斑马消费 沈庹

换帅一年来，张小泉的经营状况未能转好，反而急转直下，压力全面转到了张樟生肩头。

这一年来，公司力图修复拍蒜门带来的负面影响，可仍大事不断，老字号的招牌，已亮起了“黄色警报”。

控股股东张小泉集团，自身本就资金压力巨大，还为关联方富春系提供质押担保。融资纠纷爆发后，其所持上市公司部分股权被司法冻结，又雪上加霜。

股权被冻结

上周五，张小泉（301055.SZ）公告披露，控股股东张小泉集团所持公司约1996万股被冻结，占其所持股份的26.26%，占张小泉总股本的12.80%。

据张小泉集团告知函，在富春控股集团与上海城邦商业保理有限公司的保理融资业务中，集团为对方提供了质押担保。

日前，富春控股的融资合同纠纷东窗事发，导致张小泉集团所持上市公司部分股权被杭州中院执行司法再冻结。

富春控股持有张小泉集团99.998%股权，是张国标、张樟生兄弟缔造的“富春资本系”中的核心企业。其创立于1992年，经过30多年发展，已形成以工业、地产、电商与物流以及金融为主的四大业务板块，跻身上海市民营企业百强阵列。

事发后，涉事双方经多次沟通，这场纠纷得以平息。目前债权债务双方已达成和解，正在加快推进解冻结手续办理。

其实，张小泉集团自身本就压力巨大。今年以来，频频质押所持上市公司股权，截至10月24日，张小泉集团及其一致行动人所持张小泉股票已近全部质押，所得资金主要用于生产经营以及补充流动资金。

截至上述公告日，张小泉集团有息借款余额3.90亿元，未来半年至1年需要全部偿付。

2023年上半年，集团实现营业收入4.83亿元，净利润888.64万元，现金/流动负债比例为0.10。

该集团表示，自身流动性正在逐步恢复，并通过多种途径，积极盘活资产，尽快化解偿债风险。

活在阴影下

张小泉的绝活是做剪刀，而最出名的却是“断刀”。

2021年9月，张小泉登陆资本市场，为国内刀剪行业首家上市企业。次年，拍蒜门事发，把这家老字号架在火上炙烤，引发品牌危机。

去年7月，广东一位消费者花费99元购买的张小泉菜刀，拍蒜时菜刀突然断了，被官方客服告知菜刀不建议拍蒜。这一不太合乎常识的回应，迅速冲上热搜。

网友们还搬出此前公司总经理夏乾良的受访视频，他如是教人切菜：“你学了几十年的切菜是错的，所有米其林厨师都不是这样切的”。为拍蒜门事件，火上浇油。

1年多来，张小泉始终没能摆脱拍蒜门的影响，反而大事不断。

今年1月，公司上榜中国消费者协会发布的2022年十大消费维权热点榜单，主管部门警示张小泉菜刀不能拍蒜，必须尊重消费者权益。

为尽快削弱拍蒜门等事件带来的影响，公司剑走偏锋，组织员工刷单，今年11月被查。

据信用中国网站披露，杭州张小泉电子商务有限公司（系张小泉全资子公司）受张小泉委托，于2022年12月至次年4月期间，在电商平台为自家产品组织刷单控评。其中，在天猫、京东两大电商平台刷单，形成销售额约7.84万元。

杭州相关部门对此查实后，责令其停止违法行为，并处罚金25万元。

交罚款、内部深刻反思并不难，但更大的危机是，张小泉的老字号地位，已经岌岌可危。

今年11月初，商务部等5部门关于公布中华老字号复核结果公示，“张小泉”成为73个“附条件通过”品牌之一，被亮“黄牌”。意味着这家老字号在接受6个月的整改后，须由相关部门再行统一评判是否通过。

投资者逃离

去年12月，张国标提前辞任张小泉董事长、董事等所有职务，其胞兄张樟生接过帅印。

从带领富春控股集团重组张小泉、股改，以及成为刀剪第一股，张国标发挥了关键性作用。

张小泉的刀剪生意已经做了近400年，张樟生接手后，肩上的担子并不轻松。

2022年，公司实现收入8.27亿元，同比增长8.75%，归母净利润4149万元，同比下降47.30%。

今年以来，这种状况未能得到改善，前三季度，收入、归母净利润分别下降13.78%和77.41%。

刀剪的耐用性、更换周期长，这门生意本身也不太性感。在公司招股书中，已经认识到行业特殊性，决定依托老字号二次创业。

在传统刀剪业务之外，张小泉立足厨房、家居消费场景，推出了电饭煲、超声波餐具清洗器等产品。目前来看，厨电、五金业务在公司收入中占比还比较小。

中小投资者们看在眼里，急在心里，在互通平台上出谋划策，建议公司加大直播带货力度、开辟武术用刀剑市场等细分领域。

这些建议，也不知道公司是否接纳。反正公司股东人数正在肉眼可见的减少，截至9月底，股东人数1.005万户，较上市时跑掉一半以上。

老字号重新崛起，过上好日子的并不多。

狗不理退出新三板，全聚德、十八街麻花等业绩乏善可陈，究其根源，这些老字号固守一个“老”字，无法适应新的消费环境，迎合新一代消费者的胃口？

张小泉所在的刀剪行业，市场格局早已骤变。外资双立人、国产十八子、爱仕达等蜂拥入市，渠道优势和品牌知名度早已超过张小泉。

刀刃上行走，张小泉已很难玩出新花样。