭增速不低于本行按揭增速，同时还提出拟修改开发贷、经营性物业贷、个人住房贷款办法等。不同于2022年的“金融16条”及“三支箭”政策，本次“三个不低于”属量化指标性监管要求，分别缓解房企流动性不足与信用问题、解决非国有房企融资难问题以及从需求端出发，保障非国有房企的销售回款预期。此外，据媒体报道，或将有50家国有和民营房企被列入白名单，获信贷、债权和股权融资等多方面支持，尤其利好原本接近出险边缘、被银行拒贷的房企。对房企而言，仍需在销售端持续发力，积极去化偿还贷款，真正化解债务风险。

　　投资建议：西南证券认为当前板块应当关注2条投资主线：1）开发企业：华发股份、城建发展、越秀地产、招商蛇口、保利发展、滨江集团、建发股份、万科A等；2）物管企业：中海物业、华润万象生活、招商积余等。

　　风险提示：销售恢复不及预期；政策效果不及预期；行业流动性风险。

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