21世纪经济报道记者胡慧茵 实习生张润仪 广州报道

上周（12月18日-12月22日），港股延续震荡，三大股指均录得下跌。

截至上周收盘，恒生指数周内跌451.78点，跌幅为2.69%，报16340.41点；恒生科技指数周跌232.64点，跌幅6.15%，报3548.05点；国企指数周跌211.40点，跌幅3.71%，报5488.99点。

谈及上周港股走势，香港第一上海证券首席策略师叶尚志向21世纪经济报道记者表示，港股仍在出清阶段，包括早前的互联网科技龙头以及上周游戏板块的波动，导致港股盘面走势较为震荡，但目前出清已经大致完成，后市的走势将较为正面。

中泰国际策略分析师颜招骏向21世纪经济报道记者表示，由于港股近期缺乏赚钱效应，叠加成交金额逐渐回落，部分投资者或因风险考虑或而节前清盘，当市场出现边际利好或利淡消息，都会增加个股的日内波动性。当前港股的绝对及相对估值处于历史低位，给予一定的防御性，相信明年1月港股获得“开门红”的机会比较大。

航运股、煤炭股走强，科技股、内房股下跌

受持续的低温天气刺激，煤炭股持续受益。南戈壁周涨50.00%，蒙古焦煤周涨56.80%，交运燃气周涨3.77%，中煤能源周涨2.41%。

电力股小幅上行。华润电力周涨0.93%，华能国际电力周涨1.72%，华电国际电力周涨4.22%，大唐发电无涨跌。

石油股稳步上行。中港石油周涨19.74%，中国石油股份周涨0.41%，中国海洋石油周涨1.31%，中国石油化工股份周涨0.51%，联合能源集团周涨4.17%。

汽车股涨跌互现。蔚来-SW周涨1.94%，比亚迪股份周跌2.88%，吉利汽车周跌3.59%，长城汽车周跌6.09%，小鹏汽车-W周跌9.87%，五菱汽车周跌11.90%。

银行股走势疲软。九江银行周涨9.37%，交通银行周涨0.85%，农业银行周涨0.34%，中信银行周跌0.28%，中国银行周跌0.68%，工商银行周跌0.54%，招商银行周跌0.19%。

生物医药股涨跌各异。联康生物科技集团周涨24.14%，永泰生物-B周涨3.17%，巨子生物周涨4.08%，中国生物制药周跌8.65%，三生制药周跌7.12%，药明生物8.64%。

航运股走势积极。中远海控周涨12.26%，东方海外国际周涨9.39%，海丰国际周涨18.14%，太平洋航运周涨6.48%，招商局港口周涨5.53%。受红海局势影响，越来越多航运企业选择绕行好望角，至少已有13家船公司公布了绕道计划。多条欧洲航线及地中海航线的运价报价相比红海局势升级前翻番。随着国际社会对红海地区的及贸易安全的关注度持续提升，相关板块仍有可能继续获得资金青睐。

科技股重挫。东方甄选周涨9.90%，阿里巴巴-SW周涨1.66%，京东集团-SW周涨0.09%，百度集团周跌0.63%，中芯集团周跌2.18%，美团-W周跌9.83%，哔哩哔哩-W周跌15.87%，腾讯控股周跌12.85%，网易-S周跌25.34%。

餐饮股多数下跌。百胜中国周涨2.18%，海底捞周跌6.16%，奈雪的茶周跌6.45%，九毛九周跌8.81%，呷哺呷哺周跌12.21%。

内房股下行。华润置地周跌4.99%，恒基地产周跌1.69%，万科企业周跌5.43%，龙湖集团周跌5.92%，越秀地产周跌5.64%，碧桂园周跌9.76%，融创中国周跌10.19%。

颜招骏表示，近30个交易日内，医药、软件服务、半导体等成长板块表现较好，保险、多元金融等顺周期板块以及能源、电讯板块涨幅也较大，而商贸零售、硬件、交运则表现平平。考虑当前港股底部震荡、年末投资气氛不高以及国内经济弱复苏持续，颜招骏认为可以关注能源、电讯、公用事业等防守性板块优先，以及行业景气度回升确定性较高和受惠政策支持的消费电子、软件、半导体等。

香港金融市场呈现韧性和活力

12月20日，香港交易所日发布了2023年回顾。港交所表示，今年实现了多项重要的里程碑，也推出了多项崭新举措，包括在纽约和伦敦开设新的办事处，业务覆盖全球3大主要时区，加强与客户的联系。香港交易所在衍生产品、定息及货币产品方面的持续发展，也成功推动了其业务和产品生态圈走向更多元化，为投资者和风险管理者提供更丰富的选择。

尽管宏观经济环境依然复杂，但香港金融市场仍持续展现出强大的韧性和活力，印证香港作为全球超级联系人的重要角色。今年，香港交易所分别与北京证券交易所、印尼证券交易所和沙特证交所集团签订了合作备忘录，探索互挂上市和共同产品开发，致力透过与中国内地、东南亚及其他国家加深联系以捕捉发展机遇。印尼证券交易所和沙特交易所近日也已相继纳入至香港交易所的认可证券交易所名单，其上市公司可以在香港申请第二上市。

香港交易所的互联互通机制不断升级和优化，相关措施包括全年新增最多10个交易日、在沪深股通新增1000多只标的股票，以及将外国公司纳入港股通。此外，香港交易所于期内推出互换通和港币-人民币双柜台模式，不但巩固了香港作为领先离岸人民币中心的地位，即将推出的中国国债期货和A50期权产品，也预期将进一步提升香港作为全球离岸人民币业务枢纽的角色。

年内回购近1200亿港元创新高

今年港股上市公司回购金额再迎新高。截至12月21日，今年以来港股市场共有超200家公司实施回购，回购数量超84.69亿股，回购金额高达1196.56亿港元，已超过去年全年的1049亿港元。其中，腾讯控股、友邦保险、汇丰控股等回购金额居前，成为回购“主力军”。

近三年来，港股上市公司回购规模延续增长态势。Wind数据显示，2021年、2022年全年港股公司回购金额分别达381亿港元、1049亿港元。而今年回购金额已接近1200亿港元，预计后续回购规模仍将扩大。

从个股回购动作来看，今年港股市场回购“主力军”依然是科技、金融等领域的龙头企业。截至12月21日，年内腾讯控股、友邦保险、汇丰控股的回购金额居于前列，分别为450.20亿港元、277.38亿港元、206.42亿港元。仅前述三家公司的回购金额已达934亿港元，在港股年内总回购金额占比超78%。

同时，长城汽车、长实集团、中国石油化工股份、ESR、快手-W、小米集团-W、东风集团股份等公司入围港股年内回购金额排名前十，均在10亿港元以上。以腾讯控股为例，今年以来该公司进行120次回购，合计回购1.37亿股，累计回购金额450.20亿港元，年内回购金额占当前市值的1.51%左右。

此外，部分消费类港股公司业绩保持较好增长，持续实施回购计划。Wind数据显示，11月27日至12月12日，珠宝龙头周大福耗资1.34亿港元累计回购1226.32万股。根据周大福11月23日发布的2024财年上半年年报，在截至9月末的6个月中，周大福集团营业额同比增长6.4%至495.3亿港元，净利润同比上升36.25%至46.2亿港元。

颜招骏认为，今年以来，港股上市公司积极回馈股东，港股的价值逐渐凸显，“港股有较高的值博率，但短期的上行动能需要等待更积极的催化剂。”

游戏整改意见引发股价波动

12月22日，国家新闻出版署网站发布《网络游戏管理办法（草案征求意见稿）》（以下简称《办法》），向社会公开征求意见，其中提到，网络游戏不得设置每日登录、首次充值、连续充值等诱导性奖励；所有网络游戏须设置用户充值限额。

截至12月22日收盘，网易-S、腾讯控股、哔哩哔哩-SW、美团-W分别下跌24.60%、12.35%、9.67%、3.89%。

游戏公司股价集体暴跌背后，心动公司等多家游戏公司纷纷公告回应支持。

腾讯方面则对媒体表示，自从2021年新规发布以来，腾讯一直严格贯彻落实管理要求，目前未成年人的游戏时长和消费数据都处于历史最低水平。新的《管理办法（征求意见稿）》对于游戏合理的商业模式，运营节奏等关键要素并无本质改变。

本周前瞻

本周将有多家公司发布财报。12月28日，新火科技控股、星谦发展等发布财报；12月29日，环球战略集团、日赢控股、中国金融国际、皇冠环球集团、桦欣控股等发布财报。

关注“打新”的投资者可留意，本周有2只新股上市，贝克微将于12月28日在港上市，优必选将于12月29日在港上市。

经济数据方面：

周一（12月25日）：日本央行行长植田和男在东京经济团体联合会会议上发表讲话

周二（12月26日）：美国10月FHFA房价指数月率、美国10月S&P/CS20座大城市房价指数年率、美国12月达拉斯联储商业活动指数

周三（12月27日）：美国12月里奇蒙德联储制造业指数、日本央行公布12月货币政策会议审议委员意见摘要

周四（12月28日）：美国11月成屋签约销售指数月率、美国至12月22日当周API原油库存、美国至12月23日当周初请失业金人数

周五（12月29日）：美国12月芝加哥PMI、瑞士12月KOF经济领先指标