证券时报记者 张娟娟

从历史数据来看，A股回购潮主要集中在市场低迷期，上市公司通过回购可以向市场传递积极信号，对公司股价有正向影响。

2023年市场走势不尽如人意，上市公司由此开启回购浪潮。今年前11个月发布回购预案的上市公司中，已完成回购计划的公司共计回购金额276.46亿元，仍在实施或尚未实施计划的公司拟回购金额合计916亿元（注：部分公司未发布回购价格或金额，因此未统计在内），两者合计金额近1200亿元，而去年同期该金额为640亿元，环比近乎翻倍。

从数量上看，今年内主动开启回购的上市公司数量突破600家，创下历史新高；平均回购金额完成率近八成，创过去12年来新高。

数据分析显示，公司在发布回购预案后股价通常会正向反馈，尤其是如约完成回购的公司，更受到资金的青睐。以2023年为例，主动回购的公司中，预案发布日至后3个交易日平均涨幅为1.67%，预案发布日至后5个交易日平均涨幅2.43%。虽然整体涨幅不高，但相比今年的市场行情，回购预案仍有效支撑了股价。

不过，回购应该是拿真金白银去实施，而不能只停留在口头上，更不能通过“忽悠式”式回购，来操纵公司股价。《上市公司股份回购规则》第36条规定，上市公司及相关方未按照回购股份报告书约定实施回购的，证监会可以采取责令改正、出具警示函等监管措施。 随着监管趋严，今年以来回购市场履约率明显提高，“停止实施”或蜻蜓点水式回购的公司数量均大幅下降。

值得注意的是，“停止实施”或蜻蜓点水式的回购公司，股价往往会被“打回原形”。因此，上市公司发布回购预案前，既要对自身实力进行综合评估，包括资金来源、回购目的等，又要衡量是否能如约完成回购，不能因盲目开展回购计划最后却无法正常实施。

同时，“忽悠式”回购不但受到监管惩处，还严重损害上市公司在股民心目中的信誉度和形象。这种失信行为，还与证券市场建立在诚信的基础上背道而驰，威胁资本市场的健康运行。

对投资者而言，应擦亮眼睛，在充分了解公司的财务状况和经营情况，评估公司的回购能力和长期发展前景以后，再对公司进行投资，不因一纸回购公告而盲目跟进炒作。