文 | 杨万里

12月22日，国旅联合低开低走，午后跌停。截至收盘，公司股价为5.25元，总市值为26.51亿元。从12月19日以来，国旅联合4个交易日合计下跌28.86%，其中12月15日、18日，公司连续两个交易日涨停。

消息面上，12月21日，因涉嫌信披违法违规，国旅联合被证监会立案。国旅联合表示，“目前公司各项经营管理、业务及财务状况正常”。

我们关注到，自11月份以来，关于国旅联合的消息不断出现，包括第二大股东所持股份被拍卖事项、公司资产重组进展事项。

今年11月13日，国旅联合公告称，公司第二大股东厦门当代旅游资源开发有限公司（简称“当代旅游”）持有的公司无限售流通股2525.07万股将被拍卖（占公司股份总数的5%）。

国旅联合表示，本次拍卖不会对公司的控制权产生影响。

早在今年8月中旬，当代旅游已被厦门中院裁定宣告破产。公开信息显示，当代旅游的实际控制人为王书同，其父亲是王春芳。高光时刻，王氏家族曾控制当代东方（现用名：“当代退”）、厦华电子（现用名：“退市厦华”）和国旅联合三家上市公司。

受当代系资金链断裂等因素影响，王氏家族曾控制的上市公司有的退市、有的控制权已经转移。目前，国旅联合的实际控制人为江西省国资委。

12月5日，国旅联合发公告称，宣布终止收购航空产业等股权并配套募资事项，本次终止重组的原因是“本次交易历时较长，相关市场环境较本次交易筹划之初已发生一定变化”。

今年1月份，因受拟注入大股东优质资产动作影响，国旅联合的股价一度上涨。

12月13日，国旅联合董事长何新跃、总经理邱琳瑛、副总经理兼财务总监石磊、副总经理兼董事会秘书彭慧斌、交易对方代表、重组标的代表及独立财务顾问主办人等相关人员出席了关于终止重大资产重组投资者说明会。

针对投资者相关提问，国旅联合方面提到了“文旅消费综合服务商”的公司定位，还明确表示，“公司承诺自本公告披露之日起至少一个月内不再筹划重大资产重组事项”。

国旅联合从事什么？据了解，该公司的主营业务为互联网数字营销业务、旅游目的地投资开发和运营业务及个性化定制旅行服务业务。

截至2023年上半年，广告营销、旅游饮食服务、运营服务等业务占公司营收比重为94.03%、3.80%、1.71%。

净利润方面，过去9年时间（2014年至2022年），国旅联合在2014年、2016年、2018年、2019年出现了归属净利润亏损的情形。

进一步看，国旅联合的主业表现低迷。2014年至2022年，国旅联合的扣非净利润均为亏损状态，即连亏9年。

2023年前三季度，国旅联合实现归属净利润172.9万元，扣非净利润亏损1024万元。今年该公司的扣非净利润能否转正，有待观察。

融资方面，2016年1月份，国旅联合通过非公开发行股票方式实际募资3.7亿。同期，从2016年以来，国旅联合的分红金额为0元。

国旅联合遭到立案，股价跌停，大家对此怎么看？