本报（chinatimes.net.cn）记者周梦婷 黄兴利 北京报道

近期，名不见经传的预制菜概念股惠发食品在资本市场火了一把。此前连续收获了八个涨停板的情况下，在12月6日出现了戏剧性一幕，当天开盘其股价再遇涨停，但在下午却猛降直至跌停，“梦碎”九连板。

在预制菜领域，惠发食品并不算出众，业绩从2021年开始亏损，直至现在都没有实现扭亏。而资本市场与业绩之所以呈现如此大的反差，在业内专家看来，更多是由于资本市场看好预制菜赛道。对于当前的惠发食品而言，摆在其面前的最主要课题依旧是如何在巨头的压制下，获得更多的盈利空间。

股价业绩两重天

惠发食品经历了跌宕起伏的一天。在此前经历八个涨停板之后，12月6日，其开盘再次涨停，不过，当天下午1点多该公司股价开始大幅度下滑，最终收报16.54元/股，跌10.01%，总市值40.46亿元。

以今年11月24日为节点，此前惠发食品一直在资本市场平平无奇，11月23日，其股价每股收报还不到9元，但之后该公司股价开始疯狂连续上涨，其12月5日的收盘价收报较11月23日涨幅达到了114.47%。

惠发食品在资本市场的疯狂也引得监管部门的关注。11月24日以来，该公司因为股票交易异常波动已回复了4次问询函，在12月5日晚上发布的回复中，其再次表示，截至目前，不存在影响公司股票交易严重异常波动的重大事项，也不存在涉及公司应披露而未披露的影响公司股票交易价格严重异常波动的重大信息，以及未筹划重大资产重组、股份发行等对公司股票交易价格产生较大影响的重大事项。

资本市场大热的背面是惠发食品业绩层面的冷却。2018年至2022年，虽然其营收整体处于上涨状态，从10.42亿元涨至15.81亿元，但净利润却有三年时间处于下滑状态，并从2021年开始亏损，2021年、2022年亏损额分别为1.38亿元、1.2亿元，今年前三季度，该公司营收同比增16.08%至13.04亿元，净利润则再次亏损2995.49万元。

对于上半年亏损原因，该公司曾在业绩预亏预告中表示，主要是公司业务发展、渠道建设等因素导致管理费用和销售费用发生较多，以及生存成本增加影响。不过，今年第三季度惠发食品已实现盈利，净利润为60.11万元。

对于惠发食品股价和业绩层面之间的反差，凌雁管理咨询首席咨询师，餐饮行业分析师林岳对《华夏时报》记者分析认为，惠发食品的业绩表现和近期的股市表现大相径庭，这说明资本市场或是某些操盘手还是看好预制菜赛道的，还是相信预制菜会迎来美好的春天。香颂资本董事沈萌则对本报记者分析认为，消费疲软的趋势有利于预制菜行业的想象空间，再加上游资进行板块轮动的炒作，因此制造出预制菜概念的短期行情。

核心竞争力待加强

惠发食品属于速冻食品行业，旗下产品包括主要包括丸制品、油炸品、肠制品、串制品等，2023年前三季度，这四款产品占营收比重合计近六成。在速冻食品领域，同时集结着安井食品、三全食品、海欣食品等企业，惠发食品与它们相比竞争优势并不突出。

以规模论，安井食品最盛，今年前三季度营收达到102.71亿元，三全食品次之为54.15亿元，海欣食品则与惠发食品相差不大，为11.34亿元。此外，在净利润层面，这三家公司都优于惠发食品，前三季度安井食品、三全食品营收净利润都处于增长状态，海欣食品虽然净利润大降九成，但依旧处于盈利状态，净利润为367.2万元。

从营收区域分布来看，今年前三季度，坐落在山东诸城的惠发食品在华北、华东的营收占比分别为34.8%、37.98%；而华东区同样是安井食品、海欣食品的主要营收区域，今年前三季度，安井食品在华东区的营收占比为42.98%，2022年，海欣食品在该地区的营收同样超过了四成。

而与它们相比，惠发食品竞争力并不突出。惠发食品年报显示，其速冻丸类制品主要包括鸡肉丸、鱼丸、四喜丸子等，肠类制品包括亲亲肠、桂花肠、腰花肠等，油炸类包括鱼豆腐、甜不辣等产品，而这些产品在火锅领域都是常规类产品。林岳对《华夏时报》记者分析表示，惠发食品核心竞争力现在已远远落后于安井，战略不够聚焦，团餐和B端业务多年耕耘并无太大收获，要打翻身仗实则很难。

在林岳看来，当前的预制菜赛道仍不明朗，随着餐饮消费的强势复苏，B端业务会成为很多预制菜赖以生存的战场。林岳对本报记者表示，当下来看预制菜赛道，拉开头部品牌和中腰部品牌的主要还是供应链的强弱，核心技术和产品创新方面仍存在同质化的现象。

C端渠道之难

在行业竞争中，渠道对塑造企业竞争优势一直较为重要。当前预制菜的渠道重心依旧为B端，C端发展可期，未来预制菜行业B、C端兼顾发展将成为趋势。

当前惠发食品也将渠道布局作为重点。在2023半年报中，惠发食品表示，今年上半年其以渠道深耕为重心，销售网点铺设不断下沉，充分发挥线下渠道深度分销优势，不断提升终端服务能力及市场渗透率，同时公司不断创新销售模式，通过与经销商打造利益共同体模式，针对不同人群、不同场景联合开发组合产品，共建销售渠道，不断提高产品的知名度和市场份额，并且大力拓展线上直播电商、线下生鲜-商超门店、一二线快餐店、酒店、军供等直达消费端的新渠道。

但在惠发食品努力的过程中，其C端营收依旧不尽如人意，相对于来自经销商模式的营收增长，面向C端用户的商超模式以及终端直销模式则出现了下滑。今年前三季度，该公司经销商模式营收同比增长24.48%至8.91亿元，营收占比为68.34%；但商超模式和终端直销模式分别同比下滑4.2%、13.89%。

对此林岳对本报记者表示，B端市场的水涨船高，也意味着C端市场不太好做，要撬动C端市场，产品研发是重中之重。12月5日，本报记者就扭亏采取的措施、四季度业绩表现以及渠道建设等问题向该公司发去了邮件，并于12月6日多次致电该公司，但截至发稿并未收到相关回复。

责任编辑：黄兴利 主编：寒丰